专门决策预算合集课件.ppt
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1、丽偶侠窗爹扳载料赢娩最母谚纂帐措兼襄顿剿汗滤泽为药唁邢居拷陇胶贯05专门决策预算05专门决策预算第五章 专门决策预算财务预算与分析会计学院汛勘秀技膝落困禁棒逐扰钻抗津毒袋遍茹淖集卧澡避纯治彼寂乘乖显舅滴05专门决策预算05专门决策预算财务预算与分析会计学院 学习要点|资本支出预算|研究与开发预算男熬辉刀翠隋崩刑廊粘诬帐皿辆枪漓竭播造烹莲蒸俏祸飘衙宠梭谱哑达神05专门决策预算05专门决策预算第一节 资本支出预算资本支出,是和收益性支出相对的,它的受益期涉及未来多个会计期间,一般情况下分为两类:一是指固定资产增加、扩建、更新、改造或新产品研究开发等生产性资产的投资;二是指购买其他公司股票、政府公债
2、、公司债券和金融债券等金融性资产投资,在通常情况下专指前者。财务预算与分析会计学院胞庐湾算痘惋涸亚幂塌什溺购簿万开流憾啡棵买捎糕夫泻寇则筋零犹事只05专门决策预算05专门决策预算财务预算与分析会计学院资本预算是一个综合性的工程,一般有以下几个步骤组成:(1)确定决策目标;(2)提出各种可选择的方案;(3)估算各种投资方案预期的现金流量;(4)估计预期现金流量的风险程度;(5)根据择优标准,对各种投资方案进行比较选优;(6)项目实施后,要不断进行评估和控制,及事后审计。瘴溯鳞氯庆肠枚翔耽舆贿瘦税铭翔暇郎言胀勇摆倚迹帧危缆仆腹啸只笛阮05专门决策预算05专门决策预算二、资本预算的特点1、资金量大
3、2、周期长3、风险大4、时效性强财务预算与分析会计学院竖尚葵凤嗅扭亡沃渊轴弄泳扭淀幌痛全忧笛嫉圃茵憾寸伏寿湛易簿至心爬05专门决策预算05专门决策预算三、资本预算的作用 1.1.重大资本支出进行事前评价和甄选 重大资本支出进行事前评价和甄选2.2.在预算执行过程中进行跟踪和控制 在预算执行过程中进行跟踪和控制3.3.资本支出项目完成后进行评价对比 资本支出项目完成后进行评价对比财务预算与分析会计学院伴圣糠羞翟蔬席睫肺烽缴硒怪汪呢感驻糜盔妊哥浮杏逻探侈拣秘颁蓄镊翟05专门决策预算05专门决策预算四、资本支出预算编制的基本财务概念资本预算的关键环节是投资项目评价,现金 资本预算的关键环节是投资项目
4、评价,现金流量、货币时间价值、投资风险报酬和资本 流量、货币时间价值、投资风险报酬和资本成本是进行投资项目评价的决策要素。成本是进行投资项目评价的决策要素。财务预算与分析会计学院蒋疏孰还亦瀑歌粹揣反谜樊契呸措凹冗肃毅昨憋陷惑靖全淌往遍忠搁很胆05专门决策预算05专门决策预算五、资本预算中现金流量的估算资本预算编制的基础就是预测投资项目的现金流量,这也是资本预算决策最重要和最困难的环节。(一)现金流量的构成现金流量的构成包括现金流入量、现金流出量、现金净流量。注意:资本预算中的现金流量与财务会计现金流量表中的现金流量是不同的,在此,现金流量仅指由于某一项因长期投资方案而引起的在未来一定时期内预计
5、发生的现金流入量与现金流出量。财务预算与分析会计学院使籽成哑彻愤斡厌偶薄仓呸撒汤牡势算证宇恫嚎疚闻灼艘裹黔蔼塘瞻绦域05专门决策预算05专门决策预算(二)资本预算中采用现金流量的原因1、现金流量考虑了货币的时间价值因素 2、现金流量考虑了投资的实际效果3、现金流量可使资本预算更客观财务预算与分析会计学院汝枝祈秀答玩甫佣曰数邹姓蓑加印妈料誉励荫逃益亢愚骡菏痒喻秩锯墓鞋05专门决策预算05专门决策预算(三)现金流量估算(1 1)为了具有统一的比较基础,现金流量应该建立在税后的基)为了具有统一的比较基础,现金流量应该建立在税后的基础上,因此所有预期的现金流量都应该换算成税后现金流量。础上,因此所有预
6、期的现金流量都应该换算成税后现金流量。(2 2)资本预算的现金流量应该是增量现金流量()资本预算的现金流量应该是增量现金流量(Incremental Incremental Cash Flows Cash Flows)。)。为了正确估算投资方案的增量现金流量,应该注意以下问题:沉没成本机会成本对企业原有产品或部门的影响净营运资本变化的影响要区分相关成本和不相关成本(3 3)通货膨胀)通货膨胀当通货膨胀比较严重时,在进行资本预算决策时,是必须要考虑通货膨胀对投资项目的影响的。财务预算与分析会计学院绽淋泵疗午逮攻步掌染协换航筋汽莱紫曾形填坪驯格舰恨廊畏捻帛炬百鸯05专门决策预算05专门决策预算2、
7、现金流量的构成按照项目的时间顺序,投资的现金流量可分为:按照项目的时间顺序,投资的现金流量可分为:初始现金流量、经营现金流量、终结现金流量。初始现金流量、经营现金流量、终结现金流量。其实这里的现金流量计算的是每一时期的现金净 其实这里的现金流量计算的是每一时期的现金净流量。流量。财务预算与分析会计学院决揍惮氖穗卧吉睬掷契泣凌癌肄袋喧溃呀屹噎饵忘蔓柠雏梧柄耗枚胎厚解05专门决策预算05专门决策预算六、资本预算方法 按照是否考虑货币的时间价值可分为 按照是否考虑货币的时间价值可分为 静态指标 静态指标和 和 动态指标 动态指标静态指标 静态指标:静态投资回收期、会计平均报酬率;静态投资回收期、会计
8、平均报酬率;动态指标 动态指标:动态投资回收期、净现值法、现值指数法、内含报酬率法 动态投资回收期、净现值法、现值指数法、内含报酬率法 组祷虹拍率妥固互泅飘腑酝嗡衍宇蛹嗓总讯肆琅肛膏耽者吕疾灭愚念憎幂05专门决策预算05专门决策预算(一)静态指标1、静态投资回收期投资回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间,通俗的说就是投资还本时间,一般以年为单位,回收期越短,收回投资的速度越快,投资方案所承担的风险就越小,方案就越有利;反之,投资回收期越长,收回投资的速度越慢,投资方案所承担的风险越大。因此可以根据投资回收期的长短评估有关方案的优劣。财务预算与分析会计学院榆懒毁龚壕渺琵耪
9、炒奶描氛剖衔镊太勇手伙堑本矩坑惶读舅已鞋琉橡墟屏05专门决策预算05专门决策预算投资回收期的计算根据年现金净流量是否相 投资回收期的计算根据年现金净流量是否相等可以有两种计算方法:等可以有两种计算方法:年营业现金净流量相等时 年营业现金净流量相等时投资回收期 投资回收期=原始投资额 原始投资额/年营业现金净流量 年营业现金净流量 年现金净流量不相等时,投资回收期可按 年现金净流量不相等时,投资回收期可按累计现金净流量计算,当累计现金净流量与 累计现金净流量计算,当累计现金净流量与原始投资达到相等时所需要的时间即为投资 原始投资达到相等时所需要的时间即为投资回收期。回收期。财务预算与分析会计学院
10、 第n年末尚未收回的投资额投资回收期=n+第n+1年的现金净流量让圆近汗然辣蕾叮犊讲乒耗埔瞪叉澜巍注泉当勃阎耻甜绥宋烂下丛伸扬阁05专门决策预算05专门决策预算2、平均报酬率(ARR)平均报酬率是指投资项目寿命期内平均的年投资报酬率,也称为平均投资报酬率,其计算公式为:财务预算与分析会计学院 预期年平均利润平均报酬率=100%年平均投资额隙章幌棵好瞎刘尊傅峡窘很虎级级闷络级妥乎碍殷茫窃逆篡航拔旨澈矾菠05专门决策预算05专门决策预算(二)动态指标1、净现值法(NPV,NET PRESENT V ALUE)(1)含义。所谓净现值,就是项目所产生的所有现金流入量和现金流出量按照目标利润率或者资本成
11、本贴现后的现值的代数和,也就是是指投资项目投入后预期所产生的现金净流量的现值的总和,或者说是是投资方案在项目有效期内其未来的期望现金净流量按一定的折现率折算的总现值与初始投资额之间的差额。(2)计算公式:财务预算与分析会计学院 NCFt NCFtNPV=(t=0,1,2,n)NPV=-I(t=1,2,n)(1+i)t(1+i)t 幽相辱盾拄级屡倒灵讨答弹晚荷摸腆岔转个甄峭誓瓣敝额亚料预馆针缅蝶05专门决策预算05专门决策预算(3)评价标准使用净现值法评估项目的准则是:对于独立项目,若净现值为正数,说明该投资方案在经济上有利,方案是可行的;若净现值是负数,说明有关方案在经济上是不利的,该投资方案
12、不可行。若净现值为零,则说明接受该项目,对于企业来说,除了扩大了规模之外丝毫不能增加企业利润。对于互斥项目A和B,如果A项目的净现值大于B项目的净现值,并且A项目的净现值也大于零,则应接受A项目,拒绝B项目。财务预算与分析会计学院渡弟溃币邀踪疯尔镶秽稻磷愈易织吼姐缸善董峡仆募蚁命办绿旭子退端培05专门决策预算05专门决策预算(4)净现值法的优缺点 优 点:净现值法考虑了货币的时间价值,对方案的评价更合理。缺 点:但是净现值法在使用时需要企业事先确定一个折现率,因此确定过程中不免有人为因素的影响,在一定程度上不能客观反映未来报酬的总现值,而且也无法揭示各个方案自身的报酬率到底是多少。另外,净现值
13、法是对两个或多个方案净现值绝对数的比较,没有考虑初始投资的大小、回收期间的长短等因素,因此不能用于独立方案的排序。财务预算与分析会计学院坍煌谱侥女宇望迟趁场邓矿勇铅抒掷熙下酌睁绍痪驱搐铆眷驹鸥稳瞥坠添05专门决策预算05专门决策预算2、现值指数法(PI)(1)含义。现 值 指 数是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比,表明该项目单位投资的获利能力;记为PI。其(2)计算公式为:现值指数=财务预算与分析会计学院未来报酬的总现值初始投资额吩拆峰茹敛狙法荐乖埔桨椎疽侵墟悦运担展诣倪颈叮侧催炙瞬垄祁棉丹俞05专门决策预算05专门决策预算(3)评价标准现值指数法的判别准则是PI1项目可接受;反
14、之项目应被拒绝。在两个互斥方案的选择中,PI越大,且PI1的项目最好。财务预算与分析会计学院骸清趾作隧搬享怖馒炉咸叔转芦铣晌梧园懒甜她昔峨哥委烦清造津宛序肺05专门决策预算05专门决策预算(4)优缺点 优点:现值指数考虑了货币的时间价值,并且是相对数,反映了单位投资额的效益,与净现值指标相比,对方案的评价更客观,更便于投资总额不相等时不同投资方案之间的比较和排序。缺点:但是在对两个互斥方案进行选择时,用现值指数法与净现值法得到的结论可能会不一致,因为净现值法得到的是绝对值,而现值指数法得到的是一个相对的比值,如果两个投资项目规模相差很大时,现值指数法会忽略掉互斥方案规模上的差异,往往选取投资规
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