提高上市公司会计透明度--.docx
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1、提高上市公司会计透明度一、问题的提出市场是资源配置的重要场所,而市场能否有效运转,是以信息披露的成熟程度为基础,特别是信息的透明度。普华永道的一项研究报告发现,一个国家的透明度与其资本成本之间存在直接的关系,会计透明度越高,其资本成本越低,对的发展就越有利;反之,会计透明度越低,其资本成本则会提高,进而阻碍的复苏或增长。1997年初东南亚危机爆发后,许多国际性组织在分析东南亚金融危机的原因时,将东南亚国家不透明的会计信息归为经济危机爆发的重要原因之一,联合国贸发局(UNCTAD)的调查报告直接讨论了会计信息披露对东南亚金融危机的影响。在该报告上,会计透明度不足被认为是东南亚金融危机的直接诱因。
2、调查还发现,会计透明度较高的国家或地区比透明度较低的国家或地区所承受的冲击和市场震荡明显较小。2001年1月,普华永道发布了“不透明指数(TheOpacityIndex)的调查报告,该报告以35个国家(地区)为调查对象,从、法律、政策、会计准则与实务、政府管制等五个方面对不透明指数进行评分和排序。在对会计准则与实务(含治理与信息披露)的“不透明研究中,中国的会计不透明指数为86,仅次于南非(90)。总的不透明指数为87,位居35个国家之首,远高于新加坡(29)和美国(36)。从红光、蓝田的骗取上市,到银广厦、中储股份的虚构利润,再到中科创业、鞍山合成等虚假重组,证券市场上演了一幕幕虚假财务报告
3、和信息披露事件,佐证了我国上市的会计透明度不高。会计信息不透明只是问题的表现方式,真正的原因都是超出会计准则与相关会计信息披露制度之外的,包括提供虚假会计信息的潜在利益激励、公司没有真正的治理结构、政府介入过多过深等等(魏明海,刘峰,2001)。会计透明度的提高需要完善的法律法规,清晰、高质量的会计准则,合理的公司治理结构,以及外部监管为基础。本文试图从公司治理结构方面,分析其存在的缺陷,并提出改善公司治理结构,增强会计信息透明度的措施。二、我国上市公司治理缺陷对会计透明度的影响1、股权结构不合理,阻碍会计透明度的提高目前我国上市公司大部分是在原国有经过改制后上市的,70%以上的股份最终所有人
4、为国家所有。曾庆生,陈信元(2005)的研究表明,上市公司最终控制人类型对代理成本产生显著的影响,例如国家控股公司雇用了比非国家控股公司更多的员工,其劳动力成本也比较高。我国上市公司的这种股权结构也会对上市公司的会计信息披露程度有显著影响,其影响机制主要体现在以下二个方面:一是以行政方式而不是通过市场机制来任免国有股股东代表,表现为政府在行政上的“超强控制,间接地以行政方式决定了董事会中的大多数董事。二是国有股权代表将其投票权视为“廉价投票权,不关心自己的投票权,不对自己的决策负责任,表现为产权上的“超弱控制。在监督机制、评价体系不完善的情况下,公司高层人员利用政府在产权上的超弱控制,形成了对
5、公司事实上的控制,道德风险时有发生。在道德风险行为被发现时,又可利用政府在行政上的超强控制,推脱经营责任。风险与收益不配比使人员具有较强的盈余管理甚至会计造假、粉饰会计报表、操纵利润的动机。2、小股东监督难以实施,阻碍会计透明度的提高利益不对称,小股东难以监督大股东行为。中国上市公司的一个显著特征是股权高度集中,高度集中的股权结构,使公司往往置于一个或少数几个大股东的绝对控制之下。大股东往往利用其绝对的控股地位,通过关联交易、盈余管理、市场操纵等手段侵害中小股东的利益(叶康涛,陆正飞,张志华,2007)。控股股东与小中小股东在利益上是很不对称的。利益不对称的直接表象体现在:一是上市公司的股权偏
6、好,不等价的资产重组,利润转移等现象。二是监督成本的不对称。控股股东对上市公司进行监督所花费的成本,平摊到其持有的每股股份后数额较小,并且其监督成本经常会被转移到上市公司。而中小股东由于持股数量少,其如要“用手投票所得到的利益与其所对公司实施监督所负担的成本是严重不对称的。在利益不对称的条件下,中小股东更愿意其他中小股东来关心企业的经营管理,从中获得收益,并且不用承担任何成本。博奕的结果是几乎所有的中小股东都不会去行使其所拥有的投票权。3、公司激励机制不合理激励理论认为,当公司经理与股东之间存在信息不对称时,经理存在道德风险和逆向选择问题,此时股东与经理签定基于绩效的报酬合同,可以激励经理努力
7、工作,减少其代理成本。然后在我国,虽然上市公司经营管理水平较一般国有企业有所改进,但公司的内部激励在很大程度上承袭了原国有企业模式。一是在公司高级管理人员的激励层面上,一些地方政府仍然用传统的官位激励方式来促使高级管理人员勤奋敬业,具有良好经营业绩的管理者往往被提升到政府部门任职,导致大量优秀企业家流失。在经济利益激励上,对上市公司经营管理者的激励仍采取与经营当期的企业利润挂钩,以财务指标作为评定其经营业绩的依据,很少关注决定企业未来发展能力的指标。二是由于一些法律、政府干预等限制,诸如职工持股计划等在国外行之有效的激励机制不能很好地在我国企业中得到推广。魏刚(2000)的研究表明,我国上市公
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