2013年证券行业互联网金融报告.pdf
《2013年证券行业互联网金融报告.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2013年证券行业互联网金融报告.pdf(12页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、2013 年证券行业互联网金融报告 互联网金融的重心仍在金融,互联网只是工具。市场担心互联网企业投身金融会对传统机构造成冲击,过于强调实现的方式而忽视金融业所包含的投资、融资、资本中介、风险管理、结构设计等更多专业的领域。从古代的算盘和银票到现在的网络系统和电子账户,金融的发展一直跟随着技术创新,而且在经济中的地位越来越重要。我们认为互联网和大数据的崛起将给金融业带来新的发展机会,而非致命的冲击。过去被忽视的“长尾客户”是互联网企业的目标市场。目前已在银行、证券、保险、基金等行业全面开花,特别是在小额贷款、第三方基金销售等业务上已经有所斩获。根据长尾理论,足够多的非主流客户的需求可与主流客户相
2、媲美,支付宝、阿里小贷等公司就是抓住了这些金融企业尚未覆盖到的零散客户而且形成了规模。对券商而言,虽然目前不会对自己的主流客户形成分流,但提醒了券商对长尾市场的重视,同时应加快对高端核心客户的服务层次,拓宽自己的护城河。券商已经开始备战互联网金融。网上开户、网络商城、移动互联网交易、基于大数据的CRM 等业务开展如火如荼不胜枚举。证券公司早已实现网络交易,拥有标准化大数据,在行业特性上就具有融入互联网金融天然品质。第三方金融产品销售平台、网络经纪商、网络IPO 等互联网金融模式对券商有实在或潜在的影响,但总体而言,必是机遇大于挑战。互联网降低了信息传递和客户切换的成本,也会加快券商差异化的进程
3、。在互联网金融背景下,券商的发展将是一个定位差异化的过程,在这一过程中,券商将依据自身禀赋进一步分化,强者恒强与创新者逆袭都符合演进逻辑;同时,券商的发展也是业务范围不断深入不断扩大的过程,从最初的网络销售到网上业务办理再到大资管业务的扩张,最终得以覆盖券商、基金、信托、私人银行等全方位业务,成为足以比肩银行的一方。在关注互联网金融的同时,更应注意到资本市场自身的变革给券商带来更大的机遇。资本市场改革立在长远,自主配售权+储架发行等将大幅提升券商的定价能力和客户粘性,并购和新三板市场的崛起对冲传统IPO 的下降,资产证券化与银行对接,空间将破万亿。互联网金融对券商的冲级只在底层低端交易通道业务
4、,但未来券商与科技企业将是强强联合的趋势,网络证券金融更具想象空间,不应舍本逐末。继续推荐中信、海通、广发、宏源和方正。一、核心观点 2013 年七月以来,互联网金融呈爆发之态迅速占领金融行业的焦点位置,开始在传统金融机构诸如银行、券商、保险的地盘上风生水起,一时间互联网金融的高歌猛进与传统金融的彷徨惶恐都被放大,然而,互联网之于传统金融并非洪水猛兽,就证券行业而言,互联网金融对券商既有一定冲击,也是机会所在。互联网金融已经在小额贷款、第三方基金销售等方面崭露头角;目前,其运行模式主要由阿里京东电商平台金融生态圈、网上金融超市、P2P、第三方支付以及众筹等五种。互联网为传统金融带来挑战,也带来
5、新的思维。互联网虽有其优势,但相当长的时间内不可能颠覆传统金融;互联网的相对优势体现在四方面,其一是庞大的用户群;其二是大数据,这也是互联网金融的核心所在;其三是以客户为中心,尊重客户体验;其四是技术,包括支付结算方式以及基于大数据的信息处理和风险控制。但互联网金融的落脚点一定是金融,它改变的是实现金融的方式而非金融本身,信息不对称、交易成本、监管等因素在互联网金融时代仍将存在,相当长的期限内互联网不会取代传统金融而是相互竞合。券商是互联网时代的天然适应者甚至是领跑者;第三方金融产品销售平台、网络经纪商、网络IPO 等互联网金融模式对券商有实在或潜在的影响。但券商具有融入互联网的天然品质并已经
6、付诸行动。根据长尾理论,足够多的非主流客户的需求可与主流客户相媲美,支付宝、阿里小贷等公司就是抓住了这些金融企业尚未覆盖到的零散客户而且形成了规模。对券商而言,虽然目前不会对自己的主流客户形成分流,但提醒了券商对长尾市场的重视,同时应加快对高端核心客户的服务层次,拓宽自己的护城河。在互联网金融潮流中,券商将进一步分化。在券商自身重新定位以及与互联网企业的竞合之中,强者恒强与创新者逆袭都符合演进逻辑。二、互联网遇上金融:模式渐趋清晰 1.阿里、京东:电子商务平台上的金融生态圈 阿里平台上的互联网金融:2010 和 2011 年浙江阿里小贷公司和重庆阿里小贷公司相继宣告成立,2013 年支付宝联合
7、天弘基金推出在线理财工具余额宝;近日,阿里巴巴正准备针对淘宝推出信用支付业务甚至成立网络银行。阿里金融通过互联网数据化运营模式,为阿里巴巴、淘宝网、天猫网等电子商务平台上的小微企业、个人创业者提供电子商务金融服务。截至今年上半年,阿里金融的小额贷款业务投放贷款130 亿元,从2010 年自营小贷业务以来累计投放280 亿元,为超过13 万家小微企业、个人创业者提供融资服务。阿里金融一度创造过日均完成贷款接近1 万笔的纪录。京东供应链金融:2012 年 11 月推出供应链金融,为平台上的供应商、制造商、分销商等提金融服务。金融产品包括应收账款融资、订单融资、信托计划等,涉及中国银行、建设银行、交
8、通银行、工商银行、招商银行等金融机构。供应链金融服务更多充当的是中介角色,2013 年 7 月,京东则明确表示,未来针对平台的卖家将提供小额信用贷款、流水贷款、联保贷款、应收账款融资、境内外保理业务等金融服务。2.金融产品网上销售:从金融便利店到金融超市 初级形式:金融便利店。传统金融渠道虚拟化,可以有效整合交易、支付和理财等业务,为客户提供便捷、丰富以及个性化金融解决方案。当前来看,第三方基金网络销售这种纯粹将线下渠道转移到线上的互联网金融模式最契合金融便利店的内涵。第三方基金销售机构开闸已有一年多时间,目前获得基金销售牌照的机构已有20 家,淘宝等第三方电子商务平台杀入,使得竞争日趋激烈。
9、2012 年第三方基金销售机构业绩并不佳。对第三方基金销售机构来说,从开始就存在着没有物理网点从而很难竞争过银行和券商、网上销售又很难竞争过淘宝以及门户网站等问题。但对比国外共同基金销售渠道数据,我国第三方渠道市场份额仍有很大提升空间。截止到2012 年年底,我国公募基金主要的销售渠道仍是银行,其次是直销渠道和券商渠道,第三方基金销售规模可忽略不计。随着互联网金融的升温,网上第三方渠道销售基金也开始火热起来。3.P2P 信贷 P2P(Peer-to-Peer lending),即点对点信贷,是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式。借款人(borrower)
10、和出借人(lender)可在平台进行注册,需要钱的人发布信息(简称发标),有闲钱的人参与竞标,一旦双方在额度、期限和利率方面达成一致,交易即告达成。按照谢平等(2012)的研究,P2P 信贷具有以下特点:直接透明:出借人与借款人签署个人间的借贷合同,一对一地互相了解对方的身份信息、信用信息,不存在信息不对称;信用甄别:P2P 模式中,出借人可以甄别借款人的资信状况进行选择,高信用级别借款人将优先得借款并获得利率优惠;风险分散:出借人将资金分散给多个借款人对象,或者借款人从多出取得借款,风险得到了最大程度的分散;低门槛、低渠道成本:P2P 信贷使每个人都可以成为信用的传播者和使用者,信用交易便捷
11、轻松。发展至今,由 P2P 的概念已经衍生出了很多模式。中国网络借贷平台已经超过2000 家,平台的模式各有不同,归纳起来主要有以下三类:担保机构担保交易模式。这也是最安全的P2P 模式。此类平台作为中介,平台不吸储,不放贷,只提供金融信息服务,由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保。典型代表例如人人贷。此类平台的交易模式多为“1 对多”,即一笔借款需求由多个投资人投资。“P2P 平台下的债权合同转让模式”的宜信模式。可以称之为“多对多”模式,借款需求和投资都是打散组合的,甚至有由宜信股东将资金出借给借款人,然后获取债权对其分割,通过债权转让形式将债权转移给其他投资人,获得借贷资金。大型金融集
12、团的P2P 平台。与其他平台仅仅几百万的注册资金相比,平安集团旗下陆金所 4 个亿的注册资本显得尤其亮眼。陆金所的P2P 业务依然采用线下的借款人审核,并与平安集团旗下的担保公司合作进行业务担保,还有专业团队进行风控。陆金所采用“1 对 1”模式,1 笔借款只有1 个投资人,需要投资人自行在网上操作投资,而且投资期限为1-3 年。4.第三方支付 互联网金融的发展,有一个强有力的支持就是第三方支付,尤其是网络在线即时支付。电子商务的发展,第三方支付就起到了巨大的支持作用。同时,第三方支付也是成为互联网金融行业发展的一种重要形态。金融业的发展,对资金的安全性和效率性要求更高。为了解决异步交易带来的
13、交易信用缺失,第三方支付平台应运而生。第三方支付,指的是一些和各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支付平台。他们通常基于互联网,提供线上和线下支付渠道,完成从用户到商户的在线货币支付、资金清算、查询统计等系列过程。第三方支付平台本质上是一种资金托管代付,它成功的解决了资金的安全流转,使得互联网金融交易双方安全、放心的进行网上交易。对于平台而言,它所获得的就是资金沉淀利息、出入金手续费和渠道费用等等。目前,第三方支付机构不断增加,从传统的中国银联到目前占据市场巨大份额的支付宝,以及财付通、快钱支付、网银在线等。从事第三方支付需要拥有第三方支付牌照,这是由中国人民银行授
14、予,据统计,自2011 年以来,央行已发放250 张支付牌照。传统上,由银行垄断的支付市场骤然增添近200 多家第三方支付企业,中国第三方支付市场竞争激烈,准入门槛也愈发宽松。5.众筹平台 即大众筹资,是指用预购的形式,向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性,让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意,争取大家的关注和支持,进而获得所需要的资金援助。相对于传统的融资方式,众筹更为开放,能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目,都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金,为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。三、透过现象看本质:互联网是否足以
15、颠覆传统金融?1.互联网金融的三大相对优势 互联网金融的相对优势之一:庞大的用户群。截至2013 年 6 月底,我国网民规模达5.91亿,半年共计新增网民2656 万人。互联网普及率为44.1%,较2012 年底提升了2.0 个百分点。手机网民规模达4.64 亿,较2012 年底增加约4379 万人,网民中使用手机上网人群占比由74.5%提升至78.5%。网民收入结构:网民中月收入在500元及以下和无收入的人群占比分别为14.9%和 8.9%,相比2012 年底有所提升。网民年龄机构:据统计,2012 年线上基金的用户年龄集中于2535 岁年龄段。其中3135岁区间最多,占全部线上基金用户的2
16、8.4%;2530 岁占比为25.6%;4150 岁占比为20.3%。线上保险的用户年龄也集中于2530 岁区间。其中2530 岁区间占全部线上保险用户的31.2%;3135 岁占比为22.7%;4150 岁占比为15.1%。基金和保险在各自主要用户群中,线上用户比例高于整体比例,说明网上渠道有效的提升了用户购买的便捷性,并且线上渠道在用户中的影响力也在增大。互联网金融的潜力之一在于它能激活数以亿计的长尾用户。传统商业认为企业界80%的业绩来自20%的产品,但长尾理论认为,只要产品的存储和流通的渠道足够大,需求不旺的产品的市场份额可以和少数热销产品的市场份额相匹敌甚至更大,即众多小市场汇聚成可
17、与主流相匹敌的市场。目前比较成功的互联网金融模式都可以用长尾理论去解释:它们的用户大多消费额度很小但数量很多,这也能为之提供巨大的收入。互联网金融相对优势之二:大数据。1980 年,托夫勒在第三次浪潮一书中将大数据赞颂为“第三次浪潮的华彩乐章”。大数据就是指海量的数据,包括企业信息化的用户交易、社会化媒体中用户的行为、关系以及无线互联网中的地理位置数据等。大数据技术的战略意义不在于掌握庞大的数据信息,而在于对这些含有意义的数据进行专业化处理。换言之,如果把大数据比作一种产业,那么这种产业实现盈利的关键,在于提高对数据的“加工能力”,通过“加工”实现数据的“增值”。互联网与金融有诸多的共通之处,
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2013 证券 行业 互联网 金融 报告
限制150内