6 中央银行.ppt
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1、熊海芳东北财经大学金融学院6 中央银行中央银行1 中央银行制度的产生和发展 中央银行的职能 中央银行的主要业务 中央银行制度的类型2第一节第一节 中央银行的产生与发展中央银行的产生与发展中央银行(中央银行(Central BankCentral Bank) 专门制定和实施货币政策、统一管理金融活动并代表政府协调对外金融关系的金融管理机构。在现代金融体系中,中央银行处于核心地位,是一国最重要的金融管理当局。第一节第一节 中央银行产生与发展中央银行产生与发展一、中央银行产生的客观经济基础及必然性 17世纪末到19世纪初,在资本主义工业革命的推动下,社会生产力迅速发展,银行种类和数量不断增多,资本迅
2、速扩大,竞争也日益激烈,由此产生一系列迫切需要解决的问题:统一发行银行券的需要。集中办理全国票据清算的需要。为商业银行提供最后贷款人的需要。代表政府管理全国金融业的需要。4二、中央银行制度的发展 (一)由商业银行逐步发展演变而成 瑞典银行瑞典银行 瑞典银行成立于1656年; 1668年改组为国家银行; 1897年独占货币发行权。 英格兰银行英格兰银行 世界上最早的私人股份制商业银行,成立于1694年; 1844年法律赋予该行独占货币发行权; 1854年成为英国银行业的票据交换和清算中心; 在19世纪的多次经济金融危机中,充当了最后贷款人的角色5(二)(二)由政府直接出面组建中央银行由政府直接出
3、面组建中央银行例如: 美国联邦储备系统 美联储成立于美联储成立于19131913年年 2020世纪世纪5050年代后大多是由国家直接组建中央银行年代后大多是由国家直接组建中央银行依据美国国会通过的1913年联邦准备法案而创设,以避免再度发生类似1907年的银行危机年的银行危机。整个系统包括联邦准备系统理事会、联邦公开市场委员会、联邦准备银行、约三千家会员银行、及3个咨询委员会(Advisory Councils)。美国设有12个联邦储备区。每区各有一个联邦储备银行,并可在本储备区的其它城市设立分支机构。12个联邦储备区对应的联邦储备银行的所在城市,分别为:波士顿、纽约、费城、克利夫兰、里士满、
4、亚特兰大、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯及旧金山。5 things you didnt know about 100-year-old Fed6中央银行制度发展中央银行制度发展 基本建立:有央行 普遍推行:控制信用、维护经济稳定 强化时期:干预、调节经济 凯恩斯经济理论7 控制加强的表现:控制加强的表现: 中央银行的国有化:战后,各国中央银行的中央银行的国有化:战后,各国中央银行的私人股份,先后转化为国有;有些新建的中央银私人股份,先后转化为国有;有些新建的中央银行,一开始就由政府出资。行,一开始就由政府出资。总之,各国中央银行总之,各国中央银行实质上成为实质上成为国家机国家
5、机构构的一部分。的一部分。 制定新的银行法:战后各国纷纷制定新的银制定新的银行法:战后各国纷纷制定新的银行法,明确中央银行的主要职责就是贯彻执行货行法,明确中央银行的主要职责就是贯彻执行货币金融政策,维持货币金融的稳定。币金融政策,维持货币金融的稳定。 中央银行的独立性问题中央银行的独立性问题 1.中央银行的独立性:是指在货币政策的决策和运作方面,中央银行由法律赋予或实际拥有的自主程度。 2.独立性问题集中地反映在中央银行与政府的关系上:一是中央银行应对政府保持独立性;二是中央银行对政府的独立性总是相对的。 3.中央银行对政府的独立性,无论如何,是相对的: 从金融与经济整体,与社会、政治的关系
6、看,金融终归是一个子系统; 中央银行是整个宏观调控体系中的一个组成部门,而不是孤立的,更不是惟一的; 中央银行的活动总是在国家授权下进行 4.中国的中央银行独立性问题。在我国,当货币政策开始显示有其重大作用之后,中央银行独立性问题也才逐步进入经济金融理论界乃至政府有关部门的视野,并在中国人民银行法中有所反映。第二节第二节 中央银行的性质与职能中央银行的性质与职能一、中央银行的性质一、中央银行的性质 从中央银行的业务活动特点看,它是特殊的金融机构; 从中央银行发挥的作用看,它是保障金融稳健运行、调控宏观经济的国家行政机构。特性:与商业银行相比 宏观金融活动 业务对象政府、金融机构 经营目的非盈利
7、性,实现货币政策目标 在金融体系中居于核心地位 享有货币发行的特权10与一般政府部门相比与一般政府部门相比: 业务仍具有一般银行的特征 客观上可能盈利 通过经济手段实现宏观调控 应与政府保持一种相对独立的关系11二、中央银行的基本职能二、中央银行的基本职能 中央银行是“发行的银行” 垄断货币发行权。这是中央银行首要和基本的职能。 中央银行是“银行的银行” 1集中存款准备金保证银行的清偿力与调控货币供给2组织全国的清算3充当银行的最后贷款人 满足银行临时性资金的不足 防止金融恐慌,维持金融稳定 作为货币政策工具,调节银行信贷规模。12最后贷款人与最后贷款人与“大而不倒大而不倒” 最后贷款人(Le
8、nder of Last Resort):在现代银行制度下,当同业救助等方式不足以向商业银行提供防范流动性冲击的保障时,为防止单个银行的流动性危机向系统性银行危机甚至整个市场转化,中央银行将向其提供流动性支持和救助。 “太大而不能倒”是一个在银行学中用采描述银行监管者可能会插手出现严重财务问题的大银行的术语。也是最后贷款人制度的重要策略之一。 LOLR与其他的金融安全措施一样,其对银行体系的救助和保护会诱致道德风险,使银行更倾向于吸收过度的风险。央行在最后贷款人的实践中,存在着两难选择,一方面明确承诺救助问题金融机构将诱使金融机构和存款者产生对央行的依赖:金融机构疏于对风险的控制,存款者缺乏监
9、督银行的激励;另一方面,若央行对问题金融机构不予救助,金融机构的破产将对整个金融体系产生冲击,甚至诱发系统性金融危机。13中央银行是中央银行是“政府的银行政府的银行” 1代理国库 2对政府融通资金 3代表政府管理国内外金融事务(1)制定和实施货币政策(2)金融监督管理(3)为政府持有与经营管理外汇黄金等储备(4)代表国家参加国际金融组织和各项金融活动 4为政府提供经济金融预测和政策建议,向社会公众发布经济金融信息。14中央银行职能的特点中央银行职能的特点货币政策金融监管支付清算职能的三个方面:职能的三个方面:1.调控货币供应量、信贷总量2.金融机构监管、金融市场监管3.组织、参与和管理支付清算
10、15货币政策与宏观审慎监管货币政策与宏观审慎监管 自1988年巴塞尔协议推出至2007年次贷危机爆发期间,微观审慎监管却一直是各国银行监管实践的主流。2008年金融危机爆发后,对现有监管体系进行改革,推行宏观审慎监管迅速成为各方共识。2010年11月,G20峰会正式审定通过了巴塞尔银行监管委员会制定的第三版巴塞尔资本协议(Basel III)。与Basel II相比,其最为明显的改进便是在资本充足率标准中加入了逆周期资本缓冲、资本留存缓冲以及对系统重要性金融机构的附加资本要求等一系列具备鲜明宏观审慎特征的新规定。 事实上,以货币政策、财政政策为代表的宏观经济政策在一定程度上同样具有维护金融稳定
11、的属性。在现实或未来可行的政策工具箱中,货币政策中与流动性管理及防范金融失衡相关的措施、财政政策,通过对金融体系征税,以建立应对金融失衡的财政资金缓冲的设想,以及新兴市场国家利用对资本账户的管理限制金融体系的外汇错配等,都能与宏观审慎监管政策相结合,以发挥更好的效果。16第三节第三节 中央银行的主要业务中央银行的主要业务一、负债业务一、负债业务 1.货币发行业务 集中统一发行、经济发行原则 2.存款业务 代理国库,财政存款 集中存款准备金3.发行央行票据(央行债券)4.资本业务17马德伦:人民币是怎样发行出去的?马德伦:人民币是怎样发行出去的? 央行的货币发行,说到底,和居民乃至于企业、机构对
12、现金的态度密切相关。当人们因为收入高了,或者因为物价上涨,或者因为临时如旅游、公出及担心意外而增加手持现金时,央行的货币发行就会增加。 当机构大量使用现金交易或者为某种目的囤积现金时,流通中的现金即央行的货币发行也会增加。 央行货币发行工作的目标是:“总量满足,结构合理,票面整洁,让持有者放心。”181.贷款和贴现贷款和贴现再贴现和再贷款业务再贴现和再贷款业务 为政府提供短期贷款为政府提供短期贷款2.证券买卖业务证券买卖业务公开市场操作公开市场操作 主要买卖政府发行的长短期债券主要买卖政府发行的长短期债券3.金银、外汇储备业务金银、外汇储备业务 为国家保管与运用金银与外汇储备为国家保管与运用金
13、银与外汇储备19外汇储备结构外汇储备结构http:/ 据中国央行,中国2015年3月金融机构外汇占款环比减少1564.76亿元人民币,创下2007年12月以来最大降幅。相比之下2月的外汇占款环比增加人民币422.14亿元。 央行此前的货币政策执行报告显示,2014年外汇占款供给基础货币约6400亿元,同比少增2.1万亿元。而1月金融机构口径的外汇占款下降1082亿元人民币,为连续第二个月减少千亿元。 一季度央行外汇占款-2520亿元,金融机构外汇占款-2227亿元,两者同向波动,显示央行为维护汇率稳定,在一季度出手干预外汇市场。21中国外汇储备管理中国外汇储备管理 张斌, 王勋, 华秀萍. 中
14、国外汇储备的名义收益率和真实收益率J. 经济研究, 2010, 10: 115-128. 张斌, 王勋. 中国外汇储备名义收益率与真实收益率变动的影响因素分析J. 中国社会科学, 2012, 1: 62-75. 张斌. 外汇储备的资产属性, 改革方案与还汇于民J. 国际经济评论, 2013 (6): 9-21. 王永中. 中国外汇储备的构成, 收益与风险J. 国际金融研究, 2011, 1: 44-52. 王永中. 中国外汇储备的投资收益与多元化战略J. 国际经济评论, 2013 (2): 118-129. 马杰, 张灿. DCC-GARCH-CVaR 模型与中国外汇储备结构动态优化J. 世界
15、经济, 2012 (7): 67-82. 宿玉海, 孙晓芹. 中国外汇储备结构多目标管理的实证研究J. 国际金融研究, 2014 (3): 32-42.22冉学东冉学东: 政策性银行注资和二次结汇政策性银行注资和二次结汇 北大教授张维迎曾经提出过这样一种设想,就是把当时大约三万亿的外汇储备平均分给每个国民。外汇储备是央行通过发行货币购买的,在央行资产负债表上是负债,如果再分下去,外汇在国内无法使用,必须进行结汇,这其实是“二次结汇”。也就是外汇储备进来后,由商业银行结汇给央行,形成外汇占款,这算是第一次结汇,如果再分下去让居民使用再结汇就是所谓的“二次结汇”。 从外汇储备的运用看,似乎是严格遵
16、守了外汇储备境外运用,严格避免“二次结汇”的,不过目前有一种意见认为,以上对于这种外汇储备只是在境外投资运用的方式也事实上很难避免“二次结汇”。 事实上这个问题在2007年中投公司出资出资30亿美元购买当时即将上市的黑石集团不超过10%的股份时,就已经被业内议论。其实,美国黑石集团正在中国寻找股权投资目标。如果收购成功,这将意味着已经入股黑石集团的国家外汇投资公司,刚投出去的钱又“流回”国内。23三、中间业务三、中间业务 1.集中票据交换集中票据交换 同城票据交换所同城票据交换所 1773年第一家票据交换所在伦敦成立年第一家票据交换所在伦敦成立 2.交换差额的集中清算交换差额的集中清算 3.办
17、理异地资金汇兑业务办理异地资金汇兑业务 24四、中央银行的资产负债表四、中央银行的资产负债表资产资产负债负债财政借款财政借款对商业银行贷款对商业银行贷款有价证券有价证券金银外汇储备金银外汇储备其他资产其他资产 流通中的货币流通中的货币财政存款财政存款准备金存款准备金存款其他负债(如央票)其他负债(如央票)资本账户资本账户25货币当局资产负债表Balance Sheet of Monetary Authority338868.05338868.05单位:亿元人民币国外资产外汇货币黄金其他国外资产对政府债权其中:中央政府对其他存款性公司债权对其他金融性公司债权对非金融性部门债权其他资产储备货币货币
18、发行其他存款性公司存款不计入储备货币的金融性公司存款发行债券国外负债政府存款自有资金其他负债Unit: 100 Million Yuan Foreign Assets Foreign Exchange Monetary Gold Other Foreign Assets Claims on Government Of which: Central Government Claims on Other Depository Corporations Claims on Other Financial Corporations Claims on Non-financial Sector Othe
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