2022证券行业互联网金融报告_互联网金融与证券行业.docx
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1、2022证券行业互联网金融报告_互联网金融与证券行业 证券行业互联网金融报告由我整理,希望给你工作、学习、生活带来便利,猜你可能喜爱“互联网金融与证券行业”。 2022年证券行业互联网金融报告 互联网金融的重心仍在金融,互联网只是工具。市场担忧互联网企业投身金融会对传统机构造成冲击,过于强调实现的方式而忽视金融业所包含的投资、融资、资本中介、风险管理、结构设计等更多专业的领域。从古代的算盘和银票到现在的网络系统和电子账户,金融的发展始终跟随着技术创新,而且在经济中的地位越来越重要。我们认为互联网和大数据的崛起将给金融业带来新的发展机会,而非致命的冲击。q 过去被忽视的“长尾客户”是互联网企业的
2、目标市场。目前已在银行、证券、保险、基金等行业全面开花,特殊是在小额贷款、第三方基金销售等业务上已经有所斩获。依据长尾理论,足够多的非主流客户的需求可与主流客户相媲美,支付宝、阿里小贷等公司就是抓住了这些金融企业尚未覆盖到的零散客户而且形成了规模。对券商而言,虽然目前不会对自己的主流客户形成分流,但提示了券商对长尾市场的重视,同时应加快对高端核心客户的服务层次,拓宽自己的护城河。q 券商已经起先备战互联网金融。网上开户、网络商城、移动互联网交易、基于大数据的CRM等业务开展如火如荼数不胜数。证券公司早已实现网络交易,拥有标准化大数据,在行业特性上就具有融入互联网金融自然品质。第三方金融产品销售
3、平台、网络经纪商、网络IPO等互联网金融模式对券商有实在或潜在的影响,但总体而言,必是机遇大于挑战。q 互联网降低了信息传递和客户切换的成本,也会加快券商差异化的进程。在互联网金融背景下,券商的发展将是一个定位差异化的过程,在这一过程中,券商将依据自身禀赋进一步分化,强者恒强与创新者逆袭都符合演进逻辑;同时,券商的发展也是业务范围不断深化不断扩大的过程,从最初的网络销售到网上业务办理再到大资管业务的扩张,最终得以覆盖券商、基金、信托、私人银行等全方位业务,成为足以比肩银行的一方。q 在关注互联网金融的同时,更应留意到资本市场自身的变革给券商带来更大的机遇。资本市场改革立在长远,自主配售权+储架
4、发行等将大幅提升券商的定价实力和客户粘性,并购和新三板市场的崛起对冲传统IPO的下降,资产证券化与银行对接,空间将破万亿。互联网金融对券商的冲级只在底层低端交易通道业务,但将来券商与科技企业将是强强联合的趋势,网络证券金融更具想象空间,不应舍本逐末。接着举荐中信、海通、广发、宏源和方正。 一、核心观点 2022年七月以来,互联网金融呈爆发之态快速占据金融行业的焦点位置,起先在传统金融机构诸如银行、券商、保险的地盘上风生水起,一时间互联网金融的高歌猛进与传统金融的彷徨惶恐都被放大,然而,互联网之于传统金融并非洪水猛兽,就证券行业而言,互联网金融对券商既有肯定冲击,也是机会所在。q 互联网金融已经
5、在小额贷款、第三方基金销售等方面崭露头角;目前,其运行模式主要由阿里京东电商平台金融生态圈、网上金融超市、P2P、第三方支付以及众筹等五种。互联网为传统金融带来挑战,也带来新的思维。q 互联网虽有其优势,但相当长的时间内不行能颠覆传统金融;互联网的相对优势体现在四方面,其一是浩大的用户群;其二是大数据,这也是互联网金融的核心所在;其三是以客户为中心,敬重客户体验;其四是技术,包括支付结算方式以及基于大数据的信息处理和风险限制。但互联网金融的落脚点肯定是金融,它变更的是实现金融的方式而非金融本身,信息不对称、交易成本、监管等因素在互联网金融时代仍将存在,相当长的期限内互联网不会取代传统金融而是相
6、互竞合。q 券商是互联网时代的自然适应者甚至是领跑者;第三方金融产品销售平台、网络经纪商、网络IPO等互联网金融模式对券商有实在或潜在的影响。但券商具有融入互联网的自然品质并已经付诸行动。依据长尾理论,足够多的非主流客户的需求可与主流客户相媲美,支付宝、阿里小贷等公司就是抓住了这些金融企业尚未覆盖到的零散客户而且形成了规模。对券商而言,虽然目前不会对自己的主流客户形成分流,但提示了券商对长尾市场的重视,同时应加快对高端核心客户的服务层次,拓宽自己的护城河。 q 在互联网金融潮流中,券商将进一步分化。在券商自身重新定位以及与互联网企业的竞合之中,强者恒强与创新者逆袭都符合演进逻辑。 二、互联网遇
7、上金融:模式渐趋清楚 1.阿里、京东:电子商务平台上的金融生态圈 阿里平台上的互联网金融:2022和2022年浙江阿里小贷公司和重庆阿里小贷公司相继宣告成立,2022年支付宝联合天弘基金推出在线理财工具余额宝;近日,阿里巴巴正打算针对淘宝推出信用支付业务甚至成立网络银行。阿里金融通过互联网数据化运营模式,为阿里巴巴、淘宝网、天猫网等电子商务平台上的小微企业、个人创业者供应电子商务金融服务。截至今年上半年,阿里金融的小额贷款业务投放贷款130亿元,从2022年自营小贷业务以来累计投放280亿元,为超过13万家小微企业、个人创业者供应融资服务。阿里金融一度创建过日均完成贷款接近1万笔的纪录。 京东
8、供应链金融:2022年11月推出供应链金融,为平台上的供应商、制造商、分销商等提金融服务。金融产品包括应收账款融资、订单融资、信托安排等,涉及中国银行、建设银行、交通银行、工商银行、招商银行等金融机构。供应链金融服务更多充当的是中介角色,2022年7月,京东则明确表示,将来针对平台的卖家将供应小额信用贷款、流水贷款、联保贷款、应收账款融资、境内外保理业务等金融服务。 2.金融产品网上销售:从金融便利店到金融超市 初级形式:金融便利店。传统金融渠道虚拟化,可以有效整合交易、支付和理财等业务,为客户供应便捷、丰富以及特性化金融解决方案。当前来看,第三方基金网络销售这种纯粹将线下渠道转移到线上的互联
9、网金融模式最契合金融便利店的内涵。第三方基金销售机构开闸已有一年多时间,目前获得基金销售牌照的机构已有20家,淘宝等第三方电子商务平台杀入,使得竞争日趋激烈。2022年第三方基金销售机构业绩并不佳。对第三方基金销售机构来说,从起先就存在着没有物理网点从而很难竞争过银行和券商、网上销售又很难竞争过淘宝以及门户网站等问题。但对比国外共同基金销售渠道数据,我国第三方渠道市场份额仍有很大提升空间。 截止到2022年年底,我国公募基金主要的销售渠道仍是银行,其次是直销渠道和券商渠道,第三方基金销售规模可忽视不计。随着互联网金融的升温,网上第三方渠道销售基金也起先火热起来。 3.P2P信贷 P2P(Pee
10、r-to-Peer lending),即点对点信贷,是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式。借款人(borrower)和出借人(lender)可在平台进行注册,须要钱的人发布信息(简称发标),有闲钱的人参加竞标,一旦双方在额度、期限和利率方面达成一样,交易即告达成。 根据谢同等(2022)的探讨,P2P信贷具有以下特点:干脆透亮:出借人与借款人签署个人间的借贷合同,一对一地相互了解对方的身份信息、信用信息,不存在信息不对称;信用甄别:P2P模式中,出借人可以甄别借款人的资信状况进行选择,高信用级别借款人将优先得借款并获得利率实惠;风险分散:出借人将资金分散
11、给多个借款人对象,或者借款人从多出取得借款,风险得到了最大程度的分散;低门槛、低渠道成本:P2P信贷使每个人都可以成为信用的传播者和运用者,信用交易便捷轻松。 发展至今,由P2P的概念已经衍生出了许多模式。中国网络借贷平台已经超过2000家,平台的模式各有不同,归纳起来主要有以下三类: 担保机构担保交易模式。这也是最平安的P2P模式。此类平台作为中介,平台不吸储,不放贷,只供应金融信息服务,由合作的小贷公司和担保机构供应双重担保。典型代表例如人人贷。此类平台的交易模式多为“1对多”,即一笔借款需求由多个投资人投资。 “P2P平台下的债权合同转让模式”的宜信模式。可以称之为“多对多”模式,借款需
12、求和投资都是打散组合的,甚至有由宜信股东将资金出借给借款人,然后获得债权对其分割,通过债权转让形式将债权转移给其他投资人,获得借贷资金。 大型金融集团的P2P平台。与其他平台仅仅几百万的注册资金相比,平安集团旗下陆金所4个亿的注册资本显得尤其亮眼。陆金所的P2P业务依旧采纳线下的借款人审核,并与平安集团旗下的担保公司合作进行业务担保,还有专业团队进行风控。陆金所采纳“1对1”模式,1笔借款只有1个投资人,须要投资人自行在网上操作投资,而且投资期限为1-3年。 4.第三方支付 互联网金融的发展,有一个强有力的支持就是第三方支付,尤其是网络在线即时支付。电子商务的发展,第三方支付就起到了巨大的支持
13、作用。同时,第三方支付也是成为互联网金融行业发展的一种重要形态。 金融业的发展,对资金的平安性和效率性要求更高。为了解决异步交易带来的交易信用缺失,第三方支付平台应运而生。第三方支付,指的是一些和各大银行签约、并具备肯定实力和信誉保障的第三方独立机构供应的交易支付平台。他们通常基于互联网,供应线上和线下支付渠道,完成从用户到商户的在线货币支付、资金清算、查询统计等系列过程。第三方支付平台本质上是一种资金托管代付,它胜利的解决了资金的平安流转,使得互联网金融交易双方平安、放心的进行网上交易。对于平台而言,它所获得的就是资金沉淀利息、出入金手续费和渠道费用等等。 目前,第三方支付机构不断增加,从传
14、统的中国银联到目前占据市场巨大份额的支付宝,以及财付通、快钱支付、网银在线等。从事第三方支付须要拥有第三方支付牌照,这是由中国人民银行授予,据统计,自2022年以来,央行已发放250张支付牌照。传统上,由银行垄断的支付市场隧然增加近200多家第三方支付企业,中国第三方支付市场竞争激烈,准入门槛也愈发宽松。 5.众筹平台 即大众筹资,是指用预购的形式,向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性,让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意,争取大家的关注和支持,进而获得所须要的资金救济。相对于传统的融资方式,众筹更为开放,能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友
15、喜爱的项目,都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金,为更多小本经营或创作的人供应了无限的可能。 三、透过现象看本质:互联网是否足以颠覆传统金融? 1.互联网金融的三大相对优势 互联网金融的相对优势之一:浩大的用户群。截至2022年6月底,我国网民规模达5.91亿,半年共计新增网民2656万人。互联网普及率为44.1%,较2022年底提升了2.0个百分点。手机网民规模达4.64亿,较2022年底增加约4379万人,网民中运用手机上网人群占比由74.5%提升至78.5%。 网民收入结构:网民中月收入在500元及以下和无收入的人群占比分别为14.9%和8.9%,相比2022年底有所提升。 网民年
16、龄机构:据统计,2022年线上基金的用户年龄集中于2535岁年龄段。其中3135岁区间最多,占全部线上基金用户的28.4%;2530岁占比为25.6%;4150岁占比为20.3%。线上保险的用户年龄也集中于2530岁区间。其中2530岁区间占全部线上保险用户的31.2%;3135岁占比为22.7%;4150岁占比为15.1%。 基金和保险在各自主要用户群中,线上用户比例高于整体比例,说明网上渠道有效的提升了用户购买的便捷性,并且线上渠道在用户中的影响力也在增大。 互联网金融的潜力之一在于它能激活数以亿计的长尾用户。传统商业认为企业界80%的业绩来自20%的产品,但长尾理论认为,只要产品的存储和
17、流通的渠道足够大,需求不旺的产品的市场份额可以和少数热销产品的市场份额相匹敌甚至更大,即众多小市场汇聚成可与主流相匹敌的市场。目前比较胜利的互联网金融模式都可以用长尾理论去说明:它们的用户大多消费额度很小但数量许多,这也能为之供应巨大的收入。 互联网金融相对优势之二:大数据。1980年,托夫勒在第三次浪潮一书中将大数据赞颂为“第三次浪潮的华彩乐章”。大数据就是指海量的数据,包括企业信息化的用户交易、社会化媒体中用户的行为、关系以及无线互联网中的地理位置数据等。大数据技术的战略意义不在于驾驭浩大的数据信息,而在于对这些含有意义的数据进行专业化处理。换言之,假如把大数据比作一种产业,那么这种产业实
18、现盈利的关键,在于提高对数据的“加工实力”,通过“加工”实现数据的“增值”。 互联网与金融有诸多的共通之处,全部的金融产品都是各种数据的组合,这些数据在网上实现数量匹配、期限匹配和风险定价,再加上网上支付就形成了互联网金融的核心。 互联网金融相对优势之三:以客户为中心。当前互联网金融具有敬重客户体验、强调交互式营销、主见平台开放等新特点,且在运作模式上更强调互联网技术与金融核心业务的深度整合。在传统金融机构难以企及的细微环节上为客户带来流畅、便捷的体验,并能针对不同用户推出特性化的和地方化的产品和服务。 2.互联网金融:现实离理论还很远 金融中介存在主要有两个缘由:第一,金融中介有规模经济和特
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