关于高成长背景下的P2P网络平台风险管理研究(修改)doc.doc
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1、1关于高成关于高成长长背景下的背景下的 P2P 网网络络平台平台风险风险管理研究管理研究张 惠一、引言继互联网金融监管指导意见、网络支付新规的先后出台,一系列互联网金融监管细则陆续推出,互联网金融的发展已引起政府层面的高度重视。P2P网络平台因其高成长性与高风险性并存的行业特征,受到社会各界的广泛关注。在政策监管日益严格、行业竞争日益加剧的大环境下,P2P网络平台的生存发展问题亟待新的思考与规划。虽然P2P网络平台的战略定位各不相同,但平稳健康的运营都需要加强政策的导向性和市场发展的预见性,以高成长与高风险的对冲有效应对监管考验,实现自身的可持续发展。二、文献综述P2P网络平台是以网络为媒介,
2、网站为平台,通过为借贷双方提供信息交互、投资咨询、资信评估等中介服务,协助投资者和借款人实现直接借贷的中介服务活动(王朋月,2013)。从全球第一家P2P网络平台Zopa在英国建立,到美国Prosper、Lending Club成长为最具规模的P2P网络平台,再到国内P2P网络平台百家争鸣的局面,P2P新型借贷模式彰显出广阔的发展前景(IAN Galloway,2010)。一般而言,高成长性与高风险性相伴而生。从借贷主体行为分析,P2P网络借贷模式潜在风险相当明确,集中表现在信息的真实性以及对违约贷款的追索方面(孔非凡,2013);基于小额信贷与社区金融的理论,P2P网络平台通过提高信息识别机
3、制的有效性,有助于降低借款人的违约率,改善网络信贷的经营环境(Everett,2011)。从P2P借贷模式分析,信用风险、操作风险、作者简介:作者简介:张惠,女,1986 年,江苏徐州人,现供职于华夏银行南京分行小企业业务部,中级经济师,研究方向:宏观经济、商业银行、小企业。2技术风险、政策风险四大风险相互嵌套、融合,制约了我国P2P互联网金融模式发展,监管层面致力于顶层设计,以明确的监管主体和监管法规为保障,是确保P2P互联网金融模式健康有序发展的监管思路(潘锡泉,2015)。事实上,除正常的借贷违约风险外,P2P网络平台还存在缘于自身的非正常风险(董妍,2015)。虽然部分研究指出P2P网
4、络平台自身存在风险,但多将其作为诱发P2P借贷风险的一个原因或监管的一个方面进行分析,针对P2P网络平台行业群体性行为风险的研究甚少。本文创新之处就是在肯定P2P网络平台高成长性基础上,指出平台自身以及行业群体存在的高风险性,提出在系列监管政策谋求规范P2P行业运行的关键时期,P2P网络平台应提高成长实力,加强风险防控,不断提高其可持续发展水平。三、P2P网络平台的高成长性与高风险性(一)P2P网络平台的高成长性解析 1、良好的外部环境。P2P网络平台的发展受到行业发展、资源及环境等因素的影响。一方面,在新一代计算机信息技术与经济社会各领域深度融合的时代,P2P行业对互联网工具以及大数据技术的
5、应用足以代表一个时代的发展趋势,引致平台加速整合。另一方面,密集出台的互联网金融政策通过顶层设计和统筹部署,清晰地展现了我国P2P网络平台的发展路线图,为其创造良好的发展机会。2、恰当的入市时机。P2P网络平台的定位以及进入行业的时机选择直接影响其发展资源的获得。政府层面的密切关注以及政策指导为P2P行业的发展指明了新的方向,以信息3中介的角色定位,帮助传统融资渠道无法兼顾的小微企业在短时间内获得一定的发展空间。数据显示,截至2015年9月底,我国正常运营平台达2417家。3、乐观的行业前景。网络经济时代,P2P行业以创新驱动自身发展,稳占新兴行业的位置。P2P网络平台立足于海量的数据资源,通
6、过大数据技术的应用,跨越时间和空间的限制,有效地实现投资人与借款人的对接,市场成交量大幅提升(图1)。2015年9月,P2P网贷行业整体成交量达1151.92亿元,环比上升18.19%,是上年同期的4.39倍1。图1:2015年1月-9月P2P网络平台成交量图1. 2015年1月-9月P2P网络平台成交量4、优质的数据资源。在国家从战略层面推动数据采集、共享和分析利用的市场环境下,P2P 网络平台利用海量的数据规模以及有效的数据挖掘能力不断提升市场竞争力,最大限度地汲取相关政策红利。2015 年 9 月,全国 P2P 网贷平台综合收益率跌1 资料来源:盈灿咨询.9 月 P2P 问题平台发生率降
7、至今年以来低位EB/OL.网贷之家 2015-10-01http:/ 12.63%,其中,介于 12%-24%之间的占比达 72.23%,P2P 网络平台向健康回稳方向发展(图 2)2。图 2:2015 年 1-9 月 P2P 网络平台收益率. (二)P2P 网络平台的高风险性剖析1、问题平台持续爆发。受前期准入门槛较低、收益率较高的驱动,P2P 平台发展良莠不齐,随着监管政策的逐步落实,大量 P2P 网络平台出现提现困难、卷款跑路、倒闭、涉嫌非法集资等问题,整个行业陷入诚信危机。截至 2015 年 9 月底,累计问题平台达到 1031 家(图 3),涉及投资人 13.3 万人,涉及贷款 77
8、.1 亿3。其中,跑路类型平台占问题平台的比例显著上升,达到 64.15%。此外,还存在部分暂停发标、隐性停运的平台。2015 年 8 月,隐性停运平台达到 81 家4,潜在风险不容忽视。2 资料来源:牧晨.主流平台纷纷降息 网贷综合收益率创新低EB/OL.网贷之家 2015-10-03http:/ 3 资料来源:牧晨.9 月 P2P 问题平台 55 家 提现困难占比明显回升EB/OL.网贷之家 2015-10-02http:/ 4 资料来源:P2P 平台跑路潮仍在继续 隐性停运危机来袭EB/OL.新华网.2015-09-07http:/ 2015年1月-9月问题平台数量与占比图3. 2015
9、年1月-9月问题平台数量与占比2、平台运营管理不规范。(1)平台偏离自融性。部分 P2P 平台股东是来自实体经济的企业主,建立初衷是帮助公司完成部分融资,这类平台并非真正的中介平台,而是属于自融性平台。在全自融平台上,募资人将资金投入房地产等高杠杆行业,或者以诈骗为目的将资金引至自有产业之下,风险极高;在半自融平台上,由于平台缺少线下基础和业务来源,纯粹为放款而放款,导致自用自融的部分不能及时归还。(2)平台代偿无保障。P2P 网络平台是信息中介而非信用中介,不能履行担保职责。一方面,目前在 P2P 去担保的过渡阶段,自身成立担保公司进行担保的模式既无政策依据又无法律保障。另一方面,第三方担保
10、公司的协议担保只有在极端情况下才实现代偿,一旦遭遇高额兑现和付款危机,担保模式作为资金保障的砝码都将失去存在的价值,河北融投“P2P+担保”模式破产就是最好的例证。6(3)平台自创资金池。P2P 网络平台在资金端的最大问题就是资金池,其中最明显的表现形式就是通过虚假标的和资金错配的方式集中投资者的资金进行统一调拨和支配,或者以委托理财模式和债权转让模式形成资金池。在经营不善的情况下,平台通过暗箱操作挪用资金,一旦出现坏账高企或现金流吃紧,潜在的风险就会集中爆发。(4)平台利润不平衡。P2P 网络平台本质是撮合资金方与项目方两端的交易。资金方追求投资回报高,但若融资成本过高又将削弱项目方的融资意
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