初创公司企业私募股权众筹融资现状及问题分析.doc
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1、私募股权众筹融资发展现状及问题分析一、 私募股权众筹融资政策解读私募股权众筹融资是指融资者通过股权众筹融资互联网平台以非公开发行方式进行的股权融资活动。私募股权众筹融资对于拓宽中小微企业直接融资渠道、支持实体经济发展、完善多层次资本市场体系建设具有重要意义,受到社会各界的高度关注。2014年12月18日,中国证券业协会发布私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)(以下简称管理办法),对股权众筹平台准入门槛及经营范围、投资者、融资者等方面做出了明确规范和限制。1、 平台准入门槛及经营范围管理办法规定股权众筹平台准入条件为:净资产不低于500万元人民币,具有3年以上金融或者信息技术行业从业经
2、历的高级管理人员不少于2人;实行事后向证券业协会备案管理。 管理办法将股权众筹平台界定为“通过互联网平台为股权众筹投融资双方提供信息发布、需求对接、协助资金划转等相关服务的中介机构”。股权众筹平台主要定位服务于中小微企业,众筹项目不限定投融资额度,对投融资双方进行实名认证,对用户信息的真实性进行必要审核。管理办法中明确规定,股权众筹平台不得兼营个人网络借贷(即P2P网络借贷)或网络小额贷款业务。2、 投资者鉴于股权众筹融资的非公开发行性质,投资者应当为不超过200人的特定对象。管理办法对合格投资者的具体标准设定主要参照了私募投资基金监督管理暂行办法相关要求,包括单位和个人投资者。其中,单位投资
3、者要求净资产不低于1000万元人民币,且投资单个融资项目的最低金额不低于100万元人民币;个人投资者者要求金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币。3、 融资者 管理办法不对融资额度作出限制,要求融资者为中小微企业,不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。同时,管理办法规定了融资者需通过股权众筹平台向投资者发布真实的的融资计划书,如实披露企业的经营管理、财务、资金使用情况等关键信息,及时披露影响或可能影响投资者权益的重大信息。管理办法出台之前,股权众筹融资活动在实际的运作过程中存在着多种问题,如:参与各方法律地位不明确、业务边界模糊、众筹平台质量良莠不
4、齐等,管理办法的出台有助于保障参与各方的合法权益,预防非法集资以及平台恶意欺诈等风险。二、 私募股权众筹融资发展现状1、 发展现状 私募股权众筹被业界定义为“私募股权互联网化”,作为互联网金融的一部分,因其降低了投融资成本,成为国内互联网金融领域的新宠。自2011年10月中国第一家股权众筹平台天使汇在北京诞生以来,短短三年时间,通过互联网股权众筹平台发布的项目已经达到近5万个,累计融资总额超过13.2亿元。据零壹财经统计,截至2014年11月,股权众筹平台已达27家,其中约有20家股权众筹平台成立于2014年。目前国内的股权众筹平台分为3个梯队,处于第一梯队的3家平台为天使汇、创投圈、原始会。
5、据IT 桔子与 TECH2IPO/创见近日联合发布的2014 年互联网股权众筹盘点报告显示,截至2014年11月,第一梯队的3家平台共发布48394个项目,占总体项目的98%;获得融资的项目为274个,占总体获投资项目的83.7%;融资金额13.2亿元,占总融资金额的85.4%。在第一梯队的3家平台中,创投圈发布项目数量最多,达 30304 个左右,占到三家总和的 62.6%,但获投率仅 0.1%,单个项目的平均融资额为 571 万元。天使汇发布约 16090 个项目,获投率则达到 1.4%,单个项目的平均融资额为 434.8 万元。原始会发布约 2000 个项目,获投率为0.45%,单个项目
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