000672017年04月10月自考00067财务管理计划学-真命题及其答案解析.doc

+- 2017年4月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务管理学试卷 (课程代码00067) 本试卷共6页。满分l00分，考试时间l50分钟。 考生答题注意事项： 1．本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效，试卷空白处和背面均可作草稿纸。 2．第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。 3．第二部分为非选择题。必须注明大、小题号，使用0．5毫米黑色字迹签字笔作答。 4．合理安排答题空间。超出答题区域无效。 第一部分选择题(共30分) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题l分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的。请将其选出并将“答题 卡"的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．下列能够形成H公司与债务人之间财务关系的是 A．乙公司向H公司投入资本 B．甲公司赊购H公司销售的产品 C．丙公司购买H公司发行的股票 D．丁公司购买H公司发行的优先股 2．以市场功能为标准进行分类，金融市场可分为 A．发行市场和流通市场 B．股票市场和债券市场 C．短期资金市场和长期资金市场 D．外汇市场和黄金市场 3．某公司拟设立一项永久性奖学金，每年提供奖学金10 000元。若年复利率为l0％，该项奖学金的本金是 A．10 000元 B．50 000元 C．100 000元 D．500 000元 4．下列各项中，能够引起非系统风险的因素是 A．通货膨胀 B．新产品研发失败 C．宏观经济状况变化 D．谶界能源状况交化 5．下列关于企业流动比率的表述，正确的是 A．流动比率越低，短期偿债能力越强 B．流动比率越低，长期偿债能力越弱 C．流动比率越高，长期偿债能力越弱 D．流动比率越高，短期偿债能力越强 6．采用销售百分比法预测外部筹资额时，以下属于随销售额变化而变化的项目是 A．股本 B．长期债券 C．长期借款 D．应收账款 7．日常业务预算编制的起点是 A．销售预算 B．直接人工预算 C．制造费用预算 D．直接材料预算 8．下列各项中，不影响息税前利润的是 A．销售收入 B．利息费用 C．变动成本 D．固定成本 9．下列各项中，不属于以吸收直接投资方式进行筹资优点的是 A．资本成本低 B．降低财务风险 C．增强公司信誉 D．快速形成生产能力 10．按照偿还方式，债券可划分的种类是 A．抵押债券和信用债券 B．可转换债券和不可转换债券 C．一次到期债券和分期到期债券 D．参加公司债券和不参加公司债券 11．如果某公司经营杠杆系数为2，则息税前利润变动百分比与销售量变动百分比的比值为 A．3 B．1 C．2 D.4 12．利用每股收益无差异点法进行资本结构决策时，下列表述不正确的是 A．当预期的EBIT低于无差异点的EBIT时，选择权益筹资 B．当预期的EBIT高于无差异点的EBIT时，选择债务筹资 c．当预期的EBIT高于无差异点的EBIT时，选择权益筹资 D．当预期的EBIT等于无差异点的EBIT时，选择债务筹资与权益筹资无差异 13．与债券投资相比，下列属于普通股股票投资优点的是 A．股票价格稳定 B．股利收入稳定 C．具有本金求偿权 D．具有经营管理权 14．下列属于封闭式基金特点的是 A．不能在二级市场交易 B．基金份额总额固定不变 C．在封闭期内可随时认购 D．在封闭期内可随时赎回 15．在项目现金流量的估计中，下列属于终结点现金流量构成内容的是 A．厂房的建造成本 B．设备的购入成本 C．设备的运输成本 D．垫支营运资本的收回 16．关于营业现金净流量的计算，正确的是 A．营业现金净流量=营业收入一付现成本 B．营业现金净流量=营业收入一折旧一所得税 C．营业现金净流量=营业收入一付现成本一折旧 D．营业现金净流量=营业收入一付现成本一所得税 17在营运资本管理中，紧缩型流动资产投资策略的特点是 A．投资收益低，风险小 B．投资收益低，风险大 C．投资收益高，风险小 D．投资收益高，风险大 18．下列属于应收账款功能的是 A．增加存货 B．加速回款 C．扩大销售 D．减少坏账损失 19．在股利支付程序中，有权领取股利的股东资格登记截止日期称为 A．除息日 B．股权登记目 C．股利宣布日 D．股利支付日 20．公司进行股票分割，带来的影响是 A．每股面值下降 B.股东权益减少 C．股票价格上升 D．发行在外的股票数量减少 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分) 在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂、少涂或未涂均无分。 21．下列关于时闻价值的表述，正确的有 A．时间价值有绝对数和相对数两种表示方式 B．资本让渡的时间越长，时间价值就越大 c．资本让渡的时间越长，时间价值就越小 D．实际工作中可以用公司债券利率来表示时闻价值 E.时闻价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额 22．应用因素分析法进行财务分析，必须注意的问题有 A．权重设置的合理性 B．因素替代的顺序性 C．顺序替代的连环性 D．计算结果的假定性 E．因素分解的关联性 23．在计算加权平均资本成本时，可选择的权重包括 A．以账面价值为权重 B．以市场价值为权重 C．以目标资本结构为权重 D．以社会平均资本结构为权重 E．以账面价值与市场价值的均值为权重 24．下列属于固定资产项目投资特点的有 A．投资的回收期长 B．投资的变现能力差 C．投资的实际收益率可以预先确定D．投资实物形态与价值形态可以分离 E．投资会在较长时间影响公司的经营活动 25．企业从银行获得短期借款的信用条件有 A．信贷限额 B．现金折扣 C．折扣期限 D．补偿性余额 E．周转信贷协议 第二部分 非选择题(共70分) 三、简答题(本大题共3小题，每小题5分，共l5分) 26．简述固定股利支付率政策的含义及缺点。 27．简述影响资本结构的主要因素。 28．简述内含报酬率的含义及其优点。 四、计算题(本大题共6小题，任选其中的4小题解答，若解答超过4题，按前4题计分，每小题l0分，共40分) 假设资产负债表项目年初数与年末数相等，一年按360天计算。 要求：(1)计算年末速动比率； (2)计算应收账款周转天数和存货周转率(次数)； (3)计算总资产净利率。 30．某公司只生产甲产品，2015年郝分财务数据如下表： 要求：(1)计算甲产品的边际贡献率； (2)计算甲产品盈亏临界点的销售量和销售额； (3)如果目标利润为60000元，计算实现目标利润的销售量。 (计算结果保留小数点后两位) 31．某公司拟筹集资本1 000万元，所得税税率为25％。各种资本来源如下： (1)按瑟值发行长期债券300万元，票面利率10％，每年付息一次，到期还本不考虑筹资费用： (2)发行普通股70万股，每股发行价l0元，筹资费用率4％，预计第一年每股股利为l元，以后每年按2％递增。 要求： (1)计算长期债券和普通股的资本成本： (2)分别计算长期债券和普通股在全部资本中所占比重； (3)计算加权平均资本成本。 (计算结果保留小数点后两位) 32．某债券面值为l 000元，票面利率为12％，期限6年，每年年末付息一次，到偿还本金。投资者要求的收益率为l0％。 要求: (1)计算该债券年利息； (2)计算该债券的价值： (3)如果该债券发行价格是l 050元，判断该债券是否值得投资，并说明由； (4)如果投资者要求的收益率为l2％，判断该债券的价值。 (计算结果保留小数点后两位) 33．某公司拟购入一台A设备以满足生产经营需要，该设备购置成本为60 000元寿命期为4年，每年维护保养费用为12 000元，假设折现率为l0％。 要求：(1)计算A设备寿命期内总成本的现值； (2)计算A设备年均成本； (3)如果市场上有另外一种B设备同样能够满足公司需要，寿命期为6年寿命期内成本现值为l20 000元，能否根据A、B设备寿命期内总成本现值直接进行比较选择?如果不能，应如何进行选择? (计算结果保留两位小数点) 34．甲公司2015年现金需求量为1 600万元，存货周转期为70天，应收账款期为50天，应付账款周转期为30天。一年按360天计算。 要求：(1)计算2015年现金周转期、现金周转次数和最佳现金持有量； (2)假设甲公司现金需求量与销售收入呈同比例增长，公司2015年现金持有量为450万元，其中不合理占用额50万元，2016年销售收入比2015年增长20％，计算2016年最佳现金持有量。 五、案例分析题(本题l5分) 35．案例材料： H股份有限公司创办于1995年，是当地最大的饮料企业，主要产品为传统碳酸饮料、果味饮料以及矿泉水和瓶装纯净水，其产品在当地具有很高的知名度，市场占有率较高，公司经营业绩稳定。公司自成立以来一直保持发放每年每股0．5元的现金股利。近年来，饮品市场竞争日趋激烈，H公司的市场占有率有下降趋势，经营业绩也开始下滑。公司拟对现有产品结构进行调整，重点发展绿色健康饮品，2014年公司开发了绿色纯果汁系列饮料。为此公司董事套拟定了2015年经营计划方案，其中与财务管理有关的有： (1)2015年计划引进一条新的生产线及相应的配套设施，扩大绿色纯果汁系列饮料的生产；并进一步加大研发投入，以开发新的保健饮品。公司共需新增固定资产投资1000万元。 (2)暂停发放现金股利，公司2014年度税后净利200万元全部用于投资。 (3)公司发行新股筹资500万元，另向银行贷款300万元。 (4)加强营运资本管理，提高营运资本周转速度，满足新增项目对营运资本需求。结合案例材料，回答下列问题： (1)案例中涉及到的公司财务管理内容有哪些?(8分) (2)指出H公司2014年以前实行的股利政策类型?并说明依据。(4分) (3)如果公司对新增生产线进行财务评价，可选择的项目投资决策评价指标有 哪些?(3分) 2017年10月自学考试财务管理学试题 (课程代码 00067) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．公司发行股票取得资本的财务活动属于 A．筹资活动 B．投资活动 C．经营活动 D．股利分配活动 2．甲公司购买乙公司发行的债券，与乙公司所形成的财务关系是 A．与债权人之间的财务关系 B．与债务人之间的财务关系 C．与税务机关之间的财务关系 D．与投资单位之间的财务关系 3．从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是 A．即付年金 B．普通年金 C．递延年金 D．永续年金 4．甲乙两个项目的投资额相同，期望收益率相同，甲项目期望收益率的标准离差大于乙项目，则对甲乙两项目风险判断正确的是 A．甲乙两个项目的风险相同 B．甲项目的风险低于乙项目的风险 C．甲项目的风险高于乙项目的风险 D．无法比较两个项目风险的大小 5．某公司2016年营业收入为8 000万元，平均资产总额为4 000万元，该公司的总资产周转率是 A．1次 B．2次 C．3次 D．4次 6．下列选项中，反映公司偿债能力的财务比率是 A．存货周转率 B．流动比率 C．净资产收益率 D．总资产周转率 7．在一定产量范围内，关于固定成本和变动成本的表述，正确的是 A．单位固定成本随产量增加而增加 B．单位变动成本随产量增加而增加 C．单位固定成本随产量增加而减少 D．单位变动成本随产量增加而减少 8．采用销售百分比法预测筹资数量的起点是 A．销售预测 B．生产预测 C．价格预测 D．产量预测 9．下列属于权益筹资方式的是 A．长期借款 B．融资租赁 C．长期债券 D．普通股 10．由于固定生产经营成本的存在，导致息税前利润变动率大于产销量变动率的效应是 A．经营杠杆 B．财务杠杆 C．复合杠杆 D．物理杠杆 11．在确定最优资本结构时，只考虑资本成本的决策方法是 A．股利现值分析法 B．公司价值分析法 C．每股收益分析法 D．比较资本成本法 12．下列属于影响整个市场的风险因素是 A．经济衰退 B．公司劳资纠纷 C．行业员工罢工 D．公司新产品试制失败 13．下列属于股票投资特点的是 A．购买力风险大 B．投资收益稳定 C．求偿权居后 D．本金安全性高 14．某投资者拟购买M公司的股票并长期持有，要求的报酬率为l0％，预计该股票每年现金股利为3元／股，则该股票的内在价值是 A．O．3元 B．3元 C．10元 D．30元 15．下列属于非折现现金流量指标的是 A．净现值 B．现值指数 C．内含报酬率 D．会计平均收益率 16．下列不属于付现成本的是 A．工资 B．修理费 C．固定资产折旧 D．原材料采购费 17．下列属于公司应收账款成本项目的是 A．短缺成本 B．转换成本 C．机会成本 D．制造成本 18．下列各项中，不属于营运资本范畴的是 A．现金 B．应收账款 C．长期负债 D．预付账款 19．下列属于影响公司股利政策的法律因素是 A．资本保全原则 B．资产的变现能力 C．公司的筹资能力 D．公司的资本结构 20．下列选项中，反映股利无关论观点的是 A．投资者更喜欢现金股利 B．股票价格与公司股利政策无关 C．股利可以传递公司前景的信息 D．股利风险低于资本利得的风险 二、多项选择题：本大题共5小题，每小题2分，共10分。在每小题列出的备选项至少有两项是符合题目要求的，请将其选出，错选、多选或少选均无分。 21．一般而言，市场利率包括的项目有 A．纯利率 B.通货膨胀补偿率 C．违约风险收益率 D．流动性风险收益率 E．期限性风险收益率 22．计算加权平均资本成本时，需要考虑的因素有 A．企业的类型 B．个别资本成本 C．流动资产规模 D．企业所在行业的特点 E．各类资本占总资本的比重 23．下列各项中，属于存货成本项目的有 A．取得成本 B．储存成本 C．缺货成本 D．坏账成本 E．转换成本 24．公司财务分析的主要方法包括 A．因素分析法 B．制造成本法 C．作业成本法 D．比较分析法 E．变动成本法 25．信用定性分析的“5C”评估法包括的内容有 A．品德 B．能力 C．资本 D．抵押 E．条件 三、简答题：本大题共3小题，每小题5分，共15分。 26．公司财务分析的主体有哪些? 27．简述公司现金管理的目标及持有现金的动机。 28．简述长期借款筹资的优缺点。 四、计算题：本大题共6小题，任选其中的4小题解答，若解答超过4题，按前4题计分， 每小题10分，共40分。 要求：(1)计算销售毛利率和销售净利率； (2)计算净资产收益率； (3)计算每股收益。 30．某公司准备推广一款新设备，向买方提供了以下3种付款方式： (1)在购买日，一次性支付120万元； (2)从购买日起，第5年末一次性支付200万元； (3)从购买日起，每年年末支付18万元，共支付10年。 要求：(1)如果折现率为10％，计算或确定上述三种付款方式在购买目的现值： (2)说明哪种付款方式对买方更为有利。 (计算结果保留小数点后两位) 31．某公司拟筹集资金1 000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下： (1)甲方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率10％：发行普通股500万元，普通股的资本成本为15％； (2)乙方案：发行普通股400万元，普通股资本成本为15％；利用公司留存收益筹资600万元。假设该公司所有筹资均不考虑筹资费用，适用的公司所得税税率为25％。 要求： (1)计算甲方案长期债券的资本成本和加权平均资本成本： (2)指出乙方案留存收益的资本成本和加权平均资本成本： (3)根据上述计算结果，选择对该公司最有利的筹资方案。 32．某公司只生产一种产品，产销平衡。产品售价为20元／件，单位变动成本为12元／件，全年固定成本为400000元。公司的目标利润为240000元。 要求：(1)计算该产品盈亏临界点的销售量； (2)计算实现目标利润的销售量； (3)若该公司正常销量为76 000件，计算安全边际量及安全边际率。 (计算结果保留小数点后两位) 33．甲公司下一年度的预计销售情况如公司销售预算表所示。假设公司年初应收账款余额为l 400万元，每季度销售收入中，当季度收到现金50％，其余50％下季度收到。要求：写出甲公司销售预算表中 ①一⑩的正确数据，不需要列出计算过程。请在答题卡上做答。 34．某公司计划新增一条生产线，预计固定资产投资l00万元，垫支营运资本10万元。建设期为零，项目寿命期为l0年，固定资产年折旧额l0万元。该项目每年营业收入50万元，付现成本20万元。期满收回垫支的营运资本l0万元，不考虑固定资产残值。假设公司资本成本为10％，公司适用的所得税税率为25％。 要求：(1)计算该项目的初始现金流出量； (2)计算该项目的营业现金净流量； (3)计算该项目的净现值并判断项目是否可行。 (计算结果保留小数点后两位) 五、案例分析题：本题15分。 35.H公司是一家上市公司，为了提高产品竞争力，拟对关键设备进行技术改造，为此，召开技术改造项目讨论会。相关部门负责人发言要点如下：项目部经理：设备技术改造采用国际先进技术，预计一次性投资6 000万元。项目的必要报酬率为6％，专业咨询机构估计项目运营后的内含报酬率为l0％，所以该项目可行。财务部经理：技术改造项目需要进行外部融资。公司当前资产负债率为40％，行业平均资产负债率为65％；考虑到目前股票市场处于低谷，股票价格普遍较低，建议采用债务融资，债务融资后公司的资产负债率为60％。同时，为了保留更多的现金用于投资，公司股利分配采用每10股送3股的方式． 结合案例材料，回答下列问题： (1)判断项目部经理的观点是否正确，并说明理由。(5分) (2)判断财务部经理的债务融资建议是否合理，并说明理由。(5分) (3)指出财务部经理所建议的股利支付方式，并说明其优点。(5分) 2017年10月自学考试财务管理学试题答案 (课程代码 00067) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 1——5：ABBCB 6——10：BCADA 11——15：DACDD 16——20：CCCAB 二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分) 21.ABCDE 22.BE 23.ABC 24.AD 25.ABCDE 三、简答题(本大题共3小题，每小题5分，共15分) 26.(1）股东；(2）债权人；（3）经营者； (4）政府有关管理部门；(5）中介机构。 27．现金管理的目标：在现金的流动性和收益性之间进行合理选择，即在保持正常业务经营需要的同时，尽量降低现金的占有量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。 持有现金的动机： (1）交易性需求：(2）预防性需求：(3）投机性需求。 28．优点：(1）筹资速度快；(2）借款弹性较大；(3）借款成本较低。 缺点：(1）财务风险较高；（2）限制性条款较多。 四、计算题(本大题共6小题，任选其中的4小题解答，若解答超过4题，按前4题计分，每小题10分，共40分) 29.（1）销售毛利率=（8000-6000）/8000100%=25% 销售净利率=800/8000100%=10% （2）净资产收益率=800/4000100%=20% （3）每股收益=800/1000=0.8（元/股） 30.（1）购买日一次性支付的现值：P=120（万元） 第5年末一次性支付200万元的现值： P=200（P/F,10%,5）=2000.6209=124.18（万元） 每年年末支付18万元的现值： P=18（P/A，10%，10）=186.1446=110.60（万元） （2）因为第3种付款方式付款的现值最少，所以买方选择第3种付款方式更为有利。 31.（1）甲方案 长期债券资本成本=10%（1-25%）=7.5% 加权平均资本成本=（500/1000）7.5%+（500/1000）15%=11.25% （2）乙方案 留存收益资本成本=15% 加权平均资本成本=15% （3）因为甲方案的加权平均资本成本低于乙方案，所以选择甲筹资方案对公司最有利。 32.（1）盈亏临界点的销售量=（件） （2）实现目标利润销售量=（件） （3）安全边际量=76000-50000=26000（件） 安全边际率=26000/76000100%=34.21% 34.（1）初始现金流出量（NCF0）=100+10=110（万元） （2）营业现金净流量（NCF1-10）=（50-20）（1-25%）+1025%=25（万元） （3）项目净现值（NPV）=-110+25（P/A，10%，9）+（25+10）（P/F，10%,10） =-110+255.759+350.3855=47.47（万元） 或：项目净现值=-110+25（P/A，10%，10）+10（P/F，10%,10） =-110+256.1446+100.3855=47.47（万元） 项目可行性判断：净现值大于零，该项目可行。 五、案例分析题（本题15分） 35.(1）项目部经理的观点是正确的。 理由：内含报酬率大于项目必要报酬率，项目可行。 (2）债务融资的建议合理。 理由：股票市场处于低谷，公司股票价格较低；公司资产负债率低于行业平均资产负债率。 (3）股票股利支付方式。 优点：可以使公司保留现金用于投资；可以降低每股市价，吸引投资者； 可以传递公司发展信息，提高投资者信心。