2022年中级会计职称考试《中级财务管理》考点讲义-- 第一章总论.docx
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1、20222022年中级会计职称考试中级财务管理考点讲义组织形式基本法律特征优缺点个人独资企业合伙企业非法人组织、 依附于业主或 合伙人;企业的资产、负债、收益属 于业主或合伙人个人的资产、 负债、收益优点: 创立容易、经营管理灵活自由、无需交纳企业所得税缺点: 无限债务责任、筹资困难、所有权的转移较困难、 有限寿命优缺点与个人独资企业类似;普通合伙人对企业债务承 担无限连带责任;所有权转让需取得其他合伙人同意, 甚至需要修改合伙协议公司制企业经政府注册的营利性法人组 织, 独立于所有者和经营者;公司的资产、负债、收益并 非股东的资产、负债、收益优点: 容易转让所有权; 有限债务责任; 无限存续
2、;融 资渠道较多缺点:组建成本高;存在代理问题;双重课税【例题 单项选择题】(2020 年)与个人独资企业相比,下列各项中属于公司制企业特点的是()。A.企业所有者承担无限债务责任B.企业所有权转移困难C.企业可以无限存续D.企业融资渠道较少正确答案 C答案解析公司制企业的优点:(1)容易转让所有权。(2)有限债务责任。(3)公司制企业可以无 限存续,一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。(4)公司制企业融资渠道较多, 更容易筹集所需资金。公司制企业的缺点: (1)组建公司的成本高。(2)存在代理问题。(3)双重课 税。【例题 判断题】(2021年)相对于个人独资与合伙企业,公
3、司制企业受政府监管较为宽松。( )10正确答案 答案解析公司法对于设立公司制企业的要求比设立独资或合伙企业复杂,并且需要提交一系列法律文 件,花费的时间较长。公司成立后,政府对其监管比较严格,需要定期提交各种报告。【例题 判断题】(2016 年)不论是公司制企业还是合伙制企业,股东或合伙人都面临双重课税问题,即在缴纳企业所得税后,还 要缴纳个人所得税。( )正确答案 答案解析公司制企业存在双重课税问题,合伙制企业不存在双重课税问题。【解析】相对于个人独资企业与合伙企业,公司制企业成立后,政府对其监管比较严格, 需要定期提交各种报告。【例题】与个人独资企业相比,下列各项中属于公司制企业特点的是(
4、 )。A.企业所有者承担无限债务责任B.企业可以无限存续C.企业融资渠道较少D.企业所有权转移困难【答案】B【解析】公司制企业的优点:(1)容易转让所有权。(2)有限债务责任。(3)公司制企业可以无限存续,一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。(4)公司制企业融资渠道较多,更容易筹集所需资金。公司制企业的缺点:(1)组建公司的成本高。(2)存在代理问题。(3)双重课税。【例题】 某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费,损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是( )。(2016年)A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题【答案】C【解析】所有者和经
5、营者分开以后,所有者成为委托人,经营者成为代理人, 代理人可能为了自身利益而伤害委托人的利益,属于存在代理问题,选项C正确。知识点: 企业财务管理的内容1. 投资管理涉及长期资产2. 筹资管理涉及长期负债和股东权益3. 营运资金管理涉及流动资产和流动负债4. 成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程,渗透于财务管理的各个环节5. 收入与分配管理影响筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面【例题 单项选择题】(2021年)为了预防通货膨胀而提前购买了一批存货,该活动属于()。A.收入管理B.筹资管理C.长期投资管理D.营运资金管理正确答案 D答案解析营运资金管理涉及流动资产和流动负债。购买存货
6、涉及流动资产,所以属于营运资金管理。【例题】某公司预测将出现通货膨胀,于是提前购置一批存货备用。从财务管理的角度看,这种行为属于( )。A.长期投资管理B.收入管理C.营运资金管理D.筹资管理【答案】C【解析】企业在日常的生产经营活动中,会发生一系列流动资产和流动负债 资金的收付。购置一批存货备用,属于将资金投资于流动资产,属于营运资金管理。企业的目标是(为股东)创造财富(或价值)。企业财务管理的目标是为实现企业创造财富或 价值这一目标服务。(一) 利润最大化与每股收益最大化1.利润最大化优点有利于企业资源的合理配置和整体经济效益的提高忽视利润实现时间和资金时间价值;缺陷忽视风险;利润是绝对数
7、指标, 没有反映创造的利润与投入资本的关系;利润按年计算,可能导致短期行为倾向,影响企业长远发展2.每股收益最大化(1) 除了反映所创造 利润与投入资本之间的关系 外,与利润最大化的缺陷基本相同(忽视 时间、风险,可能导致 短期行为倾向)。(2) 如果假设 风险相同、每股收益 时间相同,每股收益最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。( 二 ) 价 值 ( 财 富 ) 最 大 化【提示】财务管理的价值观念(1) 一项资产的内在价值是该项资产所产生的未来现金流量的 现值,计算现值的折现率是投资者 对该资产的 必要收益率。其中:必要收益率投资者对某资产合理要求的最低收益率,取决于等风险投资的预期收益
8、率; 预期收益率预计某资产未来可能实现的收益率。【示例】目前,各商业银行一年期定期存款的年利率为2%左右。则一年后到期本利和为102 元的某商业银行定期存单,你现在愿意付出多少钱取得它? (即该存单当前的价值是多少?)答案: 100 元。理由:各商业银行一年期定期存款的年利率为2%,要想在一年后取出102 元本利和, 现在应存入本金: 102/ (1 2%) 100 ( 元)。从内在价值的角度来看,即:由于在任何一家商业银行办理一年期定期存单,都可以获得2%的收益率,即等风险投资的预期收益率为 2%。因此,投资者对一年期定期存单的必要收益率就是2%。该存单一年后的到期本利和102 元即为该存单
9、产生的未来现金流量;现在应存入的本金,也就是该存单所产生的未来现金流量按投资者的必要收益率折成的现值,即为该存单的内在价值: 102/ (12%)100 (元)。(2) 价值(财富)最大化的共同点考虑货币时间价值;考虑 风险因素;可以 避免短期行为。优考虑风险因素; 点在一定程度上避免短期行为;对上市公司而言,容易量化,便于考核和奖惩缺非上市公司难以应用;点股票价格受企业外部因素、非正常因素等众多因素影响,不能完全准确反映企业财务管理状况;更多强调股东利益,对其他相关者利益重视不够1. 股东财富最大化股票数量一定时,股票价格最大化2. 企业价值最大化(1)企业价值企业所有者权益和债权人权益的市
10、场价值;企业所能创造的预计未来现金流量的现值。(2)企业价值最大化的优缺点优考虑了取得报酬的时间,并用时间价值原理进行计量; 点考虑了风险与报酬的关系;将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位克,服企业追求利润上的短期行为;以价值代替价格,避免了外界市场因素的干扰,有效地规避了短期行为缺过于理论化,不易操作; 点非上市公司必须进行专门评估确定其价值,受评估标准和评估方式的影响,难以客观准确3. 相关者利益最大化(1)利益相关者的范围股东(首位) 、债权人、企业经营者、员工、客户、供应商、政府(2)目标要点强调 风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承受的范围内;强调 股东的首要地位,并强
11、调企业与股东之间的协调关系。(3)优点有利于企业长期稳定发展;体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和 社会效益的统一;多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益;体现了 前瞻性和现实性的统一。【提示】股东财富最大化仅考虑了股东的利益; 企业价值最大化考虑了股东和债权人的利益;相关者利益最大化考虑了企业各方面利益相关者的利益。【例题】上市公司以股东财富最大化为财务管理目标,反映股东财富水平的是)(。 A.每股市价股票数量B.每股总资产股票数量C.每股收益股票数量 D.每股净资产股票数量【答案】A【解析】在上市公司,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的
12、。【例题】就上市公司而言,将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。( ) (2011年)【答案】【解析】对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。【例题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将企业价值最大化作为财务管理目标, 下列理由中,难以成立的是()。A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系【答案】B【解析】企业价值最大化的缺点就是:企业的价值过于理论化,不利于量化考核和评价。【例题】对于以相关者利益最大化为财务管理目标的公司来说最,为重要的利益相关者应当是公司员 工。( )【答
13、案】 【解析】相关者利益最大化强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调关系。【例题】如果公司以股东财富最大化作为财务管理目标存,在利益冲突时,应优先满足股东的利益要求。()(2021年)【答案】【解析】以股东财富最大化为核心和基础,还应该考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定,股东权益是剩余权益,只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。企业必须缴税、给职工发工资、给顾客提供他们满意的产品和服务然,后才能获得税后收益。可见,并不是优先满足股东的利益要求。【例题】公司以股东财富最大化作为财务管理目标意,味着公司创造的财富应首先满足股东期望的回报要求,然后再考虑其他利益相关者。()(20
14、20年)【答案】【解析】以股东财富最大化为核心和基础,还应该考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定,股东权益是剩余权益,只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。企业必须缴税、给职工发工资、给顾客提供他们满意的产品和服务然,后才能获得税后收益。可见,其他利益相关者的要求先于股东被满足。(二)各种财务管理目标之间的关系1. 各种财务管理目标,都以股东财富最大化为基础(1)股东的投入是企业创立和发展的基础;(2)股东承担 最大的义务和风险,相应需享有最高的报酬。股东权益是剩余权益股东的利益要求排在其他利益相关者之后,并且没有事先约定。2. 以股东财富最大化为核心和基础,还应考虑利益相关者的利益
15、。股东权益剩是余权益, 其他利益 相关者的要求先于股东被满足,且必须是有限度的。3. 在强调公司承担应尽的社会责任的前提下,应当允许企业以股东财富最大化为目标。【例题 单项选择题】(2017 年)下列关于企业财务管理目标的表述中,错误的(是 )。A. 企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足B. 相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者至于首要地位C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率D.股东财富最大化目标比较适用于上市公司正确答案B答案解析相关者利益最大化目标,强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调关系,选项B 的表述不正确。【例题 单项选
16、择题】(2019 年)若上市公司以股东财富最大化作为财务管理目标,则衡量股东财富大小的最直观的指标是()。A.每股收益B.股价C. 净利润D. 净资产收益率正确答案B答案解析上市公司的股东财富股票数量股票市场价格,因此, 在股票数量一定的情况下,股票价 格达到最高时,股东财富也达到最大。【例题 多项选择题】(2021年)以下关于企业价值最大化目标理论的说法中,正确的有()。A.考虑了风险与收益的关系B.能够避免短期行为C. 考虑了收益的时间价值D. 以股东财富最大化作为基础正确答案ABCD答案解析企业价值最大化考虑了取得收益的时间,并用时间价值原理进行计量, 选项 C 是答案; 考虑 了风险与
17、收益的关系,选项 A 是答案; 将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,克服企业追 求利润上的短期行为;以价值代替价格, 避免了外界市场因素的干扰,有效地规避了短期行为,选项 B 是 答案;利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标, 都以 股东财富最大化为基础,选项D 是答案。【例题 判断题】(2021年)与企业价值最大化目标相比,股东财富最大化目标的局限性在于未能克服企业追求利润的短期行为。()正确答案答案解析利润指标通常按年计算,企业决策也往往会服务于年度指标的实现, 因此, 利润最大化可能导致企业短期行为倾向。企业价值最大化将企业长期、稳定
18、的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为。(一)委托代理问题与利益冲突1. 股东与管理层之间的利益冲突及协调利益冲 股东:以较小的代价 (支付较少的报酬 )实现更多的财富突经营者: 在为股东创造财富的同时,能够获取更多的报酬或享受,并避免各种风险协调方解聘 (监督):通过 股东约束经营者式接收:通过市场约束经营者激励:将经营者的报酬与其绩效直接挂钩,如股票期权、绩效股2. 大股东与中小股东之间的利益冲突及协调利用关联交易转移上市公司资产;非法占用上市公司巨额资金或以上市公司的名义进行担保和恶意筹资;主要形发布虚假信息操纵股价,欺骗中小股东;式为大股东委派的高管支付不合理
19、的报酬及特殊津贴;采用不合理的股利政策,掠夺中小股东的既得利益协调方完善上市公司的治理结构,使股东大会、董事会和监事会三者有效运行,形成相互式制约的机制;规范上市公司的信息披露制度,保证信息的完整性、真实性和及时性3. 股东和债权人之间的利益冲突及协调利益冲突股东可能要求经营者改变举债资金的原定用途,将其用于风险更高的项目,增大偿债风险,降低债权价值股东可能未征得现有债权人同意,要求经营者举借新债,增大偿债风险,降低原有债权价值限制性借债:债权人事先规定借债用途、担保条款和信用条件协调方式收回借款或停止借款:债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时,收回债权或不再给予新借款【例题 多项选择题】(
20、2015 年)公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突,解决这一冲突的方式有()。A.解聘B.接收C.收回借款 D.授予股票期权正确答案 ABD答案解析协调所有者与经营者利益冲突的方式包括:解聘、接收和激励, 其中激励分为股票期权和绩效股两种。【例题 多项选择题】(2021年)为了缓解公司债权人和所有者之间的利益冲突,债权人可以采取的措施有()。A.限制现金股利的发放B.停止借款C. 设定担保抵押D. 在合同里规定借债用途正确答案ABCD答案解析所有者与债权人的利益冲突的协调方式包括:(1)限制性借债,即债权人事先规定借债用途、担保条款和信用条件等,选项ACD 是答案;(2)债权人发现企业
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