(专科)第4章 证券投资基金的募集与认购教学ppt课件.ppt
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1、(专科)第4章 证券投资基金的募集与认购教学ppt课件第第4 4章章 证券投资基金的募集与认购证券投资基金的募集与认购目录目录 4.1 基金产品设计 4.2 基金的募集 4.3 基金的认购 引例引例 勾画基金定投的微笑曲线 4.14.1基金产品设计基金产品设计 基金产品设计是基金发起人即基金管理公司根基金产品设计是基金发起人即基金管理公司根据投资者的投资需求和风险偏好据投资者的投资需求和风险偏好, ,设计具有特设计具有特定收益和风险组合特点、能满足投资者需求的定收益和风险组合特点、能满足投资者需求的基金产品的过程。基金产品的过程。 在基金运作中在基金运作中, ,基金产品设计是一个关键环节。基金
2、产品设计是一个关键环节。 基金产品设计是一项高度专业化的工作。一般基金产品设计是一项高度专业化的工作。一般来说来说, ,在确定基金产品的设计目标及基金产品在确定基金产品的设计目标及基金产品的具体设计中的具体设计中, ,应在现行相关法律法规的约束应在现行相关法律法规的约束及基金管理人自身的管理水平下及基金管理人自身的管理水平下, ,充分考虑投充分考虑投资者的投资需求和风险承受能力。资者的投资需求和风险承受能力。 基金产品设计的法律要求 为保障投资者权益为保障投资者权益, ,促进基金业及金融市场的促进基金业及金融市场的稳定发展稳定发展, ,各国均通过制定相关法规对基金产各国均通过制定相关法规对基金
3、产品加以规范。品加以规范。 基金产品设计的法律要求 根据根据公开募集证券投资基金运作管理办法公开募集证券投资基金运作管理办法的规定的规定, ,基金管理基金管理人在申请募集基金时人在申请募集基金时, ,拟募集的基金应当具备下列条件拟募集的基金应当具备下列条件: :有明确、合法的投资方向有明确、合法的投资方向; ;有明确的基金运作方式有明确的基金运作方式; ;符合中国证监会关于基金品种的规定符合中国证监会关于基金品种的规定; ;基金合同、招募说明书等法律文件草案符合法律、行政法规和基金合同、招募说明书等法律文件草案符合法律、行政法规和中国证监会的规定;中国证监会的规定;基金名称表明基金的类别和投资
4、特征,不存在损害国家利益、基金名称表明基金的类别和投资特征,不存在损害国家利益、社会公共利益,欺诈、误导投资者,或者其他侵犯他人合法权益社会公共利益,欺诈、误导投资者,或者其他侵犯他人合法权益的内容;的内容;基金产品设计的法律要求 招募说明书真实、准确、完整地披露了投资者作出投资决策所招募说明书真实、准确、完整地披露了投资者作出投资决策所需的重要信息,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,语需的重要信息,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,语言简明、易懂、实用,符合投资者的理解能力;言简明、易懂、实用,符合投资者的理解能力;有符合基金特征的投资者适当性管理制度,有明确的投资者定有符合基金
5、特征的投资者适当性管理制度,有明确的投资者定位、识别和评估等落实投资者适当性安排的方法,有清晰的风险位、识别和评估等落实投资者适当性安排的方法,有清晰的风险警示内容;警示内容;基金的投资管理、销售、登记和估值等业务环节制度健全,行基金的投资管理、销售、登记和估值等业务环节制度健全,行为规范,技术系统准备充分,不存在影响基金正常运作、损害或为规范,技术系统准备充分,不存在影响基金正常运作、损害或者可能损害基金份额持有人合法权益、可能引发系统性风险的情者可能损害基金份额持有人合法权益、可能引发系统性风险的情形;形;中国证监会规定的其他条件。中国证监会规定的其他条件。 投资者的投资需求与基金产品设计
6、目标投资者的投资需求与基金产品设计目标 一般来说一般来说, ,不同类型的投资者购买基金的动机不同类型的投资者购买基金的动机或目的各不相同。或目的各不相同。 概括起来概括起来, ,投资者购买基金的动机主要有实现投资者购买基金的动机主要有实现资产保值增值、退休养老、子女教育、购买住资产保值增值、退休养老、子女教育、购买住房及临时性投资需求等。房及临时性投资需求等。 由于不同投资者购买基金的动机各不相同由于不同投资者购买基金的动机各不相同, ,投投资者在购买基金时对基金产品的要求也就不完资者在购买基金时对基金产品的要求也就不完全相同。全相同。 投资者的投资需求与基金产品设计目标投资者的投资需求与基金
7、产品设计目标 基金产品设计目标要围绕或服务于投资者的投基金产品设计目标要围绕或服务于投资者的投资需求资需求, ,根据不同投资者的投资动机或目的根据不同投资者的投资动机或目的, ,设设计不同类型的基金产品计不同类型的基金产品, ,以满足不同投资者的以满足不同投资者的投资需求。投资需求。 投资者的风险类型及其判断方法 基金产品的设计不仅要考虑到投资者的投资需基金产品的设计不仅要考虑到投资者的投资需求求, ,还要考虑到投资者的风险承受能力。还要考虑到投资者的风险承受能力。 一般来说一般来说, ,投资者的风险承受能力与投资者特投资者的风险承受能力与投资者特征存在着一定的关系。征存在着一定的关系。 根据
8、投资者对风险的偏好根据投资者对风险的偏好, ,可以将投资者分为可以将投资者分为风险规避型投资者、风险中性投资者和风险爱风险规避型投资者、风险中性投资者和风险爱好型投资者三种类型。好型投资者三种类型。 投资者的风险类型及其判断方法 单项选择题单项选择题 一般来说,投资者的风险承受能力与投资者(一般来说,投资者的风险承受能力与投资者( )存在着一定的关系。存在着一定的关系。 A.A.投资经历投资经历 B.B.资金多少资金多少 C.C.资产状况资产状况 D.D.特征特征 投资者的风险类型及其判断方法 对于某一投资者或某群投资者来说对于某一投资者或某群投资者来说, ,我们可以我们可以从不同的角度来判断
9、其应该属于上述哪种风险从不同的角度来判断其应该属于上述哪种风险类型。类型。 在实际工作中在实际工作中, ,可以根据投资者的年龄、性别、可以根据投资者的年龄、性别、家庭状况、文化程度、就业状况、收入状况、家庭状况、文化程度、就业状况、收入状况、现有资产状况、投资经历与经验等现有资产状况、投资经历与经验等, ,判断投资判断投资者的风险类型。者的风险类型。 投资者的风险类型及其判断方法 在基金产品设计中在基金产品设计中, ,必须从不同的角度来判断必须从不同的角度来判断投资者的风险类型及风险承受能力投资者的风险类型及风险承受能力, ,结合投资结合投资者的投资需求者的投资需求, ,构造与投资者的风险承受
10、能力构造与投资者的风险承受能力相适应、能满足不同投资者的投资需求的投资相适应、能满足不同投资者的投资需求的投资组合。组合。 基金产品线及其类型 基金产品线是指一家基金管理公司所拥有的不基金产品线是指一家基金管理公司所拥有的不同种类基金产品及其组合。同种类基金产品及其组合。 基金产品线及其类型 一般来说一般来说, ,基金产品线包括以下三个方面的内容基金产品线包括以下三个方面的内容: : 一是基金产品线的长度:一家基金管理公司所拥有的一是基金产品线的长度:一家基金管理公司所拥有的基金产品的总数。基金产品的总数。 二是基金产品线的宽度:一家基金管理公司所拥有的二是基金产品线的宽度:一家基金管理公司所
11、拥有的基金产品的大类有多少。基金产品的大类有多少。 三是基金产品线的深度:一家基金管理公司在所拥有三是基金产品线的深度:一家基金管理公司在所拥有的基金产品大类中是否对子类基金进行了细化及细化的基金产品大类中是否对子类基金进行了细化及细化后的子类基金的数量。后的子类基金的数量。 基金产品线及其类型 常见的基金产品线有以下三种类型:常见的基金产品线有以下三种类型: 一是水平式基金产品线一是水平式基金产品线 二是垂直式基金产品线二是垂直式基金产品线 三是综合式基金产品线三是综合式基金产品线 我国现行基金品种简介及其选择 自自2020世纪世纪9090年代末以来年代末以来, ,我国基金业得到了快速发展。
12、我国基金业得到了快速发展。截至截至20152015年年4 4月底,在公开募集基金方面,我国境内共有基金管月底,在公开募集基金方面,我国境内共有基金管理公司理公司9696家,取得公募基金管理资格的证券公司家,取得公募基金管理资格的证券公司7 7家,保险资管家,保险资管公司公司1 1家;公开募集的证券投资基金已有家;公开募集的证券投资基金已有21082108只,其中,公开募只,其中,公开募集的封闭式基金集的封闭式基金146146只,公开募集的开放式基金只,公开募集的开放式基金19621962只;在公开只;在公开募集的开放式基金中,股票基金募集的开放式基金中,股票基金767767只,债券基金只,债券
13、基金416416只,混合基只,混合基金金504504只,货币市场基金只,货币市场基金181181只,只,QDIIQDII基金基金9494只。在非公开募集基只。在非公开募集基金方面,我国境内已完成登记的私募基金管理机构金方面,我国境内已完成登记的私募基金管理机构1069110691家,管家,管理私募基金理私募基金1244612446只;在已备案私募基金中,私募证券投资基金只;在已备案私募基金中,私募证券投资基金66536653只,股权投资基金只,股权投资基金43514351只,创业投资基金只,创业投资基金895895只,其他类型只,其他类型基金基金547547只。只。 目前,我国境内基金品种比较
14、齐全。目前,我国境内基金品种比较齐全。 我国现行基金品种简介及其选择 投资者在选择基金品种时,首先要正确认识各投资者在选择基金品种时,首先要正确认识各类基金产品,并进行相应的风险评估。类基金产品,并进行相应的风险评估。 其次,投资者要考虑到自身的投资目标及风险其次,投资者要考虑到自身的投资目标及风险承受能力,把评估结果与拟打算购买的基金品承受能力,把评估结果与拟打算购买的基金品种的收益和风险进行比较,以便选择适合自己种的收益和风险进行比较,以便选择适合自己的基金品种。的基金品种。 我国现行基金品种简介及其选择 此外,对于首次发行或者基金管理人从事基金运作管此外,对于首次发行或者基金管理人从事基
15、金运作管理历史较短的新基金,由于没有历史业绩或没有较长理历史较短的新基金,由于没有历史业绩或没有较长的业绩历史可供参考,投资者可以从以下几个方面加的业绩历史可供参考,投资者可以从以下几个方面加以考虑:以考虑: 一是基金管理人是否有基金管理的经验一是基金管理人是否有基金管理的经验 二是基金管理公司旗下其他基金的业绩如何二是基金管理公司旗下其他基金的业绩如何 三是基金管理人的投资理念及其是否与投资组合吻合三是基金管理人的投资理念及其是否与投资组合吻合 四是基金费用的多少四是基金费用的多少 五是基金管理公司是否注重投资者利益五是基金管理公司是否注重投资者利益 4.24.2基金的募集基金的募集 基金募
16、集又称基金发售基金募集又称基金发售, ,是指基金管理公司根是指基金管理公司根据有关规定向基金主管部门提交募集文件、经据有关规定向基金主管部门提交募集文件、经注册后发售基金份额注册后发售基金份额( (对于开放式基金为首次对于开放式基金为首次发售基金份额发售基金份额) )、募集基金的行为。、募集基金的行为。 基金设立方式 基金设立方式是指一国政府关于设立基金的制基金设立方式是指一国政府关于设立基金的制度规定度规定, ,主要有注册制和核准制两种。主要有注册制和核准制两种。 基金设立方式 1 1)注册制)注册制 注册制又被称为申报制或形式审查制,是指根注册制又被称为申报制或形式审查制,是指根据公开管理
17、原则,发行人在发行证券时,要求据公开管理原则,发行人在发行证券时,要求证券发行人充分披露有关证券发行本身及同证证券发行人充分披露有关证券发行本身及同证券发行有关的一切信息,政府主管部门事先不券发行有关的一切信息,政府主管部门事先不作实质性审查,仅对申请文件进行形式审查,作实质性审查,仅对申请文件进行形式审查,发行人在申报申请文件以后的规定时间内未被发行人在申报申请文件以后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册,即可进行证券发行,证券监管机构拒绝注册,即可进行证券发行,无须再经过批准。无须再经过批准。基金设立方式 在注册制下,政府主管部门对证券发行不作实在注册制下,政府主管部门对证券发行不作实质条
18、件的限制。质条件的限制。 注册制作为一种法律制度,它所表现出来的价注册制作为一种法律制度,它所表现出来的价值观念反映了市场经济的自由性、主体活动的值观念反映了市场经济的自由性、主体活动的自主性和政府管理经济的规范性和效率性。自主性和政府管理经济的规范性和效率性。 基金设立方式 在注册制下,投资者需要注意以下几个方面:在注册制下,投资者需要注意以下几个方面: 一是证券注册并不能成为投资者免受损失的保一是证券注册并不能成为投资者免受损失的保护伞护伞 二是证券发行注册的目的,是向投资者提供据二是证券发行注册的目的,是向投资者提供据以判断证券实质要件的形式资料,以便做出投以判断证券实质要件的形式资料,
19、以便做出投资决定资决定 三是注册程序不保证注册申报书和公开说明书三是注册程序不保证注册申报书和公开说明书中陈述事实的准确性中陈述事实的准确性 基金设立方式 2 2)核准制)核准制 核准制又被称为准则制或实质审查制,是指根核准制又被称为准则制或实质审查制,是指根据实质管理原则,发行人在发行证券时,不仅据实质管理原则,发行人在发行证券时,不仅要公开全部的、可以供投资者做出投资判断的要公开全部的、可以供投资者做出投资判断的材料,还要符合证券发行的实质性条件,政府材料,还要符合证券发行的实质性条件,政府主管部门有权依照相关法规的规定,对发行人主管部门有权依照相关法规的规定,对发行人提出的申请以及有关材
20、料进行实质性审查,发提出的申请以及有关材料进行实质性审查,发行人得到批准以后才可以发行证券。行人得到批准以后才可以发行证券。 基金设立方式 核准制具有以下几个方面的特点:核准制具有以下几个方面的特点: 一是相关法规规定了证券发行人的发行资格及一是相关法规规定了证券发行人的发行资格及证券发行的实质条件;证券发行的实质条件; 二是政府主管部门对证券发行享有独立审查权;二是政府主管部门对证券发行享有独立审查权; 三是政府主管部门在核准证券发行申请后,如三是政府主管部门在核准证券发行申请后,如发现存在其他违法情况时,有权撤销已作出的发现存在其他违法情况时,有权撤销已作出的核准与批准,且政府主管部门撤销
21、已作出核准核准与批准,且政府主管部门撤销已作出核准的,无须承担责任的,无须承担责任 。基金设立方式 3 3)注册制与核准制的比较)注册制与核准制的比较 证券发行的注册制与核准制具备许多共性,例证券发行的注册制与核准制具备许多共性,例如都强调信息披露在证券发行中的地位与作用。如都强调信息披露在证券发行中的地位与作用。 基金设立方式 注册制与核准制作为不同的证券发行审查制度,注册制与核准制作为不同的证券发行审查制度,存在着许多重大差异,主要表现在以下几个方存在着许多重大差异,主要表现在以下几个方面:面: (1 1)证券发行条件的法律地位)证券发行条件的法律地位 (2 2)信息公开原则的实现方式)信
22、息公开原则的实现方式 (3 3)投资者素质的假定)投资者素质的假定 基金募集方式 基金募集方式是指基金募集资金的具体办法。基金募集方式是指基金募集资金的具体办法。从不同的角度来看从不同的角度来看, ,基金募集方式可以分为公基金募集方式可以分为公募发行与私募发行、自行发行与代理发行、网募发行与私募发行、自行发行与代理发行、网上发行与网下发行。上发行与网下发行。 基金募集方式 1 1)公募发行与私募发行)公募发行与私募发行 公募发行又被称为公开发行,是指发行人通过中介机公募发行又被称为公开发行,是指发行人通过中介机构向不特定的广大投资者发售基金份额。构向不特定的广大投资者发售基金份额。 私募基金是
23、和公募基金相对而言的,是指发行人通过私募基金是和公募基金相对而言的,是指发行人通过非公开方式、向少数特定投资者募集资金而设立的基非公开方式、向少数特定投资者募集资金而设立的基金。金。 在我国在我国, ,过去得到证券投资基金法等法律认可的只有公过去得到证券投资基金法等法律认可的只有公募基金,私募基金不受法律保护。目前,公募基金和募基金,私募基金不受法律保护。目前,公募基金和私募基金都得到证券投资基金法等法律认可,受到相私募基金都得到证券投资基金法等法律认可,受到相关法律保护。关法律保护。 基金募集方式 2 2)自行发行与代理发行)自行发行与代理发行 基金的自行发行是指基金发行人即基金管理公基金的
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