中级财务管理讲义itxn.docx
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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.目 录前言11第一章 财务管理理总论1第一节财财务管理概概述1第二节财财务管理的的目标4第三节财财务管理的的环境7第二章 风风险与收益益分析9第一节风险与收收益的基本本原理9第二节资资产组合的的风险与收收益分析15第三节证证券市场理理论22第三章资资金时间价价值与证券券评价29第一节资资金时间价价值29第二节普普通股及评评价45第三节债债券及其评评价50第四章项项目投资57第一节投投资概述57第二节项项目投资的的现金流量量分析58第三节项项目投资决决策评价指
2、指标及其运运用73第四节项项目投资决决策评价指指标的运用用84第五章证证券投资95第一节证证券投资的的目的、特特点与程序序95第二节股股票投资96第三节债债券投资98第四节基金投资资99第五节衍衍生金融资资产投资103第六章营营运资金109第一节营营运资金的的含义与特特点(熟悉悉)109第二节现现金的管理理110第三节应应收账款的的管理112第四节存存货的管理理120第七章 筹筹资方式131第一节企企业筹资概概述131第二节权权益性筹资资143第三节长长期负债筹筹资145第四节混混合筹资(熟熟悉)148第五节短短期负债筹筹资149第八章 综合资金金成本和资资本结构155第一节综综合资金成成本1
3、55第二节杠杠杆原理160第三节资资本结构171第九章收收益分配184第一节收收益分配概概述184第二节股股利政策186第三节 股股利分配程程序与方案案190第四节 股股票分割与与股票回购购192第十章 财财务预算195第一节财财务预算体体系介绍(了了解)195第二节财财务预算的的编制方法法196第三节日日常业务预预算和特种种决策预算算200第四节现现金预算与与预计财务务报表的编编制203第十一章 财务成本本控制207第一节内内部控制概概述207第二节财财务控制208第三节成成本控制213第十二章 财务分析析与业绩评评价219第一一节财务务分析的意意义与内容容(了解)219第二节财财务分析的的
4、方法220第三节财财务指标分分析221第四节业业绩评价232229前言一、题题目类型及及分数 1.客观题,包包括单选题题、多选题题、判断题题;22.主观题题,计算题题和综合题题。两两类题的分分数基本上上差不多,各各占一半。二、教教材变化情情况11.结构的的调整。2.增增加了基础础章节(33章)。3.对对于主观题题有可能变变化的内容容:第第二章风险险与收益分分析,增加加已知历史史数据情况况下风险衡衡量指标的的计算;第三章章资金时间间价值与证证券评价,增增加普通股股评价的三三阶段模型型;第第四章项目目投资,修修改了净现现金流量的的计算公式式;第第五章证券券投资,增增加了衍生生金融资产产投资;第六章
5、章营运资金金中的第四四节增加了了再订货点点、保险储储备和及时时生产的存存货系统;第十十一章财务务成本控制制,增加了了成本控制制。第一章 财务管理理总论 本本章属于财财务管理的的基础章节节,主要介介绍了财务务管理的基基本知识,但但从财务管管理知识体体系来说,要要求考生要要理解本章章的基本内内容,以便便为后面各各章打基础础。从从考试来说说,近几年年分数较少少,一般不不超过5分分。第一节财财务管理概概述本节主主要内容1.企企业财务与与财务管理理含义2.财务务活动3.财务务关系4.财务管理理的环节一、企企业财务与与财务管理理的含义企业财财务,是指指企业在生生产经营过过程中客观观存在的资资金运动及及其所
6、体现现的经济利利益关系。前者称为为财务活动动,后者称称为财务关关系。财务管理理是企业组组织财务活活动,处理理财务关系系的一项综综合性的管管理工作。要点点:11.财务管管理是人所所从事的一一项工作,是是企业各项项管理工作作中的一种种工作。2.财财务管理工工作和其他他管理工作作的主要区区别:资金金(价值)管管理、综合合管理3.财务务管理工作作的主要内内容:二、财财务活动 企业业的财务活活动包括投投资、资金金营运、筹筹资和资金金分配等一一系列行为为。(一一)财务活活动的主要要内容及各各种活动的的体现投资活动动;资金营营运活动;筹资活动动;资金分分配活动1.投投资活动:注意狭义义与广义的的区别投资是指
7、指企业根据据项目资金金需要投出出资金的行行为,包括括广义投资资和狭义投投资,广义义投资包括括对外投资资和对内投投资;狭义义投资仅是是对外投资资。例例题1:下下列各项经经济活动中中,属于企企业狭义投投资的是()。(22003年年)AA.购买设设备BB.购买零零部件C.购买买专利权D.购购买国库券券答疑疑编号1000101101:针针对该题提提问答案:DD解析析:ABCC均为将资资金投入企企业内部,即即属于对内内投资,所所以不属于于狭义投资资。例例题2:在在财务管理理中,企业业将所筹集集到的资金金投入使用用的过程被被称为()。(22006年年)AA.广义投投资BB.狭义投投资CC.对外投投资DD.
8、间接投投资答疑疑编号1000101102:针针对该题提提问答案:AA2.资金营运运活动(注注意内容及及举例)首先,企企业需要采采购材料或或商品,从从事生产和和销售活动动,同时还还要支付工工资和其他他营业费用用;其其次,当企企业把商品品或产品售售出后,便便可取得收收入、收回回资金;最后,如如果资金不不能满足企企业经营需需要,还要要财务短期期借款方式式来筹集所所需资金。例题题1:下列列各项中,属属于企业资资金营运活活动的有()。(22001年年)AA.采购原原材料B.销售售商品C.购买买国库券D.支支付利息答疑疑编号1000101103:针针对该题提提问答案;AAB解解析:C属属于投资活活动,D属
9、属于筹资活活动。例题2:如果企业业现有资金金不能满足足企业经营营的需要,还还要采取短短期借款的的方式来筹筹集所需资资金,这样样会产生企企业资金的的收付,这这属于筹资资活动()。答疑编编号1000101004:针对对该题提问问答答案:3.筹资活动动注意既既有流入也也有流出。例题题3:下列列各项中,属属于企业筹筹资引起的的财务活动动有()。 (20003年)A.偿还借款B.购买国库券C.支付利息D.利用商业信用答疑编号10010105:针对该题提问答案:ACD4.资金分配活动(注意狭义与广义的区别)广义地说,分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为;狭义的分配仅指对企业净利润的分配。(二)财务管
10、理的主要内容投资管理(第四、五章);营运资金管理(第六章);筹资管理(第七、八章);利润分配管理(第九章)。手写板图示示01011-01三、财务务关系指企业在在组织财务务活动过程程中与有关关各方所发发生的经济济利益关系系。注意各各种财务关关系的体现现:11.企业与与投资者(所所有者)之之间的财务务关系(所所有权性质质):主要要是企业的的投资者向向企业投入入资金,企企业向其投投资者支付付投资报酬酬所形成的的经济关系系。22.企业与与债权人之之间的财务务关系:主主要是指企企业向债权权人借入资资金,并按按合同的规规定支付利利息和归还还本金所形形成的经济济关系;3.企企业与受资资者之间的的财务关系系(
11、所有权权性质):主要是指指企业以购购买股票或或直接投资资的形式向向其他企业业投资所形形成的经济济关系;4.企企业与债务务人之间的的财务关系系:主要是是指企业将将其资金以以购买债券券、提供借借款或商业业信用等形形式出借给给其他单位位所形成的的经济关系系;55.企业与与供货商、企业与客客户之间的的关系:主主要是指企企业购买供供货商的商商品或接受受其服务以以及向客户户销售商品品或提供服服务过程中中形成的经经济关系;6.企业与政政府之间的的财务关系系(强制无无偿的分配配关系):政府作为为社会管理理者通过收收缴各种税税款的方式式与企业发发生经济关关系;7.企业业内部各单单位之间的的财务关系系:是指企企业
12、内部各各单位之间间在生产经经营各环节节中,互相相提供产品品或劳务所所形成的经经济关系;8.企业与职职工之间的的财务关系系:主要是是指企业向向职工支付付劳动报酬酬过程中所所形成的经经济利益关关系。例题1:在下列经经济活动中中,能够体体现企业与与投资者之之间财务关关系的是()。(22004年年)AA.企业向向职工支付付工资B.企业业向其他企企业支付货货款CC.企业向向国家税务务机关缴纳纳税款D.国有有企业向国国有资产投投资公司支支付股利答疑疑编号1000101106:针针对该题提提问答案:DD例题题2:假定定甲公司向向乙公司赊赊销产品,并并持有丙公公司债券和和丁公司的的股票,且且向戊公司司支付公司
13、司债利息。假定不考考虑其他条条件,从甲甲公司的角角度看,下下列各项中中属于本企企业与债权权人之间财财务关系的的是()。(20006年) A.甲公司与与乙公司之之间的关系系B.甲公司与与丙公司之之间的关系系C.甲公司与与丁公司之之间的关系系D.甲公司与与戊公司之之间的关系系答疑疑编号1000101107:针针对该题提提问答案:DD解析析:A是企企业与客户户(或债务务人)之间间的财务关关系;B是是企业与债债务人之间间的财务关关系;C是是企业与受受资者之间间的财务关关系。四、财务务管理的环环节指指财务管理理的工作步步骤与一般般工作程序序。(11)规划和和预测(第第七章)(2)财财务决策(核核心)(第
14、第四、五、六、八、九章)(3)财财务预算(第第十章)(4)财财务控制(第第十一章)(5)财务分析、业绩评价与激励(第十二章)第二节财财务管理的的目标财务管理的的目标是企企业财务管管理活动所所希望实现现的结果。 一、财财务管理目目标相关表表述的优缺缺点11.利润最最大化优点:(1)它它可以直接接反映企业业创造剩余余产品的多多少;(2)可可以从一定定程度上反反映出企业业经济效益益的高低和和对社会贡贡献的大小小;(33)利润是是企业补充充资本、扩扩大经营规规模的源泉泉。缺缺点:(1)没没有考虑资资金时间价价值;(2)没没有反映创创造利润与与投入资本本之间的关关系;(3)没没有考虑风风险;(4)可可能
15、导致企企业短期行行为。2.每股收益益最大化优缺点点:(11)考虑了了投入产出出的比较;(22)没有考考虑资金时时间价值、没有考虑虑风险因素素、易导致致短期行为为。33.企业价价值最大化化企业业价值是企企业的市场场价值,是是企业所能能创造的预预计未来现现金流量的的现值,反反映了企业业潜在的或或预期的获获利能力或或成长能力力。手写板图示示01011-02(1)优优点:考虑了资资金时间价价值和风险险价值;反映了对对企业资产产保值增值值的要求;有利于克克服管理上上的片面性性和短期行行为;有利于社社会资源的的合理配置置。(22)缺点:对于上市市公司而言言,股价受受很多因素素影响,有有时股价很很难反映企企
16、业所有者者权益的价价值;对于法人人股东,他他们对股价价的短期变变动不感兴兴趣,而对对企业的控控制更为关关注;对于非上上市公司,由由于没有股股价,企业业价值不易易衡量。(3)企企业价值最最大化是在在权衡企业业相关者利利益的约束束下实现所所有者或股股东权益的的最大化。企业业价值最大大化目标包包括:强调风险险与报酬均均衡,将风风险限制在在企业可以以承受的范范围内;强调股东东的首要地地位,创造造企业与股股东之间利利益的协调调关系;加强对企企业代理人人即企业经经理人或经经营者的监监督和控制制;关心本企企业一般职职工的利益益;不断加强强与债权人人的关系;关心客户户的长期利利益;加强与供供应商的合合作;保持
17、与政政府部门的的良好关系系。例例题1:下下列有关企企业价值最最大化目标标的具体内内容中正确确的是()。A.强调调尽可能降降低风险B.强强调股东的的首要地位位C.加强对企企业代理人人的监督和和控制D.保持持与政府部部门的良好好关系答疑编编号1000101008:针对对该题提问问答答案:BCCD二、利利益冲突的的协调 (一一)所有者者与经营者者的矛盾与与协调 矛盾的表现协调方式经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时,能更多的增加享受成本;而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。解聘:通过所有者约束经营者;接收:通过市场约束经营者;激励:将经营者的报酬与其绩效挂钩(“
18、股票期权”、“绩效股”形式)。 例题题1:为确确保企业财财务目标的的实现,下下列各项中中,可用于于协调所有有者与经营营者矛盾的的措施有()。(22004年年)AA.所有者者解聘经营营者BB.所有者者向企业派派遣财务总总监CC.公司被被其他公司司接收或吞吞并DD.所有者者给经营者者以股票票选择权答疑疑编号1000101109:针针对该题提提问【答案】AABCD【解析析】注意:选项B属属于解聘的的范畴所以以应当选择择;今年的的教材将股票选择择权改为为股票期期权,实实际上二者者的含义是是一样的。例题题2:在协协调所有者者与经营者者矛盾的方方法中,接收是是一种通过过所有者来来约束经营营者的方法法()。
19、(20001年)答疑疑编号1000101110:针针对该题提提问答案:(二二)所有者者与债权人人的矛盾与与协调 矛盾的表现协调方式所有者未经债权人同意,要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目;未经现有债权人同意,发行新债券或举借新债,致使旧债券或老债的价值降低。限制性借债;收回借款或停止借款。例题1:下下列各项中中,可用来来协调公司司债权人与与所有者矛矛盾的方法法有()。(20001年)A.规规定借款用用途BB.规定借借款的信用用条件C.要求求提供借款款担保D.收回回借款或不不再借款答疑疑编号1000101111:针针对该题提提问答案:AABCD例题22:下列各各项中,不不能协调所所有者与
20、债债权人之间间矛盾的方方式是()。(22005年年)AA.市场对对公司强行行接收或吞吞并BB.债权人人通过合同同实施限制制性借款C.债债权人停止止借款D.债权权人收回借借款答疑疑编号1000101112:针针对该题提提问答案:AA第三节财财务管理的的环境财务管理环环境又称理理财环境,是是对企业财财务活动和和财务管理理产生影响响作用的企企业内外的的各种条件件的统称。一、经济环境境P11影响财财务管理的的经济环境境因素主要要有经济周周期、经济济发展水平平和宏观经经济政策。 二、法律律环境P112财财务管理的的法律环境境主要包括括企业组织织形式、公公司治理的的有关规定定和税收法法规。 三、金融环境境
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