(高职)第4章 证券投资基金的募集与认购ppt课件.ppt
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1、(高职)第4章 证券投资基金的募集与认购ppt课件第第4 4章章 证券投资基金的募集与认购证券投资基金的募集与认购目录目录 4.1 基金产品设计 4.2 基金的募集 4.3 基金的认购 引例引例 勾画基金定投的微笑曲线 4.14.1基金产品设计基金产品设计 基金产品设计是基金发起人即基金管理公司根基金产品设计是基金发起人即基金管理公司根据投资者的投资需求和风险偏好据投资者的投资需求和风险偏好, ,设计具有特设计具有特定收益和风险组合特点、能满足投资者需求的定收益和风险组合特点、能满足投资者需求的基金产品的过程。基金产品的过程。 在基金运作中在基金运作中, ,基金产品设计是一个关键环节。基金产品
2、设计是一个关键环节。 基金产品设计是一项高度专业化的工作。一般基金产品设计是一项高度专业化的工作。一般来说来说, ,在确定基金产品的设计目标及基金产品在确定基金产品的设计目标及基金产品的具体设计中的具体设计中, ,应在现行相关法律法规的约束应在现行相关法律法规的约束及基金管理人自身的管理水平下及基金管理人自身的管理水平下, ,充分考虑投充分考虑投资者的投资需求和风险承受能力。资者的投资需求和风险承受能力。 基金产品设计的法律要求 为保障投资者权益为保障投资者权益, ,促进基金业及金融市场的促进基金业及金融市场的稳定发展稳定发展, ,各国均通过制定相关法规对基金产各国均通过制定相关法规对基金产品
3、加以规范。品加以规范。 基金产品设计的法律要求 根据根据公开募集证券投资基金运作管理办法公开募集证券投资基金运作管理办法的规定的规定, ,基金管理基金管理人在申请募集基金时人在申请募集基金时, ,拟募集的基金应当具备下列条件拟募集的基金应当具备下列条件: :有明确、合法的投资方向有明确、合法的投资方向; ;有明确的基金运作方式有明确的基金运作方式; ;符合中国证监会关于基金品种的规定符合中国证监会关于基金品种的规定; ;基金合同、招募说明书等法律文件草案符合法律、行政法规和基金合同、招募说明书等法律文件草案符合法律、行政法规和中国证监会的规定;中国证监会的规定;基金名称表明基金的类别和投资特征
4、,不存在损害国家利益、基金名称表明基金的类别和投资特征,不存在损害国家利益、社会公共利益,欺诈、误导投资者,或者其他侵犯他人合法权益社会公共利益,欺诈、误导投资者,或者其他侵犯他人合法权益的内容;的内容;基金产品设计的法律要求 招募说明书真实、准确、完整地披露了投资者作出投资决策所招募说明书真实、准确、完整地披露了投资者作出投资决策所需的重要信息,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,语需的重要信息,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,语言简明、易懂、实用,符合投资者的理解能力;言简明、易懂、实用,符合投资者的理解能力;有符合基金特征的投资者适当性管理制度,有明确的投资者定有符合基金特征
5、的投资者适当性管理制度,有明确的投资者定位、识别和评估等落实投资者适当性安排的方法,有清晰的风险位、识别和评估等落实投资者适当性安排的方法,有清晰的风险警示内容;警示内容;基金的投资管理、销售、登记和估值等业务环节制度健全,行基金的投资管理、销售、登记和估值等业务环节制度健全,行为规范,技术系统准备充分,不存在影响基金正常运作、损害或为规范,技术系统准备充分,不存在影响基金正常运作、损害或者可能损害基金份额持有人合法权益、可能引发系统性风险的情者可能损害基金份额持有人合法权益、可能引发系统性风险的情形;形;中国证监会规定的其他条件。中国证监会规定的其他条件。 投资者的特征、投资需求与基金产品设
6、计目标投资者的特征、投资需求与基金产品设计目标不同类型的投资者具有不同的特征,购买基金的动机或目的各不相同。不同类型的投资者具有不同的特征,购买基金的动机或目的各不相同。个人投资者具有以下几个方面的特征:一是投资需求受个人所处生命个人投资者具有以下几个方面的特征:一是投资需求受个人所处生命周期的不同阶段和个人状况的影响,呈现较大的差异化特征;二是可周期的不同阶段和个人状况的影响,呈现较大的差异化特征;二是可投资的资金量较小;三是风险承受能力较弱;四是与投资相关的知识投资的资金量较小;三是风险承受能力较弱;四是与投资相关的知识和经验较少,专业投资能力不足。和经验较少,专业投资能力不足。个人投资者
7、有各种各样的投资需求,并受在生命周期中所处的阶段、个人投资者有各种各样的投资需求,并受在生命周期中所处的阶段、家庭状况、财务状况、就业状况等多种因素的影响,投资目标主要是家庭状况、财务状况、就业状况等多种因素的影响,投资目标主要是满足生活需求或者实现未来更高的消费水平。具体来说,个人投资者满足生活需求或者实现未来更高的消费水平。具体来说,个人投资者购买基金的动机主要有实现资产保值增值、退休养老、子女教育、购购买基金的动机主要有实现资产保值增值、退休养老、子女教育、购买住房及临时性投资需求等。买住房及临时性投资需求等。由于不同的个人投资者购买基金的动机各不相同,个人投资者在购买由于不同的个人投资
8、者购买基金的动机各不相同,个人投资者在购买基金时对基金产品的要求也就不完全相同。基金时对基金产品的要求也就不完全相同。 投资者的特征、投资需求与基金产品设计目标投资者的特征、投资需求与基金产品设计目标机构投资者通常具有以下几个方面的特征:一是资金实力雄厚,投机构投资者通常具有以下几个方面的特征:一是资金实力雄厚,投资规模较大;二是风险承受能力较强;三是投资管理专业;四是投资规模较大;二是风险承受能力较强;三是投资管理专业;四是投资行为规范。资行为规范。目前,我国的机构投资者主要有商业银行、保险公司、保险资产管目前,我国的机构投资者主要有商业银行、保险公司、保险资产管理公司、公募基金公司、证券公
9、司、证券公司下属资产管理子公司、理公司、公募基金公司、证券公司、证券公司下属资产管理子公司、私募基金公司、全国社会保障基金、企业年金基金、财务公司、私募基金公司、全国社会保障基金、企业年金基金、财务公司、QFIIQFII(合格境外机构投资者)等。(合格境外机构投资者)等。不同类型的机构投资者具有各不相同的投资需求及投资限制。不同类型的机构投资者具有各不相同的投资需求及投资限制。基金产品设计目标要围绕或服务于投资者的特征及其投资需求,根基金产品设计目标要围绕或服务于投资者的特征及其投资需求,根据不同投资者的投资动机或目的,设计不同类型的基金产品,以满据不同投资者的投资动机或目的,设计不同类型的基
10、金产品,以满足不同投资者的投资需求。足不同投资者的投资需求。投资者的风险类型及其判断方法 基金产品的设计不仅要考虑到投资者的投资需基金产品的设计不仅要考虑到投资者的投资需求求, ,还要考虑到投资者的风险承受能力。还要考虑到投资者的风险承受能力。 一般来说一般来说, ,投资者的风险承受能力与投资者特投资者的风险承受能力与投资者特征存在着一定的关系。征存在着一定的关系。 根据投资者对风险的偏好根据投资者对风险的偏好, ,可以将投资者分为可以将投资者分为风险规避型投资者、风险中性投资者和风险爱风险规避型投资者、风险中性投资者和风险爱好型投资者三种类型。好型投资者三种类型。 投资者的风险类型及其判断方
11、法 单项选择题单项选择题 一般来说,投资者的风险承受能力与投资者(一般来说,投资者的风险承受能力与投资者( )存在着一定的关系。存在着一定的关系。 A.A.投资经历投资经历 B.B.资金多少资金多少 C.C.资产状况资产状况 D.D.特征特征 投资者的风险类型及其判断方法 对于某一投资者或某群投资者来说对于某一投资者或某群投资者来说, ,我们可以我们可以从不同的角度来判断其应该属于上述哪种风险从不同的角度来判断其应该属于上述哪种风险类型。类型。 在实际工作中在实际工作中, ,可以根据投资者的年龄、性别、可以根据投资者的年龄、性别、家庭状况、文化程度、就业状况、收入状况、家庭状况、文化程度、就业
12、状况、收入状况、现有资产状况、投资经历与经验等现有资产状况、投资经历与经验等, ,判断投资判断投资者的风险类型。者的风险类型。 投资者的风险类型及其判断方法 在基金产品设计中在基金产品设计中, ,必须从不同的角度来判断必须从不同的角度来判断投资者的风险类型及风险承受能力投资者的风险类型及风险承受能力, ,结合投资结合投资者的投资需求者的投资需求, ,构造与投资者的风险承受能力构造与投资者的风险承受能力相适应、能满足不同投资者的投资需求的投资相适应、能满足不同投资者的投资需求的投资组合。组合。 投资者与基金产品或者服务的风险匹配 根据基金募集机构投资者适当性管理实施指根据基金募集机构投资者适当性
13、管理实施指引(试行)的规定,基金募集机构需要建立引(试行)的规定,基金募集机构需要建立健全投资者适当性管理制度。健全投资者适当性管理制度。 投资者适当性是指基金募集机构在销售基金产投资者适当性是指基金募集机构在销售基金产品或者服务的过程中,根据投资者的风险承受品或者服务的过程中,根据投资者的风险承受能力销售不同风险等级的基金产品或者服务,能力销售不同风险等级的基金产品或者服务,把合适的基金产品或者服务卖给合适的投资者。把合适的基金产品或者服务卖给合适的投资者。投资者与基金产品或者服务的风险匹配基金募集机构要设计风险测评问卷,对普通投资者进行风险测评。基金募集机构要设计风险测评问卷,对普通投资者
14、进行风险测评。按照风险承受能力,将普通投资者由低到高至少分为按照风险承受能力,将普通投资者由低到高至少分为 C1 C1、C2C2、C3C3、C4C4、 C5 C5 五种类型,其中五种类型,其中C1C1含风险承受能力最低类别。含风险承受能力最低类别。风险承受能力最低的投资者是指在风险承受能力最低的投资者是指在C1C1中符合下列情形之一的自然人:中符合下列情形之一的自然人:不具有完全民事行为能力;没有风险容忍度或者不愿承受任何不具有完全民事行为能力;没有风险容忍度或者不愿承受任何投资损失;法律、行政法规规定的其他情形。投资损失;法律、行政法规规定的其他情形。基金募集机构要划分基金产品或者服务的风险
15、等级。按照风险由低基金募集机构要划分基金产品或者服务的风险等级。按照风险由低到高顺序,基金产品或者服务的风险等级要至少划分为到高顺序,基金产品或者服务的风险等级要至少划分为R1R1、R2R2、R3R3、R4R4、R5 R5 五个等级。基金募集机构可以根据实际情况在此基础上进一五个等级。基金募集机构可以根据实际情况在此基础上进一步进行风险细分。步进行风险细分。投资者与基金产品或者服务的风险匹配基金募集机构要制定普通投资者和基金产品或者基金募集机构要制定普通投资者和基金产品或者服务匹配的方法、流程,明确各个岗位在执行投服务匹配的方法、流程,明确各个岗位在执行投资者适当性管理过程中的职责。资者适当性
16、管理过程中的职责。匹配方法至少要在普通投资者的风险承受能力类匹配方法至少要在普通投资者的风险承受能力类型和基金产品或者服务的风险等级之间建立合理型和基金产品或者服务的风险等级之间建立合理的对应关系,同时在建立对应关系的基础上将基的对应关系,同时在建立对应关系的基础上将基金产品或者服务风险超越普通投资者风险承受能金产品或者服务风险超越普通投资者风险承受能力的情况定义为风险不匹配。力的情况定义为风险不匹配。投资者与基金产品或者服务的风险匹配基金募集机构要根据普通投资者风险承受能力和基金产基金募集机构要根据普通投资者风险承受能力和基金产品或者服务的风险等级建立以下适当性匹配原则:品或者服务的风险等级
17、建立以下适当性匹配原则:C1C1型(含最低风险承受能力类别)普通投资者可以购型(含最低风险承受能力类别)普通投资者可以购买买 R1 R1级基金产品或者服务;级基金产品或者服务;C2C2型普通投资者可以购买型普通投资者可以购买R2 R2 级及以下风险等级的基金级及以下风险等级的基金产品或者服务;产品或者服务;C3C3型普通投资者可以购买型普通投资者可以购买R3R3级及以下风险等级的基金级及以下风险等级的基金产品或者服务;产品或者服务;C4C4型普通投资者可以购买型普通投资者可以购买R4R4级及以下风险等级的基金级及以下风险等级的基金产品或者服务;产品或者服务;C5C5型普通投资者可以购买所有风险
18、等级的基金产品或型普通投资者可以购买所有风险等级的基金产品或者服务。者服务。投资者与基金产品或者服务的风险匹配基金募集机构向投资者销售基金产品或者服务时,禁止基金募集机构向投资者销售基金产品或者服务时,禁止出现以下行为:出现以下行为:向不符合准入要求的投资者销售基金产品或者服务;向不符合准入要求的投资者销售基金产品或者服务;向投资者就不确定的事项提供确定性的判断,或者告向投资者就不确定的事项提供确定性的判断,或者告知投资者有可能使其误认为具有确定性的判断;知投资者有可能使其误认为具有确定性的判断;向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的基金
19、产品或者服务;的基金产品或者服务;向普通投资者主动推介不符合其投资目标的基金产品向普通投资者主动推介不符合其投资目标的基金产品或者服务;或者服务;向风险承受能力最低类别的普通投资者销售风险等级向风险承受能力最低类别的普通投资者销售风险等级高于其风险承受能力的基金产品或者服务;高于其风险承受能力的基金产品或者服务;其他违背适当性要求,损害投资者合法权益的行为。其他违背适当性要求,损害投资者合法权益的行为。投资者与基金产品或者服务的风险匹配最低风险承受能力类别的普通投资者不得购买高最低风险承受能力类别的普通投资者不得购买高于其风险承受能力的基金产品或者服务。于其风险承受能力的基金产品或者服务。 除
20、因遗产继承等特殊原因产生的基金份额转让之除因遗产继承等特殊原因产生的基金份额转让之外,普通投资者主动购买高于其风险承受能力基外,普通投资者主动购买高于其风险承受能力基金产品或者服务的行为,不得突破相关准入资格金产品或者服务的行为,不得突破相关准入资格的限制。的限制。投资者与基金产品或者服务的风险匹配普通投资者主动要求购买与之风险承受能力不匹配的基金产品或者普通投资者主动要求购买与之风险承受能力不匹配的基金产品或者服务的,基金销售要遵循以下程序:服务的,基金销售要遵循以下程序:普通投资者主动向基金募集机构提出申请,明确表示要求购买具普通投资者主动向基金募集机构提出申请,明确表示要求购买具体的、高
21、于其风险承受能力的基金产品或服务,并同时声明,基金体的、高于其风险承受能力的基金产品或服务,并同时声明,基金募集机构及其工作人员没有在基金销售过程中主动推介该基金产品募集机构及其工作人员没有在基金销售过程中主动推介该基金产品或服务的信息;或服务的信息;基金募集机构对普通投资者资格进行审核,确认其不属于风险承基金募集机构对普通投资者资格进行审核,确认其不属于风险承受能力最低类别投资者,也没有违反投资者准入性规定;受能力最低类别投资者,也没有违反投资者准入性规定;基金募集机构向普通投资者以纸质或电子文档的方式进行特别警基金募集机构向普通投资者以纸质或电子文档的方式进行特别警示,告知其该产品或服务风
22、险高于投资者承受能力;示,告知其该产品或服务风险高于投资者承受能力;普通投资者对该警示进行确认,表示已充分知晓该基金产品或者普通投资者对该警示进行确认,表示已充分知晓该基金产品或者服务风险高于其承受能力,并明确做出愿意自行承担相应不利结果服务风险高于其承受能力,并明确做出愿意自行承担相应不利结果的意思表示;的意思表示;基金募集机构履行特别警示义务后,普通投资者仍坚持购买该产基金募集机构履行特别警示义务后,普通投资者仍坚持购买该产品或者服务的,基金募集机构可以向其销售相关产品或者提供相关品或者服务的,基金募集机构可以向其销售相关产品或者提供相关服务。服务。基金产品线及其类型 基金产品线是指一家基
23、金管理公司所拥有的不基金产品线是指一家基金管理公司所拥有的不同种类基金产品及其组合。同种类基金产品及其组合。 基金产品线及其类型 一般来说一般来说, ,基金产品线包括以下三个方面的内容基金产品线包括以下三个方面的内容: : 一是基金产品线的长度:一家基金管理公司所拥有的一是基金产品线的长度:一家基金管理公司所拥有的基金产品的总数。基金产品的总数。 二是基金产品线的宽度:一家基金管理公司所拥有的二是基金产品线的宽度:一家基金管理公司所拥有的基金产品的大类有多少。基金产品的大类有多少。 三是基金产品线的深度:一家基金管理公司在所拥有三是基金产品线的深度:一家基金管理公司在所拥有的基金产品大类中是否
24、对子类基金进行了细化及细化的基金产品大类中是否对子类基金进行了细化及细化后的子类基金的数量。后的子类基金的数量。 基金产品线及其类型 常见的基金产品线有以下三种类型:常见的基金产品线有以下三种类型: 一是水平式基金产品线一是水平式基金产品线 二是垂直式基金产品线二是垂直式基金产品线 三是综合式基金产品线三是综合式基金产品线 我国现行基金品种简介及其选择 自自2020世纪世纪9090年代末以来年代末以来, ,我国基金业得到了快速发展。我国基金业得到了快速发展。在公开募集基金方面,截至在公开募集基金方面,截至20172017年年1212月底,我国境内共有基金管月底,我国境内共有基金管理公司理公司1
25、13113家,取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资家,取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共管子公司共1212家,保险资管公司家,保险资管公司2 2家;公开募集的证券投资基金家;公开募集的证券投资基金已有已有48414841只,其中,公开募集的封闭式基金只,其中,公开募集的封闭式基金480480只,公开募集的只,公开募集的开放式基金开放式基金43614361只;在公开募集的开放式基金中,股票基金只;在公开募集的开放式基金中,股票基金791791只,债券基金只,债券基金989989只,混合基金只,混合基金20962096只,货币市场基金只,货币市场基金348348只,只,QD
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