章资本流动与国际贸易.pptx
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1、国际贸易的发展促进了国际贸易的发展促进了生产要素的国际流动生产要素的国际流动国际贸易的发展为生产要素的国际流动提供了动力世界范围内的商品经济和科学技术的发展为要素流动创造了条件战后跨国公司的迅速发展推动了生产要素的国际流动国际贸易壁垒的存在促使生产要素在国际间流动商品贸易和要素流动成本的差异是产生要素流动的一个客观原因第1页/共64页要素流动与国际贸易的关系从静态的局部的分析出发,要素流动与贸易之间存在着相互替代的关系从动态的、发展的角度看,两者之间又是相互补充、相互促进的关系第2页/共64页二、国际资本流动的类型及其特征第3页/共64页 国际资本流动的概念及类型国际资本流动的概念及类型 国际
2、资本流动是指资本从一个国家或地区,转移到另一个国家或区的一种国际经济活动 国际资本流动的形式国际资本流动的形式 按按资资本本流流动动方方向向,国际资本流动可分为资本输出和资本输入 按按投投资资时时间间长长短短,国际资本流动可分为长期投资和短期投资 按按投投资资方方式式,国际资本流动可分为间接投资和直接投资第4页/共64页国际间接投资国际间接投资 国际间接投资包括国际证券投资和国际借贷资本输出,其特点是投资者不直接参与使用这些资本的企业的经营管理。国际证券投资国际证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府发行的中长期债券,或在股票市场上购买上市外国企业股票的一种投资活动。证券投资者的主
3、要目的是为了获得稳定的债息、股息和证券买卖的差价收入。第5页/共64页国际借贷资本输出国际借贷资本输出的具体方式有政府贷款国际金融机构贷款国际金融市场贷款中长期出口信贷一国的对外借款形成外债(企业外债也最终形成国家债务)第6页/共64页国际直接投资国际直接投资,是指投资者投资于国外的工商企业,直接参与或控制企业的经营管理而获取利润的一种投资方式。它具有两大特征:以谋取企业的经营管理权为核心不仅仅是资本的投入,是经营资源的综合投入第7页/共64页FDIFDI与与FIIFII的区别的区别根本区别:是否拥有对企业的控制权与经营权FDI必定流入具体的生产或服务部门,而FII的直接流向是各种资本市场FD
4、I通常伴随生产要素的国际转移和重新配置;FII不必然引起生产要素的国际移动FDI的收益来自企业利润,并不固定;FII的收益一般是固定的FDI对企业的控制和有效影响一般是通过股权来保证的。也可以利用在无形资产方面的优势,通过非股权安排控制海外附属企业第8页/共64页国际直接投资的方式投资者直接到国外开办独资企业,设立分支机构、附属机构等购买国外企业的股票并达到一定比例同国外企业共同投资,开设合资企业或合营企业投资者利润的再投资第9页/共64页证券投资证券投资直接投资(FDI)(FDI)间接投资(FII)国际投资债券投资债券投资各类贷款各类贷款绿地投资绿地投资收购股票收购股票合作投资合作投资第10
5、页/共64页国际直接投资的类型国际直接投资的类型自然资源导向型生产要素导向型市场导向型替代市场型研究开发型第11页/共64页自然资源导向型自然资源导向型这类投资一般都投向能源、矿产、森林等自然资源比较丰富的国家和地区,在那里建立原材料生产和供应基地,以弥补投资者母国自然资源的匮乏。第12页/共64页生产要素导向型生产要素导向型指为了降低生产成本,而在土地资源和劳动力供应比较丰富的国家进行的直接投资。发达国家和一些新兴工业化国家地租和工资水平的节节上升,带来了生产成本的增加,直接影响到产品的国际竞争力。为了减轻这方面的不利影响,这些国家就以直接投资的方式,把那些占地多、费工费时的生产工序转移到土
6、地和劳动力资源比较充裕的国家或地区。第13页/共64页市场导向型市场导向型这是以扩大市场销售为目标的对外投资。与在本国完成商品生产、然后再出口到国外的模式不同,它通过在当地生产、当地销售,可以使设计和生产更接近市场,随时了解、掌握市场动态,并可降低运输费用,从而达到维持和扩大对市场的占有率的目的。第14页/共64页替代市场型替代市场型这是为了克服市场不完全性可能造成的风险而进行的直接投资。现实市场上的信息分布是不对称、不完全的,信息的获得是需要成本的,谈判、签约到契约的执行也都要付出代价。针对市场的不完全性而对外直接投资,就可以将市场不完全性带来的成本内部化,以企业内部的行政关系替代市场上的买
7、卖关系,以长期契约取代短期契约,从而克服市场风险、确保资源供应和降低生产成本。第15页/共64页研究开发型研究开发型跨国公司的R&D的本土化和国际化趋势一些发展中国家也通过向技术先进的国家进行直接投资,在那里进行独资收购或合资经营高科技企业,将其作为从事科研开发、新产品设计的前沿阵地,引进新技术和新工艺。第16页/共64页跨国直接投资的理论第17页/共64页跨国公司的实力跨国公司的实力 100 100个最大经济体中,5353个跨国公司,4747个国家 世界世界500500强跨国公司的销售额达到强跨国公司的销售额达到1616万亿美万亿美元元 占全球工业生产的占全球工业生产的50%50%全球贸易的
8、全球贸易的50-60%50-60%FDIFDI的的90%90%研究开发的研究开发的90%90%第18页/共64页垄断优势论企业垄断优势产生的原因在于商品和要素市场的不完善。在不完全竞争的现实世界里,企业是通过产品差异、品牌、特有的营销技巧和限制竞争对手进入等获得竞争优势的。第19页/共64页对外直接投资企业的垄断优势对外直接投资企业的垄断优势 企业之所以能到国外进行直接投资,是因为它具备东道国同类企业所没有的特定优势即垄断优势。一一是是包包括括生生产产技技术术、管管理理技技能能及及营营销销技技巧巧等所有无形资产在内的知识资产优势等所有无形资产在内的知识资产优势 二二是是由由于于企企业业规规模模
9、巨巨大大而而产产生生的的规规模模经经济优势济优势 第20页/共64页跨国公司使产品差别化的能力是其获取垄断优势的重要原因垄断优势论较好地解释了技术、知识密集型产业的对外直接投资行为,并能够解释发达国家之间的相互投资现象。第21页/共64页比较优势论比较优势论(小岛清模型小岛清模型)无论是国际贸易还是国际投资都应立足于比较成本原理进行判断在对外直接投资方面,投资国应从趋于比较劣势的边际产业开始进行投资边际产业的概念可以扩大到边际性生产第22页/共64页在投资国与东道国之间应从技术差距最小的产业依次进行移植,以适应东道国的需要,投资国的中小企业应走在对外投资的前面。小岛清模型对中小企业对外直接投资
10、行小岛清模型对中小企业对外直接投资行为,有一定的解释力。为,有一定的解释力。第23页/共64页内部化理论内部化理论 所谓内部化,就是变市场上的买卖关系为企业内部的供需关系。由于市场的不完善,使得外部市场的交易成本增大。正是为了克服市场的不完善和交易成本过高的劣势,跨国公司才通过对外直接投资实行市场的内部化。(为什么跨国公司在华投资有独资化倾向?)第24页/共64页邓宁的三优势模式邓宁的三优势模式 所有权优势和内部化优势是跨国公司对外直接投资的必要条件,区位优势则是充分条件。三种优势的组合状况及其发展变化,决定了跨国公司从事国际生产的方式:若公司只具备所有权优势,应选择技术转让;若公司具备所有权
11、优势和内部化优势,则应选择出口贸易;只有当公司同时具备所有权优势和内部化优势,并且有东道国的区位优势可供利用时,才可选择对外直接投资方式。第25页/共64页 所有权优势 内部化优势 区位优势 ()()()对外直接投资 *出 口 *无形资产转让 *邓宁的三优势模式可以兼顾解释商品出口、无形资产转让、对外直接投资三种方式。第26页/共64页国际资本流动性进一步加强国际资本流动性进一步加强 国际资本流动总规模经历了有史以来最快的增长。特别是从实质经济部门分离出来的国际游资,投机性强,流动性快。第27页/共64页 对冲基金机构投资者及其进行的期货、期权等金融衍生产品的交易,在国际资本流动中占据重要地位
12、。国际资本流动性的进一步加强,一方面为资金借贷提供了方便,促进了经济全球化的发展,另一方面又会在国际金融市场上不断引发新的金融风险甚至金融危机。第28页/共64页国际国际直接直接投资发展投资发展迅速迅速第29页/共64页国际直接投资流量第30页/共64页 2000 2000年,海外直接投资达创纪录年,海外直接投资达创纪录的的1.31.3万亿美元。万亿美元。2001 2001年的海外直接投资为年的海外直接投资为78107810亿美元,比上一年减少亿美元,比上一年减少4040。2002 2002年至年至20042004年,海外直接投年,海外直接投资徘徊在资徘徊在65006500亿美元左右。亿美元左
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- 资本 流动 国际贸易
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