证券投资学第一章导论.ppt
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1、证券投资学主讲:刘莹华课程性程性质:专业必修课(金融)选修课(会计)成成绩考核方式考核方式:平时成绩30%,考试占70%l理理论学学时:48学时l考核方式考核方式:闭卷考试 你怎么理财?现现代人的投资理财观代人的投资理财观1.储蓄:积累剩余的钱,以备后用。通货膨胀会侵蚀资金的价值,引起贬值。2.保险:以较少的钱购买较大的保障。购买合适的保险品种,以保障自己的生活水准和财产3.投资:通过证券投资使自己的个人资产保值、增值。分享国家 建设的成果。利国利民利己 股市有股市有风险,投,投资须谨慎。慎。怎样进行证券投资1.掌握相关的证券投资知识:证券基础知识、财务分析技能、基本分析方法、技术分析方法.2
2、.树立正确的投资理念:1)巴菲特的内在价值投资理念是股市致胜的法宝。2)坚持独立思考,不要盲从.3)提防风险,谨慎投资,戒赌、戒贪.3.运用适宜的投资策略:宏观分析(谨防系统性风险)、中观分析、微观分析(谨防非系统性风险)入场三步曲:1.关注各种信息,从中去芜存真,形成大局观:股市近期的大体趋势。依此形成自己的战略方针:进场买卖,还是离场观望。2.一旦进场,认真分析各行业的景气度,选择政策支持、景气度高的企业群介入。这就是所谓的中局观。3.一旦选定了企业群,运用财会分析从中选择经营好股价低(市盈率低)的公司。这就是所谓的小局观。持股三步曲:1.选股时考查它的内在价值(企业是否能持续获利,市盈率
3、较低等因素)。2.买股时考查它的安全边际(股价是否合理,越低越安全等因素)。3.持股时,研究投资策略以应对变幻莫测的市场行情。股票具有内在价值时持有,高于内在价值时抛售。赢利之道 戒贪、戒赌,恪守价值投资的理念,谨慎投资。独立思考,不盲目从众。经济有起伏,股市有牛熊。利用每一个牛熊轮回的机遇。在低迷熊市中,抑制恐惧心理,坚持按内在价值标准选择具有安全边际的股票;在沸腾牛市中,逢高逐步卖出高于内在价值的股票,不沉溺于群体的疯狂投机。聪明的投资者有充分的耐心,在一生中遭遇的数个牛熊轮回际遇中致富。人生不止红绿之间教学目的证券投券投资学是一学是一门实务性和操作性性和操作性较强的的课程。程。通通过本本
4、课程的教学,要求学生熟程的教学,要求学生熟练地、系地、系统地掌握地掌握证券和券和证券市券市场的基的基础知知识、基本理、基本理论,掌握,掌握证券投券投资价价值分析、分析、证券投券投资的宏的宏观经济分析、行分析、行业分析与公分析与公司分析的方法,掌握技司分析的方法,掌握技术分析的方法和技能,了解分析的方法和技能,了解证券投券投资的的风险和收益,初步掌握操和收益,初步掌握操盘的技巧与能力。的技巧与能力。目的是培养学生的分析目的是培养学生的分析问题、判断、判断问题和解决和解决问题的的能力,并建立能力,并建立科学理性的科学理性的现代投代投资理念理念。参考书目任淮秀,任淮秀,证券投券投资学(第二版)学(第
5、二版).高等教育出版社高等教育出版社,2007吴吴晓求,求,证券投券投资学(第四版)学(第四版).中国人民大学出版社,中国人民大学出版社,2013 投投资理念参考理念参考书籍:籍:滚雪球:沃雪球:沃伦巴菲特和他的巴菲特和他的财富人生富人生,巴巴费特特传记 战胜华尔街街,彼得彼得.林奇林奇,多版本多版本 漫步漫步华尔街街,马尔基基尔,多版本多版本投投资案例分析参考案例分析参考书籍:籍:股市股市聪明人明人,李建新李建新,广广东人民出版社,人民出版社,2007年年投投资策略参考策略参考书籍:籍:股市策略股市策略论,李建新李建新,广广东经济出版社,出版社,1998年年东方方财富网富网 和和讯网网 同花
6、同花顺导论证券投券投资概述概述证券市券市场资产定价理定价理论及及发展展证券投券投资基本分析基本分析 宏观经济分析 产业分析 公司财务分析 公司价值分析证券投券投资技技术分析分析(道氏理论、K线理论、支撑压力、形态理论、波浪理论、技术指标)导 论 一、投资的含义 投资是将货币转化为资本的过程。投资是将货币转化为资本的过程。1投资过程需要借助于投资媒介或投资对象。投资媒介可分为:真实资产(如房地产、名表、古董、名画等)金融资产(如股票、债券、期权、期货等)投投资者是投者是投资于哪种真于哪种真实资产或者哪种金融或者哪种金融资产,往,往往取决于其往取决于其投投资目的目的 投投资目的:目的:u本金保障本
7、金保障-最最为常常见的投的投资目的目的 在通胀情况下,若不通过有效益的投资,现金的购买力就会受到侵蚀。u资本增本增值。累计财富u经常性收益。常性收益。如退休人士通过退休投资计划来获得稳定的退休金。1投资的分类:狭义投资 金融投资金融投资,投资于各类金融资 产以获得未来收益的经济行为。广义投资 为了获得未来报酬或收益而垫支 一定资本的任何经济行为,包括 实物投资实物投资和金融投资金融投资。有收益就会有风险1 “风险”一一词的由来,最的由来,最为普遍的一种普遍的一种说法是,在法是,在远古古时期,以打期,以打鱼捕捕捞为生的生的渔民民们,每次出海前都要,每次出海前都要祈祷,祈求神灵保佑自己能祈祷,祈求
8、神灵保佑自己能够平安平安归来,其中主要的来,其中主要的祈祷内容就是祈祷内容就是让神灵保佑自己在出海神灵保佑自己在出海时能能够风平浪静、平浪静、满载而而归;他;他们在在长期的捕期的捕捞实践中,深深的体会到践中,深深的体会到“风”给他他们带来的无法来的无法预测无法确定的危无法确定的危险,他,他们认识到,在出海捕到,在出海捕捞打打鱼的生活中,的生活中,“风”即意味着即意味着“险”,因此有了因此有了“风险”一一词的由来。的由来。风险-未来未来结果的不确定性或果的不确定性或损失失风险规避者避者风险中立者中立者风险偏好者偏好者风险偏好偏好测试表表 第一章 证券投资概述第一第一节 证券投券投资内涵内涵第二第
9、二节 投投资与投机与投机第三第三节 证券投券投资的主体的主体第四第四节 证券投券投资的工具的工具第一节 证券投资内涵证券含券含义 证券是多种券是多种经济权益凭益凭证的的统称,也指称,也指专门的种的种类产品。品。是用来是用来证明券票持有人享有的某种特定明券票持有人享有的某种特定权益的法律益的法律凭凭证。主要包括主要包括资本本证券券、货币证券券和和商品商品证券券等。等。狭狭义上的上的证券主要指的是券主要指的是证券市券市场中的中的证券券产品,品,其中包括其中包括产权市市场产品如品如股票股票,债权市市场产品如品如债券券,衍生市,衍生市场产品如品如股票期股票期货、期、期权、利率期、利率期货等。等。证券投
10、资证券投资 (一)证券投资的定义 证券投资是个人或法人对有价证券的购买行为,这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。(二)证券投资与实物投资 实物投资是对现实的物质资产的投资,证券投资和实物投资并不是竞争的,而是互补的。1第二节第二节 投资与投机投资与投机 (一)定义(一)定义 投资者投资者以中长期持有、获取股息红利为主以中长期持有、获取股息红利为主 投机者投机者以短期持有、获取差价为主以短期持有、获取差价为主 (二)投资与投机(二)投资与投机投资家看好有潜质的资产并长线投资,既可以趁高抛出,投资家看好有潜质的资产并长线投资,既可以趁高抛出,又可以享受每年的红利;又可以
11、享受每年的红利;投机者热衷于短线,借资产价格暴涨暴跌之势,通过炒作投机者热衷于短线,借资产价格暴涨暴跌之势,通过炒作牟取暴利,少数人一夜暴富,许多人一朝破产牟取暴利,少数人一夜暴富,许多人一朝破产8投投资 个人或机构投资者,通过持有金融资产 或实物资产获得该资产产生的与所承担风险成比例的收益的过程。指经过详尽分析后,本金安全且有满意回报的操作。人或机构投资者,通过持有金融资产 或实物资产获得该资产产生的与所承担风险成比例的收益的过程。指经过详尽分析后,本金安全且有满意回报的操作。投机只根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖,从中获得利润的交易行为。更为通俗的一个定义是:投机就是
12、投资机会。投投资类型型实物投物投资资本投本投资证券投券投资长线投机者短线交易者逐小利者投机分投机分类 投资与投机1.两者都以获得未来货币的增值或收益为目的而预先投入货币的行为,即本质上没有区别。2.两者的未来收益都带有不确定性,都要承担本金损失的风险。投资与投机投资与投机1、区别:投资者 投机者对待风险 回避风险 敢于冒险投资时间 中长期持有 短期持有交易方式 现货为主 信用为主分析方法 基本分析 技术分析1巴菲特最巴菲特最长时间持有的股票持有的股票华盛盛顿邮报公司,当公司,当时投投资0.11亿美元,美元,至今已至今已经盈利盈利16.87亿美元,美元,30年的投年的投资收益率收益率达到达到12
13、8倍。倍。巴菲特善于从业务、管理、盈利能力、价值与价格比较这几个方面进行分析,从而选出优质的价值成长股巴菲特对股票持有时间对盈利的影响进行了研究,研究结果表明,无论投资者选择股票的能力如何,投资者持有股票的时间越长,他盈利的机会就越大!价值投资者要想成功,一定要获得尽可能长的资金期限。分析郁金香狂郁金香狂热潮可以分潮可以分成四个成四个阶段:段:第一第一阶段是供需不段是供需不平衡而平衡而变得高价得高价第二第二阶段是投机者段是投机者开始开始进入市入市场第三第三阶段是卷入了段是卷入了缺乏缺乏资本的本的贫民民第四第四阶段是段是“博傻理博傻理论”告告终郁金香泡沫郁金香泡沫历史告诉我们,一个经济泡沫在它膨
14、胀的时候,是“公众的追风心理”使其成为具有严重破坏力的投机浪潮。因贪婪而失去理智的、狂热的人们,会为泡沫的吹起寻找各种“合理”的依据,不断提升对价格的预期,引起资产价格不断上涨。结论 我们要正确认识投资与投机,形成正确的投资观念,鼓励投资、限制投机,促进证券市场的更好的快速稳定健康发展。第三节 证券投资的主体 证券投资主体即证券投资活动的参与者证券投资主体即证券投资活动的参与者。证券投资主体的状况与行为方式直接决定着证券投资中的供求关系供求关系。个体投个体投资者者 机构投机构投资者者证券投券投资者者 一、个人投资者一、个人投资者 (一)资金来源(一)资金来源 个人投资者是以个人的名义,将自己的
15、 合法财产投资于证券市场的投资者,是从事 证券投资活动的自然人。投资资金主要来源于储蓄,即收入减去 为维持生活所必需的消费以及其他必要的费 用后的剩余。20052005年年6 6月月8 8日,大日,大盘暴暴涨时股民喜悦的表情股民喜悦的表情资金规模有限。资金规模有限。专业知识相对匮乏。专业知识相对匮乏。投资行为具有随意性、分散性和短期性。投资行为具有随意性、分散性和短期性。投资的灵活性强投资的灵活性强。个人投个人投资者的特点者的特点二、机构投二、机构投资者者 (一)机构投(一)机构投资者的概念者的概念机构投机构投资者者是指用自有资金或从分散的公众手中集中起来的资金专门进行有价证券投资活动的法人机
16、构。西方西方:投资银行、证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等。问题:我国的机构投资者有哪些?在我国,机构投在我国,机构投资者目前主要是具有者目前主要是具有证券自券自营业务资格的格的证券券经营机构机构,符合国家相关政策法,符合国家相关政策法规的的投投资管管理基金、保理基金、保险公司、社保基金公司、社保基金等。等。(二)机构投(二)机构投资者的分者的分类按照机构投资者的主体性质,可以划分为:1、政府、政府类机构投机构投资者者2、金融、金融类机构投机构投资者者证券经营机构类投资者 商业银行类机构投资者 保险公司类机构投资者 基金类机构投资者 3、企企业法人法人类机构投机构
17、投资者者4、合格的境外机构投、合格的境外机构投资者(者(QFII)Qualified Foreign Institutional Investors注:注:2002年11月5日,中国证监会和中国人民银行正式发布合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法,允许境外投资者参与投资过去只开放给境内投资者的国内A股和债券市场。中国中国联通通600050600050十大股十大股东(根据(根据20052005年第一季年第一季报)以上流通股合计(万股):67448.9062 占流通股比例:10.377%流通A股0.167%3550.0000海通证券股份有限公司10流通A股0.182%3866.3162中国建
18、设银行-博时裕富证券投资基金 9流通A股0.228%4832.3154金鑫证券投资基金8流通A股0.236%5004.2383中国工商银行-博时精选股票证券投资基金 7流通A股 0.248%5250.4189银丰证券投资基金 6流通A股0.251%5314.0078中国银行-嘉实服务增值行业证券投资基金5流通A股0.253%5353.9834中国银行-海富通收益增长证券投资基金4流通A股0.268%5683.3345招商银行股份有限公司-中信经典配置证券投资基金3流通A股0.534%11320.0156交通银行-易方达50指数证券投资基金2流通A股0.815%17274.2754中国工商银行-
19、上证50交易型开放式指数证券投资基金1股本性质 持股比例持股数(万股)股东名称序号合格境外机构投资者(合格境外机构投资者(QFIIQFII)名称)名称托管行名称托管行名称投资额度投资额度瑞士银行有限公司瑞士银行有限公司(UBSUBS Limited)花旗银行上海分行$8亿花旗环球金融有限公司花旗环球金融有限公司Citigroup Citigroup Global Markets Limited渣打银行上海分行$5.5亿摩根士丹利国际有限公司摩根士丹利国际有限公司 Morgan StanleyMorgan Stanley&International Limited 汇丰银行上海分行$4亿德意志银
20、行德意志银行(Deutsche Bank AGDeutsche Bank AG)花旗银行上海分行$4亿日兴资产管理公司日兴资产管理公司NikkoNikko Asset Management Co.Ltd 交通银行$4.5亿 香港上海汇丰银行有限公司香港上海汇丰银行有限公司The Hongkong and Shanghai BankingCoLtd 中国建设银行$4亿高盛公司高盛公司(Goldman SachsGoldman Sachs&Co.)汇丰银行上海分行$5亿瑞士信贷瑞士信贷(香港)有限公司Credit Suisse First BostonCredit Suisse First Bos
21、ton(Hong Kong)Ltd中国工商银行$5亿数据来源:2010年3月31日国家外汇管理局(三)机构投(三)机构投资者的特点者的特点投资管理专业化投资结构组合化投资行为规范化机构投资者是风险厌恶者机构投资者有稳定市场的功能2015/9/2 会计 第四节 证券投资工具本部分着重介绍股票股票、债券债券和投资基金投资基金三种主要证券投资对象(或称证券投资工具),比较简要介绍金融衍生工具中的期货和期权部分。一、高风险、高收益同在一、高风险、高收益同在股票:股票:、什么是股票?是不是所有的企业都可以发行股票?、什么是股票?是不是所有的企业都可以发行股票?股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公
22、股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应财产所有权的证书。司拥有相应财产所有权的证书。、你想做股东吗?我们可以、你想做股东吗?我们可以通过什么方式成为股东?假如通过什么方式成为股东?假如现在你拥有联想集团的现在你拥有联想集团的10001000股股股票,又将意味着什么?股票,又将意味着什么?、股票可以退吗?、股票可以退吗?参加股东大会参加股东大会投票表决、参与决策投票表决、参与决策收股息、分红利收股息、分红利公公司司所所有有权权、买了股票有哪些收入?每一种收入背后是否都隐、买了股票有哪些收入?每一种收入背后是否都隐藏着风险?藏着风险?股息和红利收入股息和红利收入 股票价格上升带来的
23、差股票价格上升带来的差价价 来源于来源于企业利润企业利润 ,公司有盈利才有,公司有盈利才有收入收入,如果,如果公司经营不善破产倒闭,股东不但不能获得收入,反公司经营不善破产倒闭,股东不但不能获得收入,反而要赔本,这就是购买股票的而要赔本,这就是购买股票的一种风险一种风险。股票价格股票价格受众多因素影响,其波动有很大的不确受众多因素影响,其波动有很大的不确定性,有可能使股票投资者遭受到损失,价格波动的定性,有可能使股票投资者遭受到损失,价格波动的不确定性越大,投资不确定性越大,投资风险风险就越大。就越大。股票的性质股票的性质 有价证券有价证券资本证券资本证券所有权凭证所有权凭证 相关概念:相关概
24、念:股本股本 股份股份 股票股票 股东股东1(二)股票的特征(二)股票的特征1 1、不可偿还性、不可偿还性2 2、参与性、参与性3 3、收益性、收益性 Coca-ColaCoca-Cola4 4、流通性、流通性5 5、价格的波动性和风险性、价格的波动性和风险性10(三)股票的分类(三)股票的分类 1 1.按股东权益划分按股东权益划分 (1 1)普通股)普通股 (2 2)优先股)优先股 11盈余分配权盈余分配权 分配原则:分配原则:纳税优先纳税优先 公积金优先公积金优先 无盈余无股息无盈余无股息 同股同利同股同利 分配形式:分配形式:现金股息现金股息 股票股息股票股息 财产股息财产股息 负债股息
25、负债股息 建业股息建业股息 经营决策参与权经营决策参与权12 剩余资产分配权 破产清算的分配顺序破产清算的分配顺序 清算费用所欠职工工资及劳动保险 费所欠税款公司债务优先股 普通股优先认股权优先认股权 维护股东持股比例 维护股东持股价值13(2)优先股u 优先分配权u 剩余财产优先分配权14优先股与普通股的主要区别:1、优先股有固定的股息率,不参与红利分配,普通股票则参与红利分配。2、当公司破产清算时候,优先股股东清偿顺序在普通股股东之前。3、优先股权利范围比普通股小,一般没有选举权、被选举权和表决权。但是涉及自身利益时可以参与表决。而普通股前面权利都具有。2.按上市地区分类A股即人民币普通股
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