言程序:风控第一-加仓还不如加策略(共24页).doc
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1、精选优质文档-倾情为你奉上(1829)言程序:风控第一,加仓还不如加策略 2013年12月8日,由七禾网期货中国和永安期货联合主办的“言程序冠军报告会”在义乌举办,以下内容是七禾网整理的言程序演讲的部分录音整理。精彩语录:如果想赚钱,就必须先不想赚钱,当我们不想赚钱的时候,就客观的站在远处看着河流的方向,看的很清楚。我做的事情是稳健,在有限的风险之下,去追求无穷尽的获利。国内市场很快会跟国外市场达到几乎是平行的状态,三年来股指市场已经走完了国外10年来的多空盘整循环。我们本来就不是求净值跟报酬率,我在求的事情是控制风险。我提倡一件事情,复利存在于并存,复利存在于无风险的利率。以后的股指,以后的
2、商品期货肯定越来越难做,反转肯定更多,因为投资人增加了,投资的比例增加了,机构的比例增加了。不要把量化给神化了,量化是一个投资工具,同样90%的人亏钱,10%的人赚钱。即使是主观,也要不断地修养自己的身心,我们做量化的也要不断地精进自己的策略,没有东西是一成不变的,我们要对自己负责。我在国内听过很多主观交易者的课,包括汪斌、方杭瑞、沪铜大王冯成毅他们的演讲,也都跟他们交流过,主观交易何尝不是在做机遇的事情。如果你是主观交易且很有纪律,广义来看你就在做程序化交易,这就是量化交易。只有不符合市场的策略,没有差的策略。平均止损总资金的2%,这是铁律也是铁则。重仓最大的风险在于即使你有90%的程序预测
3、是正确的,也有10%产生重大的亏损。严格的资金控管和纪律才能保证活着,团队把破产风险限制在接近0,千万不要躁进,不要逆天而行,因为活着比什么都要重要。我们要在市场里面活,要懂得其他交易人的心思。钱少则容易躁进全押,全押则爆仓,履试不爽。我们在做量化交易最喜欢看回溯曲线,即使我们做的是主观交易,我们也会看过去的情况是如何。就算把我策略告诉你们,你们当中还是不会跟我们的交易的情况是一致的,因为你会认为这个东西不一定会赚钱,或者你们不会从这边发展出其他的相关策略。给自己一个止损金额,超过这个金额请暂停交易,检视并下模拟单。我不赞成用加码,原因是因为我不是人,我们是用程序在跑。如果你有能力做两手,请你
4、同时做两个策略,不是同样的策略是不同的策略,一个小行情当中就会有些行情不会起动策略,那无形之中你做了加码的作用,越低频的交易,它的失效性越低,因为我讲的是趋势,讲的是大的行情,越高频的交易它的失效性越高,因为它很容易受到外来的一来就改变。我们定位高频交易,是人工交易无法达到的,需要藉由程式自动抓取这些微小的变动迅速进行频繁的交易,这,就是高频交易。有些人会说程序化交易感觉很轻松,一点都不轻松,它非常地沉重,这个沉重是说,我就是在盘中完全不去干预它,让电脑全自动去执行,但是我在盘后有大把的时间去改正检视我的策略,去创新,去精进我们的东西。给你们的方法是交易的源头是信念之战,战场不在交易的市场,而
5、在交易者的心田,金融交易界的金钱流转,是从内心狂躁的人手中,最终流入到内心宁静的人手里,实际的建议是将策略与执行分开。程序化交易也没有什么了不起的,它就是把这种情况大涨大亏,小赚小亏,里面的大亏拿掉,那就是剩下3个,大涨、小赚、小亏,那不就获利了吗?(国内市场)现在越来越接近国外的趋势,现在越来越接近国外交易的模式,我们必须要加入(隔夜),本来应该要有的比例。我坦然接受这样的行情(秒杀行情),因为我根本无法避免,我还欢迎这样的行情一直过来。言程序:各位投资朋友,大家下午好。很高兴这一次受邀给大家分享一下我们冠军的报告会,我先分享一个故事。感谢永安让我圆了一个梦,这个梦就是复仇的梦。我在读很多投
6、资书的时候,给了我两个观念,他说一个人要是在金融上面有所成就,可能要破产两次,第一次破产学会了止损,第二次破产学会了资金控管。小的时候,我爸爸破产了,他也是做期货的。所以他在我小的时候就跟我说,儿子,千万不要碰期货跟股票,那是害人的东西。我觉得一定要为我的父亲做一些事情,同时我知道父亲的情况是因为无法克服人性的贪婪,所以我找到了量化这条路,很感谢永安今天让我圆了这个梦。我把这个梦命名为家族财富基金的冠军报告会,因为我投的600万当中有很多是我们家族的,包括我妈妈、爸爸都投进来了,我个人对这个量化基金很信任,也很感谢七禾网,跟投了200万,我们整个团队至少有800万资金在里面。七禾言程序团队零号
7、这一档产品我们除了做很熟悉的期货交易以外,同时我们对国内市场的股票非常有信心,所以这一档产品还含有期现对冲量化的价值型投资基金。也就是说我的闲置资金在银行会放很少一部分,其它基本上会放在股票上,我对这个时间点的股票很有信心。但它接下来会怎么办,我们就做期现对冲。我对期货已经有了非常大的认知,所以期货的部分我不怕,但是未来国内市场的股票,它在黄金的十年,报酬率远超过我们现在的无风险利率跟国债,所以我把这一档产品的重心放在上面的一些投资项目,包含股票、期货,还有商品的价差等等。我5月18号的时候在期货日报上面发表了一篇文章,这篇文章的主题是:修心是永远的功课。如果想赚钱,就必须先不想赚钱,当我们不
8、想赚钱的时候,就客观的站在远处看着河流的方向,看的很清楚。但是如果我很想赚钱的时候,就变得跟大众一样泡在河里,被冲得搞不清楚方向,这个部分我感触很深。我们借由量化交易,程序化交易,在外面看待河流的方向,那就是客观的。我在会议当中会常常提醒一句话,我们永远不能预测行情,但我们可以百分之百的控制风险,接近百分之百,但行情我们无法预测。这也是最后我为什么用量化的角度,程序化的高度去掌管大的资金。接下来,我们简单的介绍言程序交易团队。这个团队的成员横跨物理、经济、统计、计算机工程及财务工程领域。成员10来位,还在陆续增加当中,有策略研发者、策略撰写者,计算机工程人员、统计人员、风控人员。操作的商品涵盖
9、了全球期货及股票,操作策略包含日内、隔夜、价差、期现套利、策略、价值型投资。汉高祖刘邦在登帝的时候说了一句话,当所有人都说“吾皇万岁万万岁”的时候他说,奇怪了,怎么我带兵打仗输韩信,运筹帷幄输张良,后勤补给输箫何,为什么当皇帝的是我,而不是他们?因为我懂得用这三个人,团队的力量永远大于个人,也就是说,当你一个人适合趋势型交易,就要做好趋势性交易,震荡型就交给震荡型,高频就交给高频,要把这个东西分开来看,你就不会对一个人咨询错乱,团队是如此,策略是如此,模组也是如此,所以很感谢我的团队。我在两年半前,就来到国内对我们的理念做了正式演讲,两年前你能见到我们,去年你也见到我们,今年你已经见到我们了,
10、明年你还是可以见得到我们。我做的事情是稳健,在有限的风险之下,去追求无穷尽的获利。很感谢我们的团队,大家普遍认为,程序化交易者,或者是主观交易者,他们在交易的过程当中可能遇到一些不顺利的事情,但是我们今年却有很大的进展。首先我佩服做主观交易的人,因为我自己做不了主观交易,做主观交易破产了两次,所以我才转到量化交易。我来国内发现很多的主观交易者,他们的理念都非常好,我也看了很多的书,让我了解到国内的神人,国内的主观交易者有一定的思路是我们无法复制的。但我要说,从事量化交易的人,以我们统计下来看,你们在市场当中会活的更长久,所以各有优劣,各有好处。我不是鼓吹你去做程序化交易,而是因为我是从量化交易
11、出身的,所以接下来两个小时的主题,我全部围绕量化交易。很抱歉的是,如果你们对于我的讲法不认同,请多多包涵。如果你要从事量化交易这条路,我建议你从我们这边开始做起,因为我们在这个市场当中已经10年了,10年的交易我们还站在舞台上,就表示我们没有一年亏钱。希望大家可以从事这条路往下走,国内市场很快会跟国外市场达到几乎是平行的状态,三年来股指市场已经走完了国外10年来的多空盘整循环。但是如果相信量化交易者,或者主观交易者相信历史会重演,世界会循环。波动性的市场就应该要做波动性的事情。感谢我们的团队,因为我们懂得去运用每一个人的专长,我们在第七届全国期货实盘交易大赛的程序化组中得到第一名。很多人会认为
12、,第一净值是用复利的概念来计算的,我们在比赛当中要得到名次就要拿出看家本领,你没有得到第一名,就不可能站在台上,所以你要拿出自己的看家本领,尤其是我们做量化交易的。我们本来就不是求净值跟报酬率,我在求的事情是控制风险。这一次比赛中我把风险的回撤率掌握在3.35%,我知道这个比赛什么东西对我有利,什么东西对我不利,所以我要拿出最有利的去做。我们今年参加了五六场比赛,感到幸运的事情是我站在风险的角度去考量,因为我掌管的是大资金的钱,投资人的钱,很幸运我们今年拿到的都是冠军。为什么会这么看,因为我们在比赛当中了解到比赛的性质,掌管资金就是要用这些策略在里面做不同的投资组合跟投资商品。另外在永安期货举
13、办的东方智慧实盘大赛中我们也拿到冠军,除了冠军以外,我们还拿到了一二三跟五六七名,在这个比赛中,回撤都很小。另外永安期货东方智慧股指方面我们拿到了一二三四五六七八九十名,也就是前10名全部是我们团队拿到的。所以这一档产品我们不在永安发,会在哪里发?这句话不是我说的,是永安期货告诉我们的,所以我很容幸能够为永安做这个服务。接下来是其他的比赛,目前还有一个未截止,是上海中期的比赛,这个比赛需要有百万级以上的资金才能参与,我们现在名列第一,第一名其实是运气。时间给予我们很大的优惠,我只控制风险,所以我不知道获利如何,因为我没办法预测明天。对于量化者而言,更大的问题是怎么掌管现在的风险。在6个月当中我
14、获利48.49%,是单利,单利的概念就是我今天本金做100万,获利10万,我会把10万拿出来花掉或者存起来,明天还是让100万去做,这就是单利,所以用复利的概念我就不只是这个报酬率了,我提倡一件事情,复利存在于并存,复利存在于无风险的利率。对于我们量化交易而言,我没办法像做主观一样精准的浮盈加仓,我只能说,今天100万赚了10万就把10万拿出来,然后明天继续用100万去做。因为行情无法预测,也许今年上半年的行情很好,下半年很差,也许上半年你的资金有100万,做的很好赚了200万,下半年你就用1000万去做,哪怕亏一半你也是亏损,这是最大的问题。大家可以看一下自己的对帐单,其实你们的能力都是可以
15、获利的,最重要的问题在于你的资金运用得不是很有规律,赚钱的时候不断地加入资金,亏钱的时候不断地减少资金,最终导致你每次赚钱的时候都赚得很少,亏的时候一笔就亏很多。我在做单利,而程序化交易很笨,它是人为写出来的,如果程序化还要找到AI人工智能,我觉得大可不必了。如果你要做这件事情不如做主观,我们做量化交易就是要慢慢的,以稳定为主,这个比赛中经典的回撤是7.4%,我不要求第一名,我的目标是每次比赛都能进前10名,去年、前年我都达到了,今年很给我面子。以后的股指,以后的商品期货肯定越来越难做,反转肯定更多,因为投资人增加了,投资的比例增加了,机构的比例增加了。为什么永安一直在做量化交易的培训,为什么
16、一直在讲成立量化部门,如果没有这个市场他不会这样做。难做就是越来越少数的人赚钱,但是不要把量化给神化了,量化是一个投资工具,同样90%的人亏钱,10%的人赚钱。今年很多团队包括台湾、韩国、华尔街都是载誉而归,如果做量化时把这个策略一成不变的用下去,前两年获利很好,但今年大部分都不赚钱,甚至是不理想的。即使是主观,也要不断地修养自己的身心,我们做量化的也要不断地精进自己的策略,没有东西是一成不变的,我们要对自己负责。这是在CCTV期货时间的兵器谱上展示的账户,已经1年多的时间了。这个账户我也是以100万去做,每一天也是用100万去做。这一年来我们的排名已经到第一,慢慢爬,我没有一个比赛一开始就是
17、第一名,刚开始都是前50名,因为我的报酬率不高,每天赚1%,2%。我的策略永远都是5成仓,就是5成以下。很奇怪一年后我们排到了第一位,这就证明了一件事情如果我们稳健,投资了一年之后能够真正获利。除非期货时间这个频道倒了,不然它每一天都会排名,这个栏目每一天都会公布点位,大家可以去关注,我们是这样交易的。因为我们做全球量化,所以今年很荣幸的受邀成为永安这一档七禾言程序交易团队零号基金的顾问。除了这些比赛以外,我们也定期参加了一些财经频道节目的专访,还有在台湾我们也常常做财经的访谈,现在也是期货日报的专栏作家。最近期货日报办了一场文华财经程序化交易大赛,邀请我们做他们的评审,所以每一天我们会在期货
18、日报上面写新的思路,大家有空可以看一下,那是我们在真正的交易过程当中写出来的东西,只不过我们从事的是量化,但量化其实跟主观是一样的。我在国内听过很多主观交易者的课,包括汪斌、方杭瑞、沪铜大王冯成毅他们的演讲,也都跟他们交流过,主观交易何尝不是在做机遇的事情。他们做的时候是全压但一旦不对,哪怕是一个点也会出场,它的概念不是纪律吗?如果你是主观交易且很有纪律,广义来看你就在做程序化交易,这就是量化交易。如果我今天电脑一关,或者把电脑合起来,哪怕你的程序再怎么好也是主观交易。我不认为量化交易要做到什么样的层次,有些人说量化交易要做到全自动开机,我按着键就自动开机了,没有必要。有人告诉我,程序化交易要
19、做到期货自动换仓,自动的换月,有必要这样做吗?我做主观会有人性,有贪婪,在这些方面吃了亏,所以我做的事情就是交给程序,程序化只做一件事情就是简单的交易,赚他该赚的钱。他的好处是我可以用不同的策略,不同的品种,不同的市场,我可以24小时不间断的交易,现在国内已经出了夜盘。我们能够想象明后年做外盘吗,现在陆陆续续每一家企业都蠢蠢欲动,上海自贸区都开了。所以以后大家交易的东西,只要你活着,哪怕所有的时间都用在交易上也有可能。也许你交易了很久,你会发现,好像一场空,因为你浪费了青春跟时间,最后你的资金留不下来。如果你今年亏损或者今年的交易额不理想,我认为你可以分一点资金做投资组合分散,投到这档基金当中
20、。我觉得是这样的,你不能全投,不能去赌,要分散,程序化做一块,主观做一块,其他事业做一块,这个就是投资组合,我一直都很支持这样的理念。下面我讲的事情全部建立在程序化当中,人比程序聪明,程序的优势就是我能够控制它,我能够掌管一个团队,掌管团队百个千个策略,派出最优秀的去市场交易,24小时不间断交易,用不同的策略,不同的商品,不同的市场。我参赛只是想表达这就是程序化交易的优势,我能够做好风险资金控管,这是最重要的。量化很容易入门,就是一个技术,资金控管是一门艺术,因为再好的策略,如果你用全压的心态,总有一天会爆仓。没有资金控管无论你翻再多倍,或许今年翻了100倍,1000倍,但明年只要亏损50%,
21、你的资金全部腰斩了,这是很正常的现象。我们的目的是今年明年后年都稳稳的,稳扎稳打是投资的一部分。最后做量化交易没有那么困难,没有人工操作做那么复杂。我认为大道至简,变化万千,行情不可能被预测,如果真的预测,这就不是期货交易了,而是叫做正确答案。考试有100分,市场没有100分,你今天赚钱,我今天赔钱,一年下来,你赚我也赚,大家都是赢家,市场上有买有卖才会有成交。你今天亏钱,明天赚钱,亏的次数比赚的次数多,但一年下来最终获利,那你就是赢家,而且你在亏钱中得到的经验值是更好的。我很佩服在座的各位,很多人纸上谈兵,他只会讲,今天的盘整我都知道了,但你没有账户跟我讲这个是没意义的,讲比做容易很多。你们
22、今天亏钱是一件很厉害的事情,勇于亏,敢亏,因为这都是自己的钱,这些事情都是建立在实战交易里面。最后只有不符合市场的策略,没有差的策略。去年、前年单边很多,今年盘整,单边时该赚就赚,盘整中该亏就亏。很多人认为今年盘整而没有行情的时候,行情就要出来了,这是投资者克斯托兰尼得出的一个理论。应用在哪个市场上都很正常,当大家都觉得有行情的时候,资金量比较大,行情就没了。我们在交易,人家认为我们是散户,散户只为了赚钱,人家怎么会让散户去赚,一定是先让大家亏一亏,等大家都没有信心了,然后再一波急拉。千万记得,市场上只有10%,5%,1%的赢家,如果你跟大家都一样,那你亏损的机率就很大。我常常来永安这边讨论,
23、有的时候问一下永安最近交易如何,搞不好就能找到一些答案,我觉得这是很好的。也许我讲了这些还不够,非常感谢七禾网-期货中国的沈总帮我们做了几次专访,大概有几万字,包含我们做量化交易以及我们对国内市场的看法,我们毫不保留的公开给大家看,如果大家有兴趣可以看一下这两篇文章。西蒙斯是做程序化交易的代表,2008年的时候他打败了巴菲特。在2008年金融风暴中大家都亏损,西蒙斯的报酬是80%,他还扣掉了管理费和绩效费,那一年他至少有100%的报酬率。为什么在大跌的时候还能赚钱,因为期货能够建空仓,能够获利。量化交易在西蒙斯的身上得到了很好的表现。巴菲特以前在国内是不被看好的,为什么?年报酬只有27%,我两
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