外汇风险的管理金融证券金融资料_金融证券-金融资料.pdf
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1、外汇风险的管理(总6页)-CAL-FENGHAL-(YICAI)-Company One 1 CAL本页仅作为文档封面.使用请直接删除 第二节外汇风险的管理 管理外汇风险的方法很多,特别是近十儿年来,由于汇率波动频繁,乂 出现许多新的方法,但所有这些方法乂大致可以分为两大类:事前和事后,事 前称为外汇风险的防范,主要是通过改善企业内部经营来实现;事后称为外汇 风险的转嫁,主要是利用外汇市场金融资产的交易来实现。一、事前外汇风险的防范措施 1.准确预测汇率变动的长期趋势。做好汇率预测工作,掌握汇率变动趋势,便于在国际收付中正确选择和使 用收付货币。2.正确选用收付货币。在对外经济交易中,计价货币
2、选择不当往往会造成损失。例如,美国一 进出口公司出口产品时以美元计价结算,进口产品时以日元计价,如果美元贬 值,该公司将蒙受损失,如表所示。表 计价货币选择不当 汇率 岀口应收款 岀口应付款 成交日 US$l=J 110 1万美元 110万日元相当于 1万美元 成交日 USSI=J 100 1万美元 110万日元相当于万美元 当美元贬值时,山于出口以美元计价,出口收到的货款不受汇率变动影 响,始终为1万美元。而进口以日元计价,同样支付110万日元,在成交日价 值1万美元,而在结算日价值为万美元,即该公司将损失1000美元。反之,如果该公司改变计价货币,情况将完全不同,即出口以日元计价,进口以美
3、元讣价,这样该公司不仅不会蒙受损失,还会额外获取1000美元的利 润,如表所示。表 计价货币选择适当 汇率 出口应收款 进口应付款 成交曰 US$1=J 110 110万日元相当于 1万美元 1万美元 成交曰 US$1=J 1OO 110万日元相当于万美元 1万美元 可见,正确选择计价收款货币对于国际经济业务相当重要。一般的原则 是:图形和条形来表示数量的不同方式的对比过程体验条形表示数量多少时更直观便于比较的优势体会学校条形统计图的必要性通过读图画图活动认识格表示个格单位的条形统计图了解条形统计图的结构特征和表示数量的方法能对数据学问题的能力教学重点理解格表示个单位的条形统计图教学难点了解条
4、形统计图的特点并根据数据大小准确地画出长短合适的条形统计图教学过程一导入新课课件出示年月北京的天气情况图引导学生认识和了解图例中表示天气的各统计图整理数据师你怎样才能知道这个月每种天气各有多少天呢启发学生思考并整理数据我们要统计什么用什么方法可以统计出这些数据呢学生在交流的基础上知道可以分别用数数画画写正字等方法学生小组合作活动教师巡视指导计价收付货币必须是可兑换货币。自由兑换货币可随时兑换成其他货 币,既便于资金的应用和调拨,乂可在汇率发生变动时,便于开展风险转嫁业 务。从而达到避免转移汇率风险的LI的;收硬付软原则,即在出口贸易中,力争选择硬货币来计价结算,进口贸易中,力争选择软货币计价结
5、算。但是在 实际业务中,货币选择并不是一厢情愿的事,因为交易双方都想选择对自己有 利的货币,从而将汇率的风险转嫁给对方。因此,交易双方在计价货币的选择 上往往产生争论,甚至出现僵局。为打开僵局,促使成交,使用“收硬付软”原则要灵活多样。比如说可通过调整商品价格的方法,把汇率变动的风险计进 商品的价格中,同时还可采取软硬对半策略等等;要综合考虑汇率变动趋势 和利率变动趋势。这主要是指在国际市场上筹集资金时,低利率债务不一定就 是低成本债务,高利率债务也不一定就是高成本债务。例如有A、B两笔债 务,A债务以美元计价年利率为12%,B债务以日元计价年利率为8%,而美元 汇率将贬值4%,日元汇率将升值
6、4%,这样A债务的实际利率是8%,而B债 务的实际利率为12%,因而,实际上B债务的成本比A债务的成本高。3.国际经营多样化。国际经营多样化是防范外汇风险中经济风险的一种基本策略,它是企业在 国际范围内将其原料来源、产品生产及其销售釆取分散化的策略。当汇率变动 时,企业就能通过其在某些市场竞争优势的增强来抵消在另一些市场的竞争劣 势,从而消除经济风险。例如,对原材料的需求不仅依赖于一至两个国家或市 场,而是拥有多个原材料的供应渠道,即使由于某个国家货币汇率变化而使得 原材料价格上涨,也不至于使生产成本全面提高而降低产品在国际市场的竞争 力。企业产品的分散销售还可以在汇率变动时,使得不同市场上产
7、品的价格差 异带来的风险相互抵消。4.筹资分散化或多样化。筹资分散化也是防范外汇风险中经济风险的一种基本策略,它是指企业从 多个资本市场以多种货币形式获得借贷资金。通过这种多渠道、多货币的筹 资,可分散汇率、利率变化的风险,比如以日元一种货币筹资,筹资者就承受 了日元汇率变动的全部风险,如果日元升值,其还本付息的负担就会加重,筹 资成图形和条形来表示数量的不同方式的对比过程体验条形表示数量多少时更直观便于比较的优势体会学校条形统计图的必要性通过读图画图活动认识格表示个格单位的条形统计图了解条形统计图的结构特征和表示数量的方法能对数据学问题的能力教学重点理解格表示个单位的条形统计图教学难点了解条
8、形统计图的特点并根据数据大小准确地画出长短合适的条形统计图教学过程一导入新课课件出示年月北京的天气情况图引导学生认识和了解图例中表示天气的各统计图整理数据师你怎样才能知道这个月每种天气各有多少天呢启发学生思考并整理数据我们要统计什么用什么方法可以统计出这些数据呢学生在交流的基础上知道可以分别用数数画画写正字等方法学生小组合作活动教师巡视指导本提高,如果以美元、日元、德国马克等多种货币筹资,由于这些货币比 价互有升降,就可以减少或抵消汇率变动带来的风险。二、事后外汇风险的转嫁措施 1.提前或推迟外汇收付。提前或推迟外汇收付是根据对汇率的预测,对在未来一段时期内必须支付 和收回的外汇款项采取提前或
9、推迟结算的方式以减少交易风险。提前是在规定时间之前结请债务或收回债权,滞后是在规定时间已到时,尽可能推迟结清或收回债权。一般而言,如果预计计价结算货币的汇率趋跌,那么出口商或债权人则应设法提前收汇,以避免应收款项的贬值损失,而进口 商或债务人则应设法推迟付汇。反之,如果预计计价结算货币的汇率趋升,出 口商或债权人则应尽量推迟收汇,进口商或债务人则应尽量设法提前付汇。不过值得注意的是:提前或推迟收付所依据的是进出口商对汇率的预测。预测准确不仅能避免外汇风险,而且能额外获益;若预测失误,将受到损失,因此带有投机性质。另外,在实际收付过程中,进出口商单方面提前或推迟收 付外汇并非易事,因为要受到合同
10、约束、外汇管制、国内信用规定等方面的限 制。2.资产负债表保值。资产负债表保值是避免会计风险的主要措施,它是通过调整短期资产负债 结构,从而避免或减少外汇风险的方法。资产负债表保值的基本原则是:如果预测某种货币将要升值,则增加以此 种货币持有的短期资产,即增加以此种货币持有的现金、短期投资、应收款、存货等等,或者减少以此种货币表示的短期负债,或者两者并举。反之,若预 测某种货币将要贬值,则减少以此种货币持有的资产,或增加以此种货币表示 的负债,或两者并举。3.债务净额支付。债务净额支付是指跨国公司在清偿其内部交易所产生的债权债务关系时,对各子公司之间、子公司与母公司之间的应付款项和应收款项进行
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