建立和完善中小企业股权激励机制的若干建议.doc
《建立和完善中小企业股权激励机制的若干建议.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《建立和完善中小企业股权激励机制的若干建议.doc(18页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、目 录 摘 要:1关键词:1引言21 股权激励机制基本理论概述21.1 股权激励机制基本概念21.2 股权激励机制的特点21.2.1 长期的股权激励机制21.2.2 回报人才价值的股权激励机制21.2.3 有企业控制权股权激励机制21.3 股权激励机制常见模式21.3.1 股权激励机制中的股票期权21.3.2 股权激励机制中的限制性股票31.3.3 股权激励机制中的虚拟股票41.3.4 股权激励机制中的业绩股票41.4 影响中小企业上市公司股权激励机制的因素52 分析中小企业股权激励机制现状52.1 建立股权激励机制的过程52.2 中小企业的发展情况63 股权激励机制在中小企业实施的效果63.
2、1 韵达控股股份有限公司实施股权激励机制计划方案分析63.1.1 韵达控股股份有限公司概况63.1.2 韵达控股股份有限公司实施股权激励机制的目的63.1.3 实施股权激励的对象范围73.1.4 确定激励计划下的股票数量73.1.5 限制性股票的授予价格83.1.6 限制性股票授予价格的方法83.1.7 业绩考核的条件83.1.8 激励对象层面考核条件83.1.9 解释评估指标的科学性和合理性93.2 韵达股份计实施限制性股票对每个时期经营业绩的影响94 中小企业股权激励机制存在的问题94.1 股权激励是盲目的和僵化的104.2 绩效衡量指标不科学104.3 股权激励成本太高,水平过高104.
3、4 股权激励机制的建立存在短期化114.5 设计的股权激励方案不够完美115 中小企业股权激励机制存在问题的原因115.1 资本市场效率低下115.2 股权激励的法律和监管环境薄弱125.3 企业治理结构不完善125.4 职业经理人员市场不成熟,股权激励难以发挥126 中小企业股权激励机制存在问题的解决措施126.1 制定科学合理的股权激励计划136.2 建立有效的资本市场136.3 创建良好的制度环境136.4 完善企业内部的治理结构136.5 促进管理者进行股权激励机制146.6 推进职业经理人市场146.7 建立科学的绩效评估制度156.8 留住人才、吸引人才157 总结15参考文献:1
4、6建立和完善中小企业股权激励机制的若干建议摘 要:股权激励计划在中小企业人力资源中占据着重要位置。但是,我国的很多中小企业都很难去实行股本激励机制。一方面,我国不了解对外国激励理论并不怎么不了解,另一面,很少有关于中小企业激励措施的研究材料,现在激励研究的都是大型的上市公司。目前看来,我国的股权激励机制还没有特别成熟的方案体系和配套的法律法规。在这种背景下,本文系统分析了股权激励机制的理论基础,研究了股权激励机制在中小企业存在的问题,最后做了一个初步的理论总结和一些合理的建议,创建符合国情股权激励机制方案。关键词:中小企业;股权激励机制;实施现状;对策建议 Some suggestions o
5、n establishing and perfecting the equity incentive mechanism of small and medium-sized enterprisesAbstract:Equityincentiveisaveryimportantmeansofhumanresourcemanagementforsmallandmedium-sizedenterprises.However,themajorityofsmallandmedium-sizedenterprisesinChinaarefacingdifficultiesinhowtoimplemente
6、quityincentive.Ontheonehand,Iamnotfamiliarwithforeignequityincentivetheory,ontheotherhand,theexistingequityincentiveresearchismainlyaimedatlargelistedcompanies.Therearefewresearchdataonequityincentiveforsmallandmedium-sizedenterprises.Atpresent,thepracticeofequityincentiveinChinaismovingforwardinthe
7、policyofgraduallyopeningup,sofarthereisnoparticularlymatureprogramsystemandsupportinglawsandregulations.Inthiscontext,thispapermakesasystematicanalysisofthetheoreticalbasisofequityincentive,studiestheexistingproblemsofequityincentiveinsmallandmedium-sizedenterprises,andfinallymakesapreliminarytheore
8、ticalsummaryandsomereasonableSuggestionsonhowtocreateequityincentiveschemesthatareinlinewiththenationalconditionsandsuitablefortheoperatingcharacteristicsofsmallandmedium-sizedenterprises.Keywords:Smallandmedium-sizedenterprises;Equityincentive;Implementationstatus;Existingproblems;Countermeasuresan
9、dSuggestions.引言股权激励机制自20世纪50年代出现到现在,在解决授权代理中占据着地位,并在世界取的了有效的发展。但是,在20年代后期,有许多国家的上市公司发生了许多的财务丑闻,股权激励机制由此受到了社会的广泛怀疑,其发展也因此陷入了停滞。但是,我们应该看到,股权激励机制作为一种经过几十年的发展和许多成功案例的长期激励方法,其基本原则仍然是稳定的。我们应该充分认识股权激励机制体系的理论基础,分析实践中的积极和消极经验,结合我国上市公司的实际情况,构建更加科学有效的适合我国国情的股权激励机制的配套体系。1 股权激励机制基本理论概述1.1 股权激励机制基本概念股权激励机制指的是企业与被
10、激励者以权益为基础的利益共同体,是一种以公平为纽带的激励约束体制,并且按比例分享公司的经营业绩并承担一定的业务风险。1.2 股权激励机制的特点1.2.1 长期的股权激励机制就职工薪酬结构而言,股权激励是长期的一种激励模式, 员工对企业绩效的影响力越来越多时,职位就越高。在保证公司可持续发展的前提下,股东大都会选长期激励的方式,创建社区来将企业与员工的利益联系一起,可以降低代理成本,发挥员工的热情度和创造力来实现企业的目标。1.2.2 回报人才价值的股权激励机制人才价值得回报不能单单靠奖金或薪水,有效的方法是对人才实施股权激励机制计划,将人才价值回报与公司的可持续发展密切联系起来,以通过企业的发
11、展来回报他们对公司的贡献。1.2.3 有企业控制权股权激励机制员工的参与度关乎公司的发展经营和管理决策,通过股权激励机制,当他们对公司有一定的控制权时,他们会兼顾长短期业绩发展,对企业真正负责。1.3 股权激励机制常见模式1.3.1 股权激励机制中的股票期权股权激励机制最普遍和广泛使用的是股票期权模型;2018年,在我国上市公司计划A股有93家采用股票期权模式,所占比例22.74%;赋予职工自愿获得股权的权利的核心股票期权模型;在权利范围内,激励对象购买业务要按照约定的时间去购买企业一定数量的股票并支付钱。当前,大多企业为了实施股权激励计划在变相的提供了无贷款股权激励措施。表1 股票期权模式的
12、优劣势及应用优势劣势应用将经营者的个人与公司利益紧密地联系在一起,确实地解决了委托代理问题。促进经营者选择最有利于企业长期发展的战略,促进股价持续上涨,达到共赢的目的诱发经营者的短期行为,经营者片面追求股价提升,而选择有利于短期而非长期发展的战略或者投资初始成本投资较小,在资本增值中人力资本增值效果显著的公司充分利用资本市场的有效性和放大性,同时,受到证券市场的自动监督,保证公平性依赖资本市场的有效性企业没有现金支出,不占现金流,有利于降低激励成本期权行权制度及相关的税法、会计法等配套的法律法规有待进一步完善能够锁定获授人的风险,如果不授权,对于获授人没有任何损失1.3.2 股权激励机制中的限
13、制性股票限制性股票是指激励对象何时获得一定数量的企业股票,假设激励对象是通过出售股票等来获得收益,公司的经营业绩必须满足预先确定的条件。激励对象只有在一定的服务年限和达到一定的业绩目标后,才能出售限制性股票并获得出售股票的收益。如果不能满足股份出售的条件,公司有权收回自由限制股,有时还可以以一定的价格回购自由限制股。限制性股票模式的优劣势及应用如表2所示:表2 限制性股票模式的优劣势及应用优势劣势应用激励对象一般不需要支付现金科学的确定业绩目标和股价目标很困难成熟型企业激励高级管理人员能有更多的时间和精力对某个或某些长期战略目标进行注与投入激励对象大范围抛售时,公司现金流将受到影响1.3.3
14、股权激励机制中的虚拟股票当股权被稀释时,股东可以采取虚拟股票的形式进行股权激励激励;虚拟股票享有股利和增值权,但无权做出公司决策,也无法转让和出售给公众。虚拟股票是指激励对象可以获得的一定数量的虚拟股票。虚拟股票模式的优劣势及应用如表3所示:表3 虚拟股票模式的优劣势及应用优势劣势应用只赋予激励对象分红的权利,因此不会影响公司的总资本和所有者权益结构在股票升值幅度较大时,分红意愿强烈,导致公司在兑现时支付压力比较大现金上市和非上市公司现金流量比较充裕能够有效的激励经营者以提升公司未来业绩为目标在上市之后将虚拟股票转换为股权期权计划,使经理人的个人收益与公司绩效联系起来激励作用受证券市场的有效性
15、影响较小1.3.4 股权激励机制中的业绩股票当企业授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票时,企业会考虑经营业绩是否达到。业绩股票模式的优劣势及应用如表4所示:表4 业绩股票模式的优劣势及应用优势劣势应用激励对象获得业绩股票以后,与原股东有了共同的利益目标,必然更加注重企业业绩的提升,对激励对象有更强的约束作用年度业绩目标的科学性和合理性很难确定业绩稳定型的上市公司及非上市公司激励力度与股价密切相关,如果企业效益好,股价持续上涨,激励效果十分明显有现金支付的压力,变相增加了激励成本可以每年实行一次,发挥长效激励,滚动约束的作用1.4 影响中小企业上市公司股权激励机制的因素影响中小企
16、业股权激励机制的因素分为两大类:宏观因素和微观因素,具体如表5所示:表5 影响中小企业上市公司股权激励机制的因素宏观成熟的股票资本市场健全的政策法规完善的经理人市场微观外部因素行业竞争内部因素公司治理结构股权结构董事会结构公司特征公司规模公司成长性公司的财务风险高管特征高管现金薪酬高管年龄2 分析中小企业股权激励机制现状2.1 建立股权激励机制的过程1760年代工业革命开始后,机械工业在逐步发展,大型化工厂的生产和控制权及所有权得以实现,由于企业代办费用存在的问题,所有者与经营人之间信息不对称有所减少。为了缓和这个问题,美国在20世纪中后期建立了股票奖励机制。“通过对主要经纪人理论、第二阶段奖
17、励理论和人力资本理论的深入研究,20世纪60年代和70年代股票奖励开始上升,80年代和90年代迅速发展。据2007年我国股票奖励年度报告显示,截至2007年,90%的美国高科技企业实行了股票奖励,奖励效果相当明显。上世纪90年代,随着我国国企改革的深化,引入了股权奖励制度。由于特殊的内外部环境因素,中国的股权开发速度受到了一定的限制。在过去的20年里,随着企业实施股权激励机制数量的增加,在实际中提供了许多关于股权激励制度的研究样本数据。2.2 中小企业的发展情况随着我国市场经济、金融体制和现代企业管理体制的不断深化,中小企业是我国经济结构调整和产业发展核心组成部分,许多中小企业采取了融资上市的
18、方式。上市融资不仅规范了公司的内部控制和管理,拓宽了企业融资渠道。中小企业股票市场表现非常好,中小企业在逐步完善。中小企业的每股利润高于其他所有公司。每股净资产和股本回报率高于其他企业。所以,我国中小企业有非常大的发展潜能。中小型企业代表了我国公司的很大一部分,创造了最多的就是就业机会。该公司拥有众多的公司,技术含量高,相对于其他企业而言,这些公司具有强大的融资需求,并且需要现代化的业务管理系统来增强竞争力。 2004年,中小企业商业登记局为中小企业的平台和广阔的发展空间提供了资金。截至2018年底,我国有800多家中小企业。该行业自2004年以来发展迅速,当时它是50多家上市公司中的第一家。
19、3 股权激励机制在中小企业实施的效果3.1 韵达控股股份有限公司实施股权激励机制计划方案分析3.1.1 韵达控股股份有限公司概况该公司是在1993年12月建立的,我国最大的出口商、打火机制造商,我国第一家开发和批量生产塑料电子打火机的公司。主营一些打火机、火柴、零售电器、塑料制造、一些电子零件等。核心电子打火机的地址在浙江省宁波;在2003年1月17日,成立了宁波新海投资发展有限公司。,包括自有业务和第三方业务。3.1.2 韵达控股股份有限公司实施股权激励机制的目的根据管理办法、公司法、证券法及其他有关的法律法规 、公司章程来制定股权激励方案,在公平公正公开原则的基础上完善约束和激励机制,完善
20、公司治理结构,促进公司的董事、高级管理人员及中层管理者和其他关键人员的工作热情,同时把股东权益、个人的利益、公司的利益及公司的经营目标和战略目标紧密联系起来,推进企业的可持续发展。3.1.3 实施股权激励的对象范围从巨潮资讯网得出,首次被赋予的奖励对象包括公司内部共有362位董事和管理层(不包括独立董事和监事)、公司和中层的管理层、大型(技术)公司核心的职工工;激励措施不属于个人或集体持有的公司5以上股份的范围,并且由配偶,父母和子女共同拥有的董事,监事,股东或实际所有者持有的除外。关于实施股权激励对象限制的股权分配情况如表6所示:表6 关于激励对象获授限制性股票分配状况序号姓名职务获授限制性
21、 股票数量 (股)占本计划拟授予限制性股票总量的比例占目前公司股本总额的比例1赖世强董事、副总裁14,5000.3428%0.0007%2杨周龙董事、副总裁14,5000.3428%0.0007%3符勤董事会秘书、董事、 副总裁14,5000.3428%0.0007%4谢万涛副总裁、财务总监14,5000.3428%0.0007%5中层管理人员、核心业务(技术) 人员(358 人)3,975,00093.9716%0.1785%6预留限制性股票197,0004.6572%0.0088%合计4,230,000100.0000%0.1900%上述激励对象之一将为所有有效的股权激励计划提供公司的股分
22、。在股东大会上提出的股权激励计划不得超过公司总资本的1。参与公司所有有效激励计划的目标股份总数不得超过股东大会时提出的股本的10。股东或实际控制人,配偶,父母和子女单独或集体拥有的上市公司股份的5以上,均未参加限售方案。3.1.4 确定激励计划下的股票数量这项激励计划在计划方案宣布时,有股本总额222628.6468股,占了0.1900。其中,首次发行的股份数量为403.3万股,在计划草案发行时的首次发行数量为公司总股份的22,2628.0646万股,占公司总股数的0.1812,剩下的197,000股。通知的股份数总额为222628.6468万股的0.0088%,占限制性股票补贴总额的4.65
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 建立 完善 中小企业 股权 激励机制 若干 建议 doc
限制150内