大学证券投资学复习资料.pdf
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1、微信公众号:大学生学术墙大学生学术墙 QQ:374289236税收待遇是影响债券定价的内部因素。证券投资通过投资于证券将资金转移到企业部门,因此通常又被称为间接投资。体现股票生命力所在的是它的流通性。在上海证券交易所的 B 股是以美元交易和结算的。成长股:这样一些公司所发行的股票,它们的销售额和利润额持续增长,而且其速度快于整个国家和本行业的增长。虽然这种公司需要大量的留存资金来满足发展的需要,股息发放较少,但是它们的股票极具成长潜力。股票净值:又称为帐面价值,也称为每股净资产。由于帐面价值是财务统计、计算的结果,数据较精确而且可信度很高,所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之
2、一。从理论上讲,股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致。按股票收益水平和风险特征分类,股票可以分为:蓝筹股、成长股、收入股及投机股。股票的交易程序,主要是指投资者通过经纪人在证券交易所买卖股票的交易程序,包括开户、委托、竞价成交、交割清算、过户五个方面。股票与其它证券交易的最基本原则是双优先原则,即价格优先、时间优先的原则。香港恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数。私募基金:是指通过非公开方式向少数特定投资者募集资金并成立运作的投资基金,具有监管相对宽松、投资策略灵活、信息披露要求较低、高风险和高收益等特点。但在 2008 年金融危机之后,各国的金融监管改革方案中对私募
3、基金的监管趋于严格。收入型基金:主要投资于可带来现金收入的有价证券,以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产成长的潜力较小,损失本金的风险相对也较低。收入型基金是以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金,主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。据统计,从 2001 年迄今,沪深两市仅有 75 家公司退市,其中包括 49 家因连续亏损而退市的绩差公司,退市比例仅占到全部股票的 3.1%。而美国纳斯达克每年大约有 8%的公司退市。基金当年收益应当弥补上一年亏损后,才可进行当年收益分配。金融期货中最先产生的品种是外汇期货。大盘股低价、小盘股高溢价是 A 股市场结构扭曲的基本特征。
4、上海证券交易所综合股价指数简称上证综指,是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。中央政府债券由于其信誉在所有有价证券中最高,且利率优、风险小,又被称为“金边债券”。MM 定理认为企业可以通过财务杠杆提升自身的价值。风险准备金制度是期货交易所从自己收取的交易手续费中提取一定比例的资金,作为确保交易所担保难履约的备付金制度。通常,交易所按照手续费收入的 20%提取风险准备金。某可转换债券面额为 1000 元,规定转换价格为 10 元,则可转换为 100 股普通股票。发达国家的直接融资比重一般要占到整个融资额的 50%80%,而我国近 10 年来直接融资比重只维持在 10%15%的水平。基
5、金管理人与基金托管人之间的关系是相互制衡的关系。清算交割与过户是股票买卖过程的最后一道手续。开放式基金的交易价格取决于基金单位净资产值。股票价格指数期货是金融期货中产生最晚的一个品种,是 20 世纪 80 年代金融创新中出现的最重要、最成功的金融工具之一。大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量 80%以上数时,客户应向交易所报告资金情况、头寸等情况。基金收益分配比例不得低于基金净收益的 90%。QQ374289236微信公众号:大学生学术墙大学生学术墙 QQ:374289236证券经纪人既可以是自然经纪人,也可以是法人经纪人。在我国,证券经纪人
6、只能是证券公司。股票的价格取决于公司的盈利能力、市场的资金链,还取决于市场的情绪。趋势线被突破后,这说明股价走势将有可能反转。有形市场的诞生是证券市场走向集中化的重要标志之一。在美国,养老金是机构投资者中最活跃的分子,加州公务员退休基金是该行业中的领头羊。股票发行核准制:核准制是指发行人在发行股票时,不仅要以真实状况的充分公开为条件,而且必须符合有关法律、法规等规定的必备条件。核准制遵循的是实质管理原则,它是在信息公开的条件下,把不符合要求的低质量的发行人拒之于资本市场之外。系统风险:是指引起所有投资的收益发生变动的风险,通常表现为某个领域、某个金融市场或某个行业部门的整体变化。它断裂层大,涉
7、及面广,往往使整个一类或一组证券产生价格波动。市场风险、贬值风险、利率风险、汇率风险和政治风险均属此类。证券投资者的最大收益是在保障安全性和流动性的前提下,获得高于存款利息的回报。资产组合理论是根据不同资产的收益和风险特性,选择若干资产构造一个投资组合,以达到分散风险,获得稳定收益的一种投资管理方法的总称。在分配公司盈利和剩余财产的分配顺序上,债权人处于优先地位。优秀团队的所有投资都是提前论证过的,设定了止损和止赢点,让交易员操作,像军规一样严格。在美国,炒股要缴纳两种税:一是资本利得税;二是红利税,两者均按超额累进税率征缴。参与融资融券需满足的基本条件:有 100 万元以上的证券资金;有 1
8、8 个月以上的交易经历;提供房产等财产证明。直接投融资的中介机构是证券经营机构。股份有限公司的资本划分为股份,每一股股份的金额相等。证券市场实现其功能的前提条件三公原则,即公开、公平、公正。机构投资者:从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构,主要有证券公司、共同基金等金融机构和企业、事业单位、社会团体等。个人投资者具有以下几个特点:个人投资者由于资金有限而高度分散,同时绝大部分都是(小)散户投资者,缺乏足够时间搜集信息、分析行情、判断走势,也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此,其投资规模较小,投资周期较短,专业化较弱。个人投资者由于
9、资金及专业化弱等自身条件的限制,难以进行投资组合,在证券投资中承担的风险较高。个人投资者的投资活动具有盲目性,投机性较强。法定盈余公积金是指按照公司法规定,公司必须根据当年税后利润,以减去弥补亏损后的余额的 10强制计提的公积金。按照运作内容分类,资本可分为实业资本、金融资本、产权资本。按资本的主体分类,资本可分为国家资本、法人资本、个人资本和外商资本。无论是实际资本还是金融资本,它们都具有一些本质上的共性:增殖性、运动性、竞争性、独立性和主体性。间接融资的特点:贷款条件高。需要较硬的抵押条件(土地证、固定资产)。融资成本的高低主要取决于银行调整利率政策,特别在银行紧缩银根,利率提高的情况下,
10、就会使企业的融资成本刚性上涨。资金使用受限制。通常银行为了保证银行贷款的及时归还,对贷款用途有明确的规定,如流动资金贷款、固定资产贷款等,使企业难以灵活运用资金。银行体系具有货币QQ374289236微信公众号:大学生学术墙大学生学术墙 QQ:374289236创造功能,对经济增长有切实的促进作用。社会资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机构的素质。直接融资的特点:产权明晰、有所有者约束,可以形成对企业经营者的有效监督;风险分散,直接融资是风险分散的重要渠道;能使资金需求者获得长期资金来源;受公平原则的约束,有助于市场竞争,引导资金合理流动,推动资金的合理配置;股票市场的运行便利了收购与兼
11、并,使经营良好的企业具有更大的动力,经营不善的企业面临直接的市场压力,具有加速资本积累的杠杆作用,使社会生产规模迅速扩大,从而推动资本的积累和国民经济的发展。我国国债市场的现状:债券发行总量稳步扩大;市场成交量同比大幅增加,债券价格总体上行;货币市场利率上升,收益率曲线阶段性变化显著;投资者类型更加多元化;商业银行柜台交易量减少,开户数量稳步增加;衍生产品交易保持平稳。指数基金的优势:费用低廉,指数基金的管理费较低,尤其交易费用较低;风险较小。由于指数基金的投资非常分散,可以完全消除投资组合的非系统风险,而且可以避免由于基金持股集中带来的流动性风险;以机构投资者为主的市场中,指数基金可获得市场
12、平均收益率,可以为股票投资者提供更好的投资回报;指数基金可以作为避险套利的工具。指数基金由于其收益率的稳定性和投资的分散性,特别适用于社保基金等数额较大,风险承受能力较低的资金投资。从国际经验看,证券投资基金之所以对投资人有较大的吸引力世纪并且在 20 世纪 80 年代以后发展迅速,主要原因是:证券投资基金在运作中的专业管理、制衡机制、组合投资等特征,有利于分散基金运作中的风险,并能够给投资人以稳定的回报,从而使投资人认可并选择这一投资工具;证券投资基金对证券市场的稳定和发展有一定的积极作用,对市场的支撑力度大;证券投资基金对金融产品创新、社会分工和社会稳定也有积极的促进作用。证券组合理论的基
13、本假设:市场是有效的;风险是可以规避的;组合是在预期收益和风险基础上进行;每一种投资都可由一种预期收益的可能分布来代表;投资者都利用预期收益的波动来估计风险;投资者是理性的,理性投资者具有追求收益最大化和厌恶风险的基本特征,追求效用最大化是投资者决策的惟一依据。基本分析:又称基本面分析,是利用丰富的统计资料,通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,从而提出相应的投资建议的一种分析方法。增长型行业:增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些产业收入增长的速
14、率相对于经济周期的变动来说,并未出现同步影响,因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务,从而使其经常呈现出增长状态。一般而言,除权除息日的股价要低于股权登记日的股价。我国上市公司的资产重组方式:股权转让、资产置换、收购兼并。基本分析的优点及缺点:优点:基本分析注重宏观环境的分析,由于宏观环境对证券供求关系的影响是长期的,因此,基本分析能够比较全面的把握证券价格的基本走势,对长期投资者十分重要;宏观因素的指标量化及上市公司的行业状况、利润、资产净值等资料公开,因此,应用起来相对简单。缺陷:预测的时间跨度相对较长,对短线投资者的指导作用比较弱;预测的精确度相对较低。在经济周期的某个时期
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