中级财务管理知识分析串讲.pdf
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1、前己一、题型题量题型单选题多选题判断题计算分析题综合题题量25101042分值每 题1分每 题2分每 题1分错 选倒扣0.5 分每 题5分1题10分,2题15分二、客观题考核的特点覆盖面广,每章分值分布基本均衡,单选每章2分 左 右,多选1分 左 右,判 断1分左右。三、主观题主要考点第一章:无第二章:财务管理基础【考点1】组合资产风险与收益衡量 短tip”资产组合的预期收益率E(Rp)=EWixE(R1)组合收益率的方差 7;=+2H1U;P1 y:组 合 收益率的标准差。f +2%历0%【考点2】资本资产定价模型的应用必要收益率=无风险收益率+风险附加率R=Rt+6 x(Rm-R()其 中
2、:(R-Rr)市场风险溢酬,反映市场整体对风险的平均容忍程度(或厌恶程度)反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标,它表示单项资 产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。投资组合的系数是所有单项资产系数的加权平均数,权数为各种资产在投资组合中 所占的比重。第三章:预算管理【考 点1】日常业务预算的编制(-)销售预算的编制容(1)销量X单价=销售收入(2)销售现金收入基本原则:收付实现制关键公式:现金收入=当期现销收入+收回前期的赊销特点销售预算是整个预算的编制起点,也是编制其他有关预算的基础。(二)生产预算编制基础以销售预算为基础编制基本公式预计期末产成品存货=下季度
3、销售量xa%预计期初产成品存货=上期期末产成品存货预计生产量=(预计销售量+预计期末产成品存货)-预计期初产成品存货(三)直接材料预算【考 点2现金预算的编制编制基础以生产预算为基础编制的,还要考虑预算期期初、期末的原材料存量。计算公式预计采购量=生产需用量+期末存量-期初存量 材料采购支出=当期现购支出+支付前期赊购的T销售预算(起点)现金预算生产预算(实物量)制造费用预算直接人工预算材料采购预算捷 初余额经营现金收入:当期现销+收回前期应收 账款 经营现金支出:材料采购支出=当期采购 付现支出+支付前期的应谢账款,人工支出=直接工资总额 制造费用支出=预算数-非 付现成本 销售、管理费用支
4、出=通算 数-非付现成本其他支出资本性收支:投资性支出 借入长期借款现金余缺额余:运用 缺:筹集第 四 章:筹 资 管 理(上)无 第 五 章:筹 资 管 理(下)【考 点1】资本成本计算(1)债务个别资本成本计算模 式成本计算(2)普通股资本成本(3)留存收益资本成本方 法1 股利增长模型公式K 3+g=_ A +g 提示 在每年股利固定的情况下:此 每 年 固 定 股 利普通股成本二-普 通 股 金 额x(l-普 通 股 筹 资 率方法2资本资产定价模型Ks=Rs=Rr+B(Rm-Rt)计算与普通股成本相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于不考虑筹资费用。1/【考 点2
5、】资金需要量预测(2 0 1 2年考题)(1)销售百分比法外部融资需求量=义 S,x A 5 x A S-P x E x S与记忆公式:外部融资需求量=噌加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益外部融资需求量(2)资金习性预测法资金习性预测法,是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。(1)回归直线法(2)高低点法选择业务量最高最低的两点资料:,一最高业务量期的资金占用-最低业务量期的资金占用 最高业务量-最低业务量a=最高业务量期的资金占用-b:,最高业务量或:=最低业务量期的资金占用-b;最低业务量提示(1)业务量是广义的,可以是产量、销量等,考试时多用销售收入作为业务量.(2)高低点
6、以业务量为基准,有时在题目给定的资料中,高点业务量最大,而资金 占用量不一定最大;低点业务量最小,而资金占用量不一定最小.(3)采用先分项后汇总的方法预测时a=(a ex;4-a 2彳 物=二 处【考 点2】投资决策及决策指标的确定寿命期相同时寿命期不同时内含报酬率(IR R)净 现 值(N P )或年金净流量(AN CF)年金净流量(AN CF)1 寿命期相同的互斥方案决策决策指标净 现 值(NPV)=未来现金净流量现值一原始投资额现值 净 现 值,方案可行,说明方案的实际报酬率投资人所要求的报 酬 率:净现值0,方案不可取,说明方案的实际投资报酬率 投资人决策原则所要求的报酬率。在两个以上
7、寿命期相同的互斥方案比较时,净现值越大,方案越好【提示】不适合投资额现值不同的独立方案的评优2、寿命期不同的互斥方案决策决策指标年金净流量(A NC F)=现金净流量总现值/年金现值系数 或:=现金净流量总终值/年金终值系数决策原则年金净流量0,说明投资项目的净现值(或净终值)2 0零,方案 的报酬率大于所要求的报酬率,方案可行。3、独立方案的排序在两个以上寿命期不同的投资方案比较时,年金净流量越大,方案 越 好。【提示】不适合投资额现值不同的独立方案的评优4辅助指标(1)青争态回收期在每年现金净流入量相等时:决策指标(1)未来每年现金净流量相等时(年金法)未来每年现金净流量X年金现值系数一原
8、始投资额现值=0计算出净现值为零时的年金现值系数后,通过插法,即可找出相应的贴 现 率i,该贴现率就是方案的含报酬率。(2)未来每年现金净流量不相等时采用逐次测试法,结合插法计算出净现值为零时的贴现率i,该贴现率 就是方案的含报酬率。决策原则(1)若含报酬率投资人所要求的报酬率(2)对于多个独立方案,使用含报酬率法进行排序原始投资额回收期=每年现金净流量如果现金净流入量每年不等时:(设M是收回原始投资的前一年)第M年的尚未回收额回收期=M+第(M+1)年的现金净流量(2)动态回收期未来每年现金净流量相等时(P/A,i,n)=原始投资额现值/每年现金净流量计算出年金现值系数后,通过查年金现值系数
9、表,利用插值法,即可推算出回收期n。未来每年现金净流量不相等时第M年的尚未回收额的现值回收期=M+第(M+1)年的现金净流量的现值【考 点3】固定资产更新决策性质固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型【提示】包括替换重置和扩建重置。方法年限相同时,采用净现值法;如果更新不改变生产能力,“负的净现值”在 金 额 上 等 于“现金流出总 现值”,决策时应选择现金流出总现值低者。年限不同时,采用年金净流量法。如果更新不改变生产能力,“负的年金净流量”在 金 额 上 等 于“年金成 本”,决策时应选择年金成本低者。现金 流量 确定 继续使用旧设备的现金流量初始现金流量=-丧失的变现流量=-(变现价
10、值+变现净损失抵税或-变现净收益纳税)营业现金流量=-营运成本*(1-T)+折旧*T终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税或-残值净收益纳税【提示】折旧按照税法的规定计算折旧使用新设备的现金流量初始现金流量=-设备购置成本营业现金流量=-营运成本*(1-T)+折旧*T终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税或-残值净收益纳税【考 点4】债券价值及含报酬率的确定(一)债券价值1 债券价值的含义:债券未来现金流入的现值,称为债券的价值或债券的在价值。本 金(M)利息 利 息 利 息 利 息 人)现金流入 f f f V现金流出联 价 格2、计算(1)基本公式债券价值=未来各期利息收入的现值合
11、计+未来到期本金或售价的现值【提示】一 般 来 说,经常采用市场利率作为评估债券价值时所期望的最低投资报酬率进 行 贴 现。(二)债券投资收益率1、“试误法”:(1)求解含有折现率的方程V=I x (P/A,i,n)+M x (P/F,i,n),(2)查现值系数表,然后利用插值法即可求得。2简便算法(不考虑时间价值,近似估算)投资收益率R=(B +P)/2上 式 中:P表示债券的当前购买价格,B表示债券面值。N表示债券期限,分母是平均 资金占用,分子是平均收益。【考点五】股票价值与投资收益率模式股票的价值:未来现金流入现值预期收益率:找到使未来的现金 流入现值等于现金流出现值的那 一点贴现率零
12、成长p=2 R3R=2 耳固定成长D”(l+g)R注意:区分和:,):是当前的股利,它 与P在同一会计期,是增长一期以 后的股利.R=+g Pz非固定成长分段计算非固定成长股:逐步测试内插法第 七 章:营运资金管理【考 点1】信用政策决策方法 差量分析法(1)计算收益的增加二增加的销售收入-增加的变动成本二增加的边际贡献(2)计算实施信用政策成本的增加:第 一,计算占用资金的应计利息增加应收账款占用资金应计利息二日销售额X平均收账期X变动成本率X资本成本存货占用资金的应计利息二存货平均余额X资本成本第 二,计算收账费用和坏账损失增加第 三,计算折扣成本的增加(若提供现金折扣时)=新的销售水平X
13、享受现金折扣的顾客比 例X新的现金折扣率一旧的销售水平X享受现金折扣的顾客比例X旧的现金折扣率(3)计算改变信用期的增加税前损益=收益增加-成本费用增加决策原则:如果改变信用期增加的税前损益大于0,可以改变。【考 点2】经济订货量模型以及保险储备的确定TC(Q)=2KDKe订货成本固定性订货成本存货 成本取得成本陆续 供应 和 使用订货提前期保险 储备第 八章:成本管理【考点一】量本利分析1、单一产品量本利分析2、多产品的本量利分析表示方法保 本 点(盈亏临界点)安全边际实物量指标保本点销售量(Q0)安全边际里计算公 式固定成本Q。单价一单位变动成本FP-V安全边际量=实际或预计销售量-保本
14、点销售量=。一(30金额指标保本点销售额(SO)安全边际 颤)计算公 式_ 固定成本20边际贡献率安全边际(颤)=实际或葡计销售额-保本点销售额=安全边际量X单价=s-s o=(Q-QO)P相对数(率)指标保本点作业率安全边际率计算 公式保本点作业率=当或当 Q 安全边际率=安全边际量摩际或预计 销售量义100%=安全边际额/m价或预计销售额 X 100%Q-Q O.S-S O=-Q S关系 公式保本销售量假全边际量=正常销售量 保本点作业率+安全边际率=13、利润敏感性分析方法含义及确定方法加权平 均法(1)加权平均边际贡献率工某种产品销售额多种产品变动成本 y各种产品销售额二或=Z 各产品
15、的边际贡献率X各产品的销售比重固定成本总额(2)综合保本点销售额二加权平均边际贡献率(3)某产品的保本点销售额=绿台保本点销售额X该产品的销售比重联合单 位法将各种产品产销实物量的最小比例作为一个联合单位.(1)联合保本罐:固定成本总额/(联合单价-联合单位变动成本)(2)某产品的保本销售量 联合保本量X该产品的最小产销实物量数分算法固定成本分配率;固定成本总额/各产品的分配标准合计某产品应分配的固定成本数额=分配率X某产品的分配标准【提示】按照各种产品的边际贡献比重分配固定成本的方法最为常见。顺序法【提示】排序方法乐观的排列,即按照各种产品的边际贡献率由高到低排列,边际贡献率高的产品 先销售
16、、先补偿,边际责献低的后销售、后补偿悲观的排列,即假定各品种销售顺序与乐观排列相反按照市场实际销路是否顺畅来确定,但这种顺序的确定玦乏统一的标准,存在一 定的主理性。主要产 品法当企业产品品种较多的情况下,如果存在一种产品是主要产品,它提供的边际贡 献占企业边际贡献企总额的比重较大,代表了企业产品的主导方向,则可以按该 主要品种的有关的资料进行置本利分析,视同于单一品种。主要产品法计算方法 与单一品种的量本利分析相同【提示】(1)确定主要品种应以边际贡献为标志,并只能选择一种主要产品。(2)主要产品法的依据是:主要产品必须是企业生产经营的重点,因此固定成 本应主要由该产品负担.4、量本利分析在
17、经营决策中的应用决策原则:利润最大化决策方法:利润:销售收入-变动成本-固定成本【提示】若销售收入相同,则选择总成本小的方案为优;若固定成本相同,则选择边际 贡献大的为优【考点二】标准成本的制定与差异分析(2012年计算)(1)变动成本差异计算的通用公式价差=(实际价格-标准价格)X实际用量 量差=标准价格X (实际用量-标准用量)(2)固定制造费用成本差异分析【考点三】作业成本计算当期实际发生的作业成本 实际作业成本分配率=当期实际作业产出某产品耗用的作业成本=2(该产品耗用的作业量x实际作业成本分配率)某产品当期发生成本=当期投入该产品的直接成本+当期耗用的各项作业成本 其 中:直接成本=
18、直接材料成本+直接人工成本【考 点4】责任中心业绩评价(1)成本中心考核和控制主要使用的指标:预算成本节约额=预算责任成本-实际责任成本预算成本节约率=预算成本节约额/预算责任成本xlOO%【提示】预算责任成本(费用)是指实际产量下的预算责任成本(费用),即 预算责任成本(费用)=实际产量x预算单位成本(费用)(2)利润中心考核指标:考核指标公式特点边际贡献边际贡献=销售收入总额-变动成本总额反映了该利润中心的盈利能力但它对业务 评价没有太大的作用。可控边际贡 献(部门经可控边际贡献=边 际优献-该中 心负责人可控固定成本是评价利润中心管理者业绩的理想指标。(3)考核指标理边际贡 献)部门边际
19、贡 献(部门毛 利)部门边际贡献=可控边际贡献-该中心负责人不可控固定成本部门边际贡献反映了部门为企业利润和弥 补与生产能力有关的成本所作的贡献,它更 多的用于评价部门业绩而不是利润中心管 理者的业绩。指标投资报酬率剩余收益计算公式投资报酬率=营业利润/平均营业资产其 中:(1)营业利润是指息税前利润。(2)平均营业资产=(期初营业资产+筹4施剩余收益=经营利润-(经营资产X最低投资 报酬率)指标 优点(1)相 对 数 指 标,可用于部门之间以 及不同行业之间的比较;(3)不仅可以促使经理人员关注营业 资产运用效率,而且尤为重要的是,它 有利 于 资 产 存 量 的 调 整,优化资源配 置。剩
20、余收益指标弥补了投资报酬率指标会使 局部利益与整体利益相冲突的不足。指标 缺点会引起短期行为的产生,追求局部利润 最大化而损害整体利益最大化目标,导 致经理人员为眼前利益而牺牲长远利 益.(1)由于其是一个绝对指标,故而难以在 不同规模的投资中心之间进行业绩比较;(2)剩余收益同样只反映当期业绩,单纯 使用这一指标也会导致投资中心管理者的 短视行为。第 九 章:收入与分配管理【考 点1】产品定价方法(以成本为基础的定价方法)【原理】收入-成本-税金=利润单位价格-单位成本-单位价格x税率=单位利润【考 点2】股利分配政策(1)剩余股利政策股利=净利润-未来投资*目标权益比重(2)固定股利支付率
21、政策股利=净利润x股利支付率第十章:财务分析【考 点1】基本财务比率的计算与分析一、偿债能力分析(一)短期偿债能力分析绝 对 数:营 运 资 金=流 动 资 产 一 流 动 负 债相 对 数:XXXX/流 动 负 债流 动 比 率=流 动 资 产/流 动 负.债 分 亍 比 率 指 标)J速 动 比 率=速 动 资 产/流 动 负 债现 金 比 率=(货 币 资 金+交 易 性 金 融 资 产)/流 动 负 债速 云 力 丐 mu连 云 力 宪 尸 白 勺 戈I 分St)jy 4 k非速动笈产痂 付 贝 长 旃他说动费产一年内 至I 其月白 勺 己 巨 流 云 力 笈 尸 工(二)长期偿债能力
22、分析资产负债率=负债总额 恪产总颔X1OOC分母分子率厂 还 本J 能力;产权比率权益乘数=资产总额股东权益=:+产权比率付 息J 能力利息保障倍数=息税前利润+利息费用=(净利润+利润表中的利息费用+所得税)/全部利息费用1-资产负债率二、营运能力分析某 某周转率(次数)=周转额+某某平均数 遵守 承 诺,讲究信誉。(8)保持与政府部门的良好关系。相关者利益最大化 目标的优点(1)有利于企业长期稳定发展;(2)体现了合作共羸的价值理念:【提示】各种目标中股东财富最大化为基础目标。【考点二】利益冲突的协调1.所有者与经营者利益冲突的协调(3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼
23、顾了各利益主体的利益;(4)体现了前瞻性和现实性的统一。2.债权人与所有者利益冲突的协调矛盾的表现协调方式经营者希望在创造财富的同时,能获得更 多的报酬、更多的享受;所有者和股东则 希望以较小的代价(较少支付报酬)实现 更多的财富。解 聘;通过所有者约束经营者接 收;通过市场约束经营者激 励:将经营者的报酬与绩效挂钩。两种基本 方 式:“股票期权”和“绩效股”。【考点三】企业的社会责任矛盾的表现协调方式1.所有者改变举债资金的原定用 途,增大偿债的风险,降低了债 权人的负债价值;2.发行新债券或举措新债,增大 偿债的风险,致使旧债的价值降 低。1.限制性借债:在借款合同中加入限制条款,如规 定
24、借款的用途、规定借款的信用条件,要求提供借 款担保等。2.收回借款或停止借款;当债权人发现公司有侵蚀 其债权价值的意图时,采取收回债权和不再给予新 的借款的措施,从而来保护自身权益。【考点四】企业财务管理体制1.含义企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度,其核心问题是含义企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和 增进社会利益的义务。基本容1.对员工的责任;2.对债权人的责任;3.对消费者的责任;4.对社会公益的责任;5.对环境和资源的责任。如何配置财务管理权限。2.企业财务管理体制的一般模式种类特点集权型企业部的主要管理权限集中于企业总部,各
25、所属单位执行企业总部的 各项命令。分权型企业部的管理权限分散于各所属单位,各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。集权和 分权相 结合型企业对各所属单位在所有重大问题的决策和父理上实行高度集权,各 所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。3、集权与分权的选择考虑的因素集权分权【考点五】集权与分权相结合型财务管理体制的一般容企业与各所属单位之间 的业务关系的具体特征各所属单位之间的业务联 系越密切,就越有必要采用 相对集中的财务管理体制业务联系不密切企业与各所属单位之间 的资本关系的具体特征企业掌握了各所属单位一 定比例有表决权的股份(如 50髡以上)之后企业掌握的各所属单位有表决权
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