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1、泓域咨询/合成革项目财务分析报告一、项目发展背景模拟天然革的组成和结构并可作为其代用材料的塑料制品。通常以经浸渍的无纺布为网状层,微孔聚氨脂层作为粒面层制得。其正、反面都与皮革十分相似,并具有一定的透气性,比普通人造革更接近天然革。广泛用于制作鞋、靴、箱包和球类等。20世纪80年代,合成革已有许多品种,除具有合成纤维无纺布底基和聚氨酯微孔面层等共同特点外,各品种也有差异。如无纺布纤维品种和加工工艺各有不同;采用其他的底基浸渍液,如丁苯或丁腈胶乳,以得到无纺布纤维与聚合物间的特殊结合;结构层次不同,三层、二层结构并存,还有多用于制作服装的单层结构。为获得不同的表面风格,除采用花辊压纹和揉革工艺制
2、造光面革外,也磨微孔层的表面使呈绒状,称为绒面合成革。为避免花辊压纹破坏微孔结构,也采用转移涂覆法(见人造革)制成干湿结合型合成革,多用于制作箱包和装饰品。随着合成工业的蓬勃发展,合成革以大量取代了资源不足的天然资源,并较之得到更为广泛的应用。目前中国已成为全球合成革生产大国,生产企业主要集中在浙江、江苏、广东和山东等沿海城市。在过去30多年时间里,伴随着家具、制鞋、服装等产业向我国转移,国内合成革行业实现了快速增长,使我国成为了全球最大的合成革生产国和出口国,约70%左右产能集中于我国。2000至2014年,国内合成革产量从41万吨迅速增长375万吨,年复合增速在17.1%,尽管2015-2
3、016年受全球经济放缓影响出现下滑,但仍处于历史高位水平,且今年以来全球经济已逐步回暖,合成革行业重新步入上升通道。目前国内有约500多家规模以上合成革企业,还有大量中小型企业,主要分布于江浙闽等地,2016年江苏、浙江、福建三地合计占国内合成革产量的70%左右。二、项目总投资估算(一)固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13906.84(万元)。(二)流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4200.39万元。(三)总投资构成分析1、总投资及其构成分析:项目总投资18107.23万元,其中:固定资产投资13906.84万元,占项目总投资的76.80%;流动资金4200.39万元,占项目总投资
4、的23.20%。2、固定资产投资及其构成分析:本期工程项目固定资产投资包括:建筑工程投资5737.06万元,占项目总投资的31.68%;设备购置费5186.92万元,占项目总投资的28.65%;其它投资2982.86万元,占项目总投资的16.47%。3、总投资及其构成估算:总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13906.84+4200.39=18107.23(万元)。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划,项目预计三年达产:第一年负荷45.00%,计划收入13242.60万元,总成本12348.73万元,利润总额-1227.35万元,净利润-920.51万元,增值税381.
5、65万元,税金及附加262.12万元,所得税-306.84万元;第二年负荷75.00%,计划收入22071.00万元,总成本18310.84万元,利润总额1130.21万元,净利润847.66万元,增值税636.08万元,税金及附加292.65万元,所得税282.55万元;第三年生产负荷100%,计划收入29428.00万元,总成本23279.26万元,利润总额6148.74万元,净利润4611.56万元,增值税848.10万元,税金及附加318.09万元,所得税1537.18万元。(一)营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑行业设备相对价格变化,假设当年设备产量等于当年产品销售量
6、。项目达产年预计每年可实现营业收入29428.00万元。(二)达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=848.10万元。(三)综合总成本费用估算根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按达产年经营能力计算,本期工程项目综合总成本费用23279.26万元,其中:可变成本19873.70万元,固定成本3405.56万元,具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加318.09万元。(五)利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6148.74(万元)。企业所得税=应纳税所得额税率=6148.7425.00%=1537.18
7、(万元)。(六)利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6148.74(万元)。2、达产年应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额税率=6148.7425.00%=1537.18(万元)。3、本项目达产年可实现利润总额6148.74万元,缴纳企业所得税1537.18万元,其正常经营年份净利润:企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6148.74-1537.18=4611.56(万元)。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。(1)达产年投资利润率=33.96%。(2)达产年投资利税率=40.40%。(3)达
8、产年投资回报率=25.47%。5、根据经济测算,本期工程项目投产后,达产年实现营业收入29428.00万元,总成本费用23279.26万元,税金及附加318.09万元,利润总额6148.74万元,企业所得税1537.18万元,税后净利润4611.56万元,年纳税总额2703.37万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期(Pt)=5.43年。本期工程项目全部投资回收期5.43年,小于行业基准投资回收期,项目的投资能够及时回收,故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的,达产年投资利润率33.96%,投资利税率40.40%,全部投资回报率25.47%,全部投资回收期5.43年(
9、含建设期),表明本期工程项目利润空间较大,具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施,建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制,完善监督体系,确保投资项目达到预期的目标。项目建设工程中不可预见的因素很多,工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现;因此,在工程实施进程中,要加强施工管理,实行工程监理制、招投标制等一系列措施,认真落实建设资金计划,确保项目建设目标的顺利实现。七、市场预测分析随着合成工业的蓬勃发展,合成革以大量取代了资源不足的天然资源,并较之得到更为广泛的应用。目前中国已成为全球合成革生产大国,生产企业主要集中在浙江、江苏、广东和山东等沿
10、海城市。合成革通常是以聚氯乙烯或聚氨酯树脂为涂层,以机织布、针织布或者无纺布为底布形成的多层结构制品。根据涂覆树脂不同,合成革可以分为PVC革和PU革;其中PU革根据基布的不同又可分为普通PU革和超纤革,普通PU革以机织布、针织布或普通合成纤维无纺布为基布,而超纤革是以超纤纤维无纺布为基布。通常将PVC革、PU革、超纤革称为第一、第二、第三代合成革。在过去30多年时间里,伴随着家具、制鞋、服装等产业向我国转移,国内合成革行业实现了快速增长,使我国成为了全球最大的合成革生产国和出口国,约70%左右产能集中于我国。2000至2014年,国内合成革产量从41万吨迅速增长375万吨,年复合增速在17.
11、1%,尽管2015-2016年受全球经济放缓影响出现下滑,但仍处于历史高位水平,且今年以来全球经济已逐步回暖,合成革行业重新步入上升通道。目前国内有约500多家规模以上合成革企业,还有大量中小型企业,主要分布于江浙闽等地,2016年江苏、浙江、福建三地合计占国内合成革产量的70%左右。合成革通常是以PVC(聚氯乙烯)或PU(聚氨酯)树脂为涂层,以机织布、针织布或者无纺布为底布形成的多层结构制品。根据涂覆树脂不同,合成革可以分为PVC革和PU革;其中PU革根据基布的不同又可分为普通PU革和超纤革,普通PU革以机织布、针织布或普通合成纤维无纺布为基布,而超纤革是以超细纤维无纺布为基布。通常我们将P
12、VC革、PU革、超纤革称为第一、第二、第三代合成革。从市场份额来看,PU革及PVC革占据市场主要地位,2015年其市场份额分别为55%、40%,其中PU革是目前合成革产品中最主流的产品;而PVC革虽然含有对人体有害的增塑剂在部分地区受到禁用,但其超强的耐候性及低廉的价格使其在低端市场仍具有较强的竞争力;超纤PU革虽然有着媲美真皮的手感,但其较高的价格限制了其大规模的使用,市场份额约5%。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4548.516064.685631.495414.8921659.562主营业务收入3952.415269.884893.46
13、4705.2518821.002.1合成革(A)1304.301739.061614.841552.736210.932.2合成革(B)909.051212.071125.501082.214328.832.3合成革(C)671.91895.88831.89799.893199.572.4合成革(D)474.29632.39587.22564.632258.522.5合成革(E)316.19421.59391.48376.421505.682.6合成革(F)197.62263.49244.67235.26941.052.7合成革(.)79.05105.4097.8794.11376.423其他
14、业务收入596.10794.80738.03709.642838.56上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元21659.56完成主营业务收入万元18821.00主营业务收入占比86.89%营业收入增长率(同比)19.75%营业收入增长量(同比)万元3572.29利润总额万元5096.48利润总额增长率11.89%利润总额增长量万元541.61净利润万元3822.36净利润增长率14.85%净利润增长量万元494.26投资利润率37.35%投资回报率28.01%财务内部收益率20.40%企业总资产万元35655.47流动资产总额占比万元31.18%流动资产总额万元11116.58资产负债
15、率43.32%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米54080.3681.08亩1.1容积率1.281.2建筑系数75.04%1.3投资强度万元/亩171.521.4基底面积平方米40581.901.5总建筑面积平方米69222.861.6绿化面积平方米4744.49绿化率6.85%2总投资万元18107.232.1固定资产投资万元13906.842.1.1土建工程投资万元5737.062.1.1.1土建工程投资占比万元31.68%2.1.2设备投资万元5186.922.1.2.1设备投资占比28.65%2.1.3其它投资万元2982.862.1.3.1其它投资占比16.47%
16、2.1.4固定资产投资占比76.80%2.2流动资金万元4200.392.2.1流动资金占比23.20%3收入万元29428.004总成本万元23279.265利润总额万元6148.746净利润万元4611.567所得税万元1.288增值税万元848.109税金及附加万元318.0910纳税总额万元2703.3711利税总额万元7314.9312投资利润率33.96%13投资利税率40.40%14投资回报率25.47%15回收期年5.4316设备数量台(套)13517年用电量千瓦时505201.4918年用水量立方米23991.8319总能耗吨标准煤64.1420节能率28.10%21节能量吨
17、标准煤24.9422员工数量人586区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元119450.82同期产值万元104873.42同比增长13.90%从业企业数量家959规上企业家30从业人数人47950前十位企业产值万元49426.33去年同期43129.43万元。1、xxx(集团)有限公司(AAA)万元12109.452、xxx科技公司万元10873.793、xxx有限公司万元6425.424、xxx有限公司万元5436.905、xxx实业发展公司万元3459.846、xxx集团万元3212.717、xxx有限公司万元247.138、xxx有限公司万元2026.489、xxx实业发展公司万
18、元1927.6310、xxx集团万元1482.79区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元30425.221.1同期增加值万元26789.841.2增长率13.57%2行业净利润万元10162.972.12016年净利润万元8531.712.2增长率19.12%3行业纳税总额万元39249.083.12016纳税总额万元32932.613.2增长率19.18%42017完成投资万元36021.164.12016行业投资万元19.18%区域内行业市场预测(单位:万元)序号项目2018年2019年2020年1产值139503.96158527.23180144.582利润总额45
19、796.0452040.9659137.463净利润11535.4913108.5114896.034纳税总额11281.7612820.1814568.395工业增加值54966.2362461.6270979.116产业贡献率7.00%10.00%12.17%7企业数量115114041797土建工程投资一览表序号项目占地面积()基底面积()建筑面积()计容面积()投资(万元)1主体生产工程28691.4028691.4041986.8741986.873827.771.1主要生产车间17214.8417214.8425192.1225192.122373.221.2辅助生产车间9181.
20、259181.2513435.8013435.801224.891.3其他生产车间2295.312295.312435.242435.24229.672仓储工程6087.286087.2817703.3917703.391173.782.1成品贮存1521.821521.824425.854425.85293.442.2原料仓储3165.393165.399205.769205.76610.372.3辅助材料仓库1400.071400.074071.784071.78269.973供配电工程324.66324.66324.66324.6624.223.1供配电室324.66324.66324.
21、66324.6624.224给排水工程373.35373.35373.35373.3521.664.1给排水373.35373.35373.35373.3521.665服务性工程3855.283855.283855.283855.28255.615.1办公用房2051.962051.962051.962051.96132.375.2生活服务1803.321803.321803.321803.32108.386消防及环保工程1087.591087.591087.591087.5981.126.1消防环保工程1087.591087.591087.591087.5981.127项目总图工程162.3
22、3162.33162.33162.33221.707.1场地及道路硬化11133.322426.422426.427.2场区围墙2426.4211133.3211133.327.3安全保卫室162.33162.33162.33162.338绿化工程3748.55131.20合计40581.9069222.8669222.865737.06节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤64.141.1年用电量千瓦时505201.491.2年用电量吨标准煤62.091.3年用水量立方米23991.831.4年用水量吨标准煤2.052年节能量吨标准煤24.943节能率28.10%节项目建设进度一
23、览表序号项目单位指标1完成投资万元13644.071.1完成比例75.35%2完成固定资产投资万元9931.082.1完成比例72.79%3完成流动资金投资万元3712.993.1完成比例27.21%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3981.2人均年工资万元5.851.3年工资额万元1802.462工程技术人员工资2.1平均人数人882.2人均年工资万元6.102.3年工资额万元489.733企业管理人员工资3.1平均人数人233.2人均年工资万元7.993.3年工资额万元173.534品质管理人员工资4.1平均人数人474.2人均年工资万元5.814.3年
24、工资额万元257.155其他人员工资5.1平均人数人305.2人均年工资万元7.535.3年工资额万元143.336职工工资总额万元2866.20固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5737.065186.92171.5213906.841.1工程费用万元5737.065186.9218015.141.1.1建筑工程费用万元5737.065737.0631.68%1.1.2设备购置及安装费万元5186.925186.9228.65%1.2工程建设其他费用万元2982.862982.8616.47%1.2.1无形资产万元1329.48
25、1329.481.3预备费万元1653.381653.381.3.1基本预备费万元866.61866.611.3.2涨价预备费万元786.77786.772建设期利息万元3固定资产投资现值万元13906.8413906.84流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元18015.149349.3514458.4518015.1418015.1418015.141.1应收账款万元5404.542432.044053.415404.545404.545404.541.2存货万元8106.813648.076080.118106.818106.818106.8
26、11.2.1原辅材料万元2432.041094.421824.032432.042432.042432.041.2.2燃料动力万元121.6054.7291.20121.60121.60121.601.2.3在产品万元3729.131678.112796.853729.133729.133729.131.2.4产成品万元1824.03820.811368.021824.031824.031824.031.3现金万元4503.782026.703377.844503.784503.784503.782流动负债万元13814.756216.6410361.0613814.7513814.75138
27、14.752.1应付账款万元13814.756216.6410361.0613814.7513814.7513814.753流动资金万元4200.391890.183150.294200.394200.394200.394铺底流动资金万元1400.12630.061050.101400.121400.121400.12总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元18107.23130.20%130.20%100.00%2项目建设投资万元13906.84100.00%100.00%76.80%2.1工程费用万元10923.9878.55%78.55%6
28、0.33%2.1.1建筑工程费万元5737.0641.25%41.25%31.68%2.1.2设备购置及安装费万元5186.9237.30%37.30%28.65%2.2工程建设其他费用万元1329.489.56%9.56%7.34%2.2.1无形资产万元1329.489.56%9.56%7.34%2.3预备费万元1653.3811.89%11.89%9.13%2.3.1基本预备费万元866.616.23%6.23%4.79%2.3.2涨价预备费万元786.775.66%5.66%4.35%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13906.84100.00%100.00%76.80%5建设期间
29、费用万元6流动资金万元4200.3930.20%30.20%23.20%7铺底流动资金万元1400.1310.07%10.07%7.73%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元13242.6022071.0029428.0029428.0029428.001.1万元13242.6022071.0029428.0029428.0029428.002现价增加值万元4237.637062.729416.969416.969416.963增值税万元381.65636.08848.10848.10848.103.1销项税额万元4708.484708.48
30、4708.484708.484708.483.2进项税额万元1737.172895.293860.383860.383860.384城市维护建设税万元26.7244.5359.3759.3759.375教育费附加万元11.4519.0825.4425.4425.446地方教育费附加万元7.6312.7216.9616.9616.969土地使用税万元216.32216.32216.32216.32216.3210税金及附加万元262.12292.65318.09318.09318.09折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5737.065737.06当
31、期折旧额4589.65229.48229.48229.48229.48229.48净值1147.415507.585278.105048.614819.134589.652机器设备原值5186.925186.92当期折旧额4149.54276.64276.64276.64276.64276.64净值4910.284633.654357.014080.383803.743建筑物及设备原值10923.98当期折旧额8739.18506.12506.12506.12506.12506.12建筑物及设备净值2184.8010417.869911.749405.628899.508393.384无形资产
32、原值1329.481329.48当期摊销额1329.4833.2433.2433.2433.2433.24净值1296.241263.011229.771196.531163.305合计:折旧及摊销10068.66539.36539.36539.36539.36539.36总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元14330.876448.8910748.1514330.8714330.8714330.872外购燃料动力费万元1033.40465.03775.051033.401033.401033.403工资及福利费万元2866.202866.
33、202866.202866.202866.202866.204修理费万元60.7327.3345.5560.7360.7360.735其它成本费用万元4448.702001.913336.524448.704448.704448.705.1其他制造费用万元2192.02986.411644.012192.022192.022192.025.2其他管理费用万元661.75297.79496.31661.75661.75661.755.3其他销售费用万元1659.33746.701244.501659.331659.331659.336经营成本万元22739.9010232.9617054.932
34、2739.9022739.9022739.907折旧费万元506.12506.12506.12506.12506.12506.128摊销费万元33.2433.2433.2433.2433.2433.249利息支出万元-10总成本费用万元23279.2612348.7318310.8423279.2623279.2623279.2610.1可变成本万元19873.708943.1714905.2819873.7019873.7019873.7010.2固定成本万元3405.563405.563405.563405.563405.563405.5611盈亏平衡点58.16%58.16%利润及利润分
35、配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元29428.0013242.6022071.0029428.0029428.0029428.002税金及附加万元318.09262.12292.65318.09318.09318.093总成本费用万元23279.2612348.7318310.8423279.2623279.2623279.265增值税万元848.10381.65636.08848.10848.10848.106利润总额万元6148.74-1227.351130.216148.746148.746148.748应纳税所得额万元6148.74-1227.3511
36、30.216148.746148.746148.749企业所得税万元1537.18-306.84282.551537.181537.181537.1810税后净利润万元4611.56-920.51847.664611.564611.564611.5611可供分配的利润万元4611.56-920.51847.664611.564611.564611.5612法定盈余公积金万元461.16-92.0584.77461.16461.16461.1613可供投资者分配利润万元4150.40-828.46762.894150.404150.404150.4014应付普通股股利万元4150.40-828.
37、46762.894150.404150.404150.4015各投资方利润分配万元4150.40-828.46762.894150.404150.404150.4015.1项目承办方股利分配万元4150.40-828.46762.894150.404150.404150.4016息税前利润万元6148.74-1227.351130.216148.746148.746148.7417息税折旧摊销前利润万元6688.10-687.991669.576688.106688.106688.1018销售净利润率%15.67%-6.95%3.84%15.67%15.67%15.67%19全部投资利润率%33.96%-6.78%6.24%33.96%33.96%33.96%20全部投资利税率%40.40%40.40%40.40%40.40%21全部投资回报率%25.47%-5.08%4.68%25.47%25.47%25.47%22总投资收益率%25.47%-5.08%4.68%25.47%25.47%25.47%23资本金净利润率%25.47%-5.08%4.68%25.47
限制150内