财务管理与风险防范mlr.pptx
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1、 蓝草咨询蓝草咨询财务报表分析核心内容核心内容方法方法1 1个方法个方法理论理论2 2个等式个等式实务实务3 3种活动种活动结构结构3 3张报表张报表操作操作8 8个角度个角度什么是理财?组织财务活动组织财务活动处理财务关系处理财务关系3 3种活动种活动经营活动:经营活动:OA:Operating Activity投资活动:投资活动:IA:Investment Activity筹资活动:筹资活动:FA:Financial Activity案例:第第1年业务描述:年业务描述:1、BBQ公司由股东出资50万元注册成立。取得银行长期借款60万元,年利率5%2、现金购买房屋36万元,设备24万元。3、
2、现金购买原材料26万元,支付生产工人工资8万元,均已经支付。4、销售P1产品7件,每件售价7万元,已经收到16万元。销售P1产品7件,每件成本3万元。5、支付设备维护费3万元,行政管理费用2万元。支付借款利息3万元,广告费用3万元。6、计提设备折旧6万元。计提所得税2万元。案例:第第2年业务描述:年业务描述:1、销售费用2万元;2、交纳税款2万元,支付利息3万元,支付行政管理费用全年4万元;3、采购原材料12万元,支付人工8万元;4、销售收入56万元,收回50%,计算设备折旧6万元。支付设备维护费6万元;5、本年收回上年33万元应收款;6、计算应交所得税4万元。投资管理重点投资管理重点风险管控
3、风险管控指标遴选指标遴选(回收期,报酬率,(回收期,报酬率,NPV,PI,IRR)组合投资组合投资投融资配合投融资配合资产结构资产结构稳健型激进型适中型企企 业业 的的 资资 产产 结结 构构企企 业业 的的 财财 务务 结结 构构稳健型激进型适中型企企 业业 的的 资资 产产 结结 构构企企 业业 的的 财财 务务 结结 构构公司投资与风险管窥投资风险识别与防范投资风险识别与防范内部风险内部风险外部风险外部风险战略风险财务风险人力资源风险经营风险政策风险市场风险竞争对手风险战略与资源匹配提高风险意识提高风险意识现金流合理安排现金流合理安排消费者偏好、行业门槛考虑利率、汇率、税率政策考虑利率、
4、汇率、税率政策突出主业、分清责任、奖惩严明建立风险控制预警系统Source:Roland Berger&Partners期间支支付付现现金金购购固固定定资资产产资资产产负负债债表表成本期间费用利利润润表表资资产产负负债债表表销售折旧事项o资本化or费用化资本化和费用化的影响项目项目资本化资本化费用化费用化利润变动低高早期的ROE高低后期的ROE低高总现金流同样同样经营现金流高低投资现金流低高资产负债率低高筹资管理重点筹资管理重点风险管理风险管理成本控制成本控制税务分析筹划税务分析筹划财务结构研究财务结构研究投融资匹配投融资匹配筹资管理重点筹资管理重点企业需要季节性流动资金企业需要季节性流动资金
5、1000万元,万元,3个月期限个月期限(1)优先股,年)优先股,年8%(2)银行贷款,年)银行贷款,年12%优点优点缺点缺点(1 1)发行普通股筹措的资本具有永久性,无到)发行普通股筹措的资本具有永久性,无到期日,不需归还。期日,不需归还。(2 2)发行普通股筹资没有固定的股利负担。由)发行普通股筹资没有固定的股利负担。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力,于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力,所以筹资风险较小。所以筹资风险较小。(3 3)发行普通股筹集的资本是公司最基本的资)发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源,反映公司的实力,可作为其他方式筹金来源,反映公司的实力,可作为其
6、他方式筹资的基础,尤其可为债权人提供保障,增强公资的基础,尤其可为债权人提供保障,增强公司的举债能力。司的举债能力。(4 4)由于普通股的预期收益较高,并可一定程)由于普通股的预期收益较高,并可一定程度的抵消通货膨胀的影响,因此普通股筹资容度的抵消通货膨胀的影响,因此普通股筹资容易吸收资金。易吸收资金。(1 1)普通股的资本成本较)普通股的资本成本较高。首先,从投资者的角度高。首先,从投资者的角度讲,投资于普通股风险较高,讲,投资于普通股风险较高,相应地要求有较高的投资报相应地要求有较高的投资报酬率。其次,对筹资来讲,酬率。其次,对筹资来讲,普通股股利从税后利润中支普通股股利从税后利润中支付,
7、不具有抵税作用。此外,付,不具有抵税作用。此外,普通股的发行费用也较高。普通股的发行费用也较高。(2 2)以普通股筹资会增加)以普通股筹资会增加新股东,这可能分散公司的新股东,这可能分散公司的控制权。控制权。普通股融资的优缺点普通股融资的优缺点企业收入的分配1收入2补偿成本(料、工、费)3计算交纳流转税(增值税、营业税、消费税)4补偿费用损失(销售、管理、财务费用)5计算交纳所得税6计算提取盈余公积7计算分配股利8股东交个税Wacc的计算(万元)股票债券长期借款 合计金额5002003001000个别成本(%)20%15%10%权重0.500.200.30100wacc10%3%3%16%2
8、2个等式个等式资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益利润利润=收入收入-费用费用所得税扣除新规定:(1)捐赠捐赠,按照利润总额的按照利润总额的12%以内扣除以内扣除(2)工资工资,按照合理支出实际扣除按照合理支出实际扣除(3)招待费招待费,按照不超过收入的按照不超过收入的0.5%,和实际和实际发生的发生的60%,低者扣除低者扣除(4)广告和业务宣传费按照当年收入的广告和业务宣传费按照当年收入的15%扣除扣除,超过的结转下年超过的结转下年经济发展的周期性变化中企业相应采取的财务策略经济复苏期经济繁荣期经济衰退期经济萧条期1.增加厂房设备2.增加存货3.开发新产品4.增加雇员5.拟定进入战略6.
9、寻求适当的资金 来源(如租赁)1.扩充厂房设备2.继续增加存货3.制定并实施扩张战略4.增加雇员5.制定适宜的筹资策略1.停止扩张2.处置不用或闲置的设备3.减少存货4.调整产品结构和资本结构5.适当减员增效1.保持市场份额2.缩减不必要的支出和 管理费用3.削减存货4.实施减员增效5.制定并实施退出战略存货周转天数存货周转天数应收款周转天数应收款周转天数营业周期营业周期应付款周转天数应付款周转天数现金周转天数现金周转天数经营活动管理经营活动管理(一)持有成本企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益。(二)转换成本用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用,即现金
10、同有价证券之间相互转换的成本,如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。(三)短缺成本在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失,包括直接损失与间接损失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。描述描述 成本研究现金的成本:(一)机会成本因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。(二)管理成本对应收账款进行日常管理而耗费的开支,主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用等。(三)坏账成本坏账成本,即因应收账款无法收回而给企业带来的损失。这一成本一般与应收账款数量同方向变动,即应收账款越多,坏账成本也越多。描述描述 成本研究应收账款
11、的成本:八个角度看报表八个角度看报表一看总资产,了解企业规模一看总资产,了解企业规模二看总负债,清楚财务风险二看总负债,清楚财务风险三看资产结构,分析行业特征三看资产结构,分析行业特征四看财务结构,知晓资本成本四看财务结构,知晓资本成本五看收入比资产,把握经营效率五看收入比资产,把握经营效率六看利润比收入,掌握盈利能力六看利润比收入,掌握盈利能力七看现金流量,研究企业所处阶段七看现金流量,研究企业所处阶段八看利润含金量,预测企业未来实力八看利润含金量,预测企业未来实力八个角度看报表八个角度看报表了解企业规模了解企业规模清楚财务风险清楚财务风险分析行业特征分析行业特征知晓资本成本知晓资本成本把握
12、经营效率把握经营效率掌握盈利能力掌握盈利能力研究企业所处阶段研究企业所处阶段预测企业未来实力预测企业未来实力福田汽车福田汽车(万元,万元,2007)资产资产金额金额来源来源金额金额营业收入营业收入27865242786524现金现金4105541055短期借款短期借款6673866738营业成本营业成本25445662544566应收票据应收票据1142911429应付账款应付账款202184202184毛利毛利241958241958应收账款应收账款3517535175预收账款预收账款138914138914销售费用销售费用106481106481预付账款预付账款3886238862其他应付
13、款其他应付款4959549595管理费用管理费用7811578115其他应收款其他应收款1120911209流动负债流动负债542473542473财务费用财务费用54065406存货存货252028252028负债合计负债合计581326581326营业利润营业利润4469644696流动资产流动资产390677390677股本股本8114081140利润总额利润总额4600846008长期投资长期投资2151021510资本公积资本公积4198841988净利净利3879838798固定资产固定资产290072290072盈余公积盈余公积3602036020OAOA净流量净流量558215
14、5821在建工程在建工程1997219972未分配利润未分配利润3234532345IAIA净流量净流量-49614-49614无形资产无形资产2907329073权益合计权益合计191794191794FAFA净流量净流量53405340资产总计资产总计773121773121来源合计来源合计773121773121全部流量全部流量1165711657中航光电中航光电(万元,万元,2007)资产资产年初金额年初金额年末金额年末金额来源来源年初金额年初金额年末金额年末金额营业收入营业收入52200522006140461404现金现金15151151515751557515短期借款短期借款42
15、00420081008100营业成本营业成本35082350824139441394应收票据应收票据3146314676037603应付账票应付账票14605146051800518005毛利毛利(33%33%)17118171182001020010应收账款应收账款15220152201792917929预收账款预收账款165165469469销售费用销售费用2800280038573857预付账款预付账款83883811361136其他应付其他应付款款2167216740694069管理费用管理费用6023602352595259其他应收款其他应收款12081208581581流动负债流动
16、负债26041260413394733947财务费用财务费用382382368368存货存货10879108791207812078负债合计负债合计29097290973462934629营业利润营业利润742274221003910039流动资产流动资产46441464419684396843股本股本890089001190011900利润总额利润总额766276621085310853长期投资长期投资0 036003600资本公积资本公积770977095100251002净利净利6626662697379737固定资产固定资产10732107321159011590盈余公积盈余公积127
17、18127181613416134OAOA净流量净流量4255425559425942在建工程在建工程2858285881148114未分配利未分配利润润3386338682398239IAIA净流量净流量-4825-4825-9520-9520无形资产无形资产1472147214091409权益合计权益合计32713327138727587275FAFA净流量净流量700070004600346003资产总计资产总计6181061810121904121904来源合计来源合计6181061810121904121904全部流量全部流量641764174236442364贵州茅台贵州茅台(万元
18、,万元,2005)资产资产金额金额来源来源金额金额收入收入393051393051现金现金389198389198短期借款短期借款0 0成本成本6871068710应收账票应收账票2033420334应付账票应付账票30323032毛利毛利324341324341其他应收款其他应收款51245124其他应付款其他应付款2693426934销售费用销售费用4759347593预付账款预付账款12381238预收账款预收账款154319154319管理费用管理费用3506835068待摊费用待摊费用0 0流动负债流动负债289520289520财务费用财务费用-3226-3226存货存货18605
19、4186054负债合计负债合计289520289520营业利润营业利润191885191885流动资产流动资产601952601952少数权益少数权益70497049利润总额利润总额192024192024长期投资长期投资10241024股本股本4719047190净利净利111854111854固定资产固定资产130189130189资本公积资本公积184611184611OAOA净流量净流量169370169370累计折旧累计折旧3181731817留存收益留存收益263230263230IAIA净流量净流量-54084-54084无形资产无形资产57075707权益合计权益合计50918
20、9509189FAFA净流量净流量-15920-15920资产总计资产总计805759805759来源合计来源合计805759805759全部流量全部流量9936699366贵州茅台贵州茅台(万元,万元,2006)资产资产金额金额来源来源金额金额收入收入489618489618现金现金446309446309短期借款短期借款0 0成本成本7911779117应收账票应收账票2530825308应付账票应付账票40814081毛利毛利410501410501其他应收款其他应收款55435543其他应付款其他应付款3101331013销售费用销售费用5793557935预付账款预付账款424424
21、预收账款预收账款213613213613管理费用管理费用4928249282待摊费用待摊费用0 0流动负债流动负债339388339388财务费用财务费用-2526-2526存货存货197471197471负债合计负债合计339388339388营业利润营业利润248378248378流动资产流动资产675057675057少数权益少数权益98029802利润总额利润总额248818248818长期投资长期投资54255425股本股本9438094380净利净利150411150411固定资产固定资产162742162742资本公积资本公积137444137444OAOA净流量净流量21051
22、7210517累计折旧累计折旧4028840288留存收益留存收益357875357875IAIA净流量净流量-77806-77806无形资产无形资产66096609权益合计权益合计589700589700FAFA净流量净流量-75599-75599资产总计资产总计938891938891来源合计来源合计938891938891全部流量全部流量5711057110中国国航中国国航(万元,万元,2006)资产资产金额金额来源来源金额金额收入收入47005824700582现金现金551775551775短期借款短期借款850937850937成本成本38969323896932应收账票应收账票3
23、23314323314应付账票应付账票627289627289毛利毛利803650803650其他应收款其他应收款9846798467其他应付款其他应付款205164205164销售费用销售费用262442262442预付账款预付账款1199611996预收账款预收账款55195519管理费用管理费用218250218250待摊费用待摊费用1836118361流动负债流动负债26560522656052财务费用财务费用9135591355存货存货125397125397负债合计负债合计52199815219981营业利润营业利润152731152731流动资产流动资产1145842114584
24、2少数权益少数权益367763367763利润总额利润总额486540486540长期投资长期投资11041041104104股本股本12251361225136净利净利319138319138固定资产固定资产64065506406550资本公积资本公积14291941429194OAOA净流量净流量739856739856累计折旧累计折旧10563041056304留存收益留存收益469667469667IAIA净流量净流量-1169774-1169774无形资产无形资产5524655246权益合计权益合计31239973123997FAFA净流量净流量568192568192资产总计资产总
25、计87117438711743来源合计来源合计87117438711743全部流量全部流量133876133876京新药业京新药业(万元,万元,2005)资产资产金额金额来源来源金额金额营业收入营业收入3018830188现金现金67976797短期借款短期借款94009400营业成本营业成本2045920459应收账款应收账款30843084应付账款应付账款51695169毛利毛利97299729应收票据应收票据555555其他应付款其他应付款21712171销售费用销售费用33233323其他应收款其他应收款449449预收账款预收账款10021002管理费用管理费用26342634预付账
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