2019年注册会计师考试辅导:财务成本管理 第一章 财务管理基本原理试题.pdf
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1、第一章财务管理基本原理【重点内容回顾】一、财务管理的目标利润最大化每股收益最大化股东财富最大化资本投入没有考虑考虑考虑时间价值没有考虑没有考虑考虑风险因素没有考虑没有考虑考虑【提示 1】假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义【提示 2】假设股东投资资本和债务价值不变,公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。二、利益相关者的要求主体表现与方法经营者道德风险(少干活不干活)和逆向选择(为自己的利益损害公司利益)。所有者(股东)措施主要有监督和激励。【结论】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失,三者之和最小的解决办法是最佳的解决办法。债权人改变资金用途,或举借新债。债权人措
2、施:限制性借债;收回贷款或停止贷款。相关者合同关系:立法调节和道德约束;非合同关系:公司的社会责任政策。三、金融工具固定收益证券能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。收益与发行人的财务状况相关程度低。权益证券收益的多少不确定,风险高于固定收益证券衍生证券价值依赖于其他证券,既可套期保值,也可投机,风险较大。【总结】金融工具具有期限性、流动性、风险性和收益性等特征。四、金融市场分类特点货币市场(短)短期金融工具交易的市场,期限不超过 1 年。包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等资本市场(长)在 1 年以上的金融工具交易市场。包括银行中长期存贷市场和有价证券市场。包括股票、
3、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款基本功能:资本融通功能、风险分配功能;附带功能:价格发现功能、调节经济功能、节约信息成本五、资本市场效率【结论 1】理性投资人、独立的理性偏差和套利三者是层层递进,只要有一个存在,市场就将是有效的。【结论 2】有效资本市场的意义:管理者不能通过改变会计方法提升股票价值;管理者不能通过金融投机获利;关注自己公司的股价是有益的。【结论 3】弱式有效市场(股价反映历史信息;随机游走模式或过滤检验)、半强式有效市场(股价反映历史、公开信息;事件研究法或投资基金表现研究法)、强式有效市场(股价反映历史、公开和内部信息;“内幕者”参与交易时能否获得超额收益)。【典型题目
4、演练】【例题单选题】在股东投资资本不变的情况下,下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是()。A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股股价最大化D.企业价值最大化正确答案C答案解析股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量,股东权益的市场价值股东持有的股数每股股价,在股东投资资本不变的情况下,股东持有的股数不变,所以,每股股价最大化就意味着股东权益的市场价值最大化,即意味着股东财富最大化。【例题多选题】经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个方面,下列属于逆向选择的有()。A.不愿为提高股价而冒险B.装修豪华的办公室C.借口工作需要乱花公司的钱D.蓄意压低股票价格,以自己的名
5、义借款买回正确答案BCD答案解析 A属于道德风险,经营者没有尽全力增加股东财富。BCD都是经营者损害股东利益的情形,属于逆向选择。【例题多选题】为防止经营者背离股东目标,股东可采取的措施有()。A.对经营者实行固定年薪制B.要求经营者定期披露信息C.给予经营者股票期权奖励D.聘请注册会计师审计财务报告正确答案BCD答案解析为了防止经营者背离股东目标,一般有两种方式:监督和激励。选项 C属于激励措施,选项 BD属于监督措施。【2016 考题多选题】公司的下列行为中,可能损害债权人利益的有()。A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供的担保C.加大高风险投资比例D.提高资产负债率正确答案ABCD答
6、案解析股东可以通过经营者为了自身利益伤害债权人的利益,可能采取的方式有:股东不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险更高的新项目;股东为了提高公司利润,不征得债权人同意而指使管理当局发行新债,致使旧债券价值下降,使旧债权人蒙受损失。因此选项 BD是答案;提高股利支付率会减少企业的利润留存,在存在资本需求时就很可能增加外部负债融资,可能会损害债权人利益,因此选项 A是答案;提高资产负债率,提高了负债比重,增加了财务风险,可能会损害债权人利益,因此选项 D是答案。【例题多选题】以下属于狭义利益相关者的有()。A.经营者B.债权人C.供应商D.工会组织正确答案CD答案解析狭义的利益相关者是除了股东、
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