国信证券:国信证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)信用评级报告.PDF
《国信证券:国信证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)信用评级报告.PDF》由会员分享,可在线阅读,更多相关《国信证券:国信证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)信用评级报告.PDF(40页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、 联合2022651 号 联合资信评估股份有限公司通过对国信证券股份有限公司及其拟面向专业投资者公开发行的 2022 年公司债券(第二期)的信用状况进行综合分析和评估,确定国信证券股份有限公司主体长期信用等级为 AAA,国信证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)的信用等级为 AAA,评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监: 二二二年一月二十四日 公司债券信用评级报告 1 国信证券股份有限公司2022年面向专业投资者 公开发行公司债券(第二期)信用评级报告评级结果: 主体长期信用等级:AAA 本期债券信用等级:AAA 评级展望:稳定 债项概
2、况: 本期债券发行规模:不超过 26.00 亿元(含) 本期债券期限:3 年 还本付息方式:单利按年付息,到期一次还本 募集资金用途:拟用于补充公司营运资金、偿还公司同业拆借资金 评级时间:2022 年 1 月 24 日 本次评级使用的评级方法、模型: 名称名称 版本版本 证券公司行业信用评级方法 V3.1.202011 证券公司主体信用评级模型(打分表) V3.1.202011 注:上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露 本次评级模型打分表及结果: 指示评级指示评级 aaa 评级结果评级结果 AAA 评价内容评价内容 评价结果评价结果 风险风险 因素因素 评价要素评价要素 评价结果
3、评价结果 经营 风险 A 经营 环境 宏观经济 2 行业风险 3 自身 竞争力 公司治理 1 风险管理 1 业务经营分析 1 未来发展 2 财务 风险 F1 偿付 能力 盈利能力 1 资本充足性 1 杠杆水平 2 流动性因素 2 调整因素和理由调整因素和理由 调整子级调整子级 - - 注:经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F 共 6 个等级,各级因子评价划分为 6 档,1 档最好,6 档最差;财务风险由低至高划分为 F1F7 共 7 个等级, 各级因子评价划分为 7 档,1 档最好,7 档最差;财务指标为近三年加权平均值;通过矩阵分析模型得到指示评级结果 评级观点 联合资信评估股份有
4、限公司(以下简称“联合资信” )对国信证券股份有限公司(以下简称“公司”或“国信证券” )的评级反映了公司作为国内经营历史较长的大型综合类 A 股上市券商之一,股东背景强大,资本实力很强,经营规模处于行业前列,具备良好的业务竞争实力、创新能力和市场竞争力;近年来,公司各项业务发展良好,多项业务保持很强的行业竞争优势,经营业绩持续提升,整体经营实力很强,证监会分类评价结果保持 A 类水平;公司资产质量和流动性较好,资本充足。 联合资信也关注到, 证券市场波动、 监管政策变化等因素对公司影响大,市场信用风险上升等因素可能对公司经营带来不利影响。 本期债券发行规模相较目前债务规模属较小,主要财务指标
5、对发行前、后全部债务的覆盖程度变化不大,仍属良好。 未来,随着资本市场的持续发展和公司战略的稳步推进,公司整体竞争实力将进一步增强。 基于对公司主体长期信用状况以及本期债券信用状况的综合评估,联合资信确定公司主体长期信用等级为 AAA,本期债券信用等级为 AAA,评级展望为稳定。 优势 1. 综合实力很强综合实力很强。公司作为国内大型综合类上市券商之一,股东背景强大,资本实力很强,主要业务指标处于行业前列,整体具备很强的品牌影响力和市场竞争优势。 2. 经营业绩提升。经营业绩提升。2018 年以来,公司各项业务发展良好,经营业绩持续提升,整体盈利能力处于行业上游水平。 3. 财务表现较好。财务
6、表现较好。公司资产流动性较好,融资渠道畅通,筹资能力较强,资本充足性良好。 关注 1. 业务经营易受经营环境变化影响。业务经营易受经营环境变化影响。公司主要业务与证券市场高度关联, 经济周期变化、 国内证券市场持续波动及相关监管政策变化等因素可能对公司经营带来不利影响。 公司债券信用评级报告 2 分析师:张帆 陈凝 邮箱: 电话:010-8567 9696 传真:010-8567 9228 地址:北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17 层(100022) 网址: 2. 市场信用风险上升带来的风险暴露增加。市场信用风险上升带来的风险暴露增加。 近年来市场信用风险事件多发, 公司持有
7、较大规模的固定收益类证券及资本中介业务债权,相关资产可能存在一定减值的风险。 3. 监管趋严带来的合规和管理压力。监管趋严带来的合规和管理压力。行业保持严监管的趋势,公司内控和合规管理仍需不断加强。 主要财务数据: 合并口径合并口径 项目项目 2018 年年 2019 年年 2020 年年 2021 年年 9 月月 自有资产(亿元) 1738.80 1727.91 2404.31 / 自有负债(亿元) 1213.53 1165.36 1595.07 / 所有者权益(亿元) 525.27 562.55 809.24 945.73 优质流动性资产/总资产(%) 13.47 11.49 18.24
8、/ 自有资产负债率(%) 69.79 67.44 66.34 / 营业收入(亿元) 100.31 140.93 187.84 169.96 利润总额(亿元) 43.08 62.32 83.44 98.80 营业利润率(%) 41.94 45.87 45.96 58.13 净资产收益率(%) 6.56 9.03 9.65 8.89 净资本(亿元) 397.33 400.55 629.23 / 风险覆盖率(%) 220.78 250.20 303.50 / 资本杠杆率(%) 20.21 21.18 22.79 / 短期债务(亿元) 695.38 657.30 1048.57 1235.17 全部债
9、务(亿元) 1106.04 1032.79 1402.03 1729.33 注:1本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在微小差异系四舍五入造成;除特别说明外,均指人民币,财务数据除非特别说明均为合并口径;2本报告中涉及净资本等风险控制指标均为母公司口径;32021 年 19 月财务数据未经审计,相关指标未年化 资料来源:公司财务报表,联合资信整理 主体评级历史: 信用信用等级等级 评级评级展望展望 评级时间评级时间 项目小组项目小组 评级方法评级方法/模型模型 评级评级报告报告 AAA 稳定 2021/12/27 张帆 陈凝 证券公司行业信用评级方法(V3.1.202011) 证券公司主
10、体信用评级模型(打分表) (V3.1.202011) 阅读全文 AAA 稳定 2018/11/9 陈凝 卢芮欣 联合信用评级有限公司证券公司行业评级方法(2018 年) - 注:2019 年 8 月 1 日之前的评级方法和评级模型均无版本编号,非公开项目的评级报告未添加链接 公司债券信用评级报告 3 声声 明明 一、本报告引用的资料主要由国信证券股份有限公司(以下简称“该公司”)提供,联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。 二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、
11、 公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则,符合真实性、准确性、完整性要求。 四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议。 六、本次信用评级结果仅适用于本次(期)债项,有效期为本次(期)债项的存续期; 根据跟踪评级的结论, 在有效期内信用等级有可能发生变化。 分析师: 联合资信评估股份有限公司 公司债券信用评级报告 4 国信证券股份有限公司2022年面向专业投资者
12、公开发行公司债券(第二期)信用评级报告一、主体概况 国信证券股份有限公司 (以下简称 “公司”或“国信证券” )前身为成立于 1994 年的深圳国投证券有限公司, 总部设在深圳, 初始注册资本 1.00 亿元;于 1997 年更名为“国信证券有限公司”, 于 2000 年更名为“国信证券有限责任公司”, 于 2008 年完成股份制改革并更为现名;于 2014 年在深圳证券交易所上市,股票代码“002736.SZ”,股票简称“国信证券”,上市后注册资本和股本均为 82.00 亿元。2020 年8 月,公司完成非公开发行 A 股股票 14.12 亿股的发行和上市,募集资金总额 150.00 亿元,
13、扣除发行费用后的募集资金净额 147.82 亿元,其中计入股本 14.12 亿元, 计入资本公积 (股本溢价)133.69 亿元。截至 2021 年 9 月底,公司注册资本和股本均为 96.12 亿元, 深圳市投资控股有限公司(以下简称“深投控” )直接持股33.53%,是公司控股股东;深圳市国资委是公司的实际控制人(股权结构参见附件 1-1) 。截至 2021 年 9 月底, 根据中国证券登记结算有限责任公司披露的信息,公司股份共有 7.15 万股被质押,质押比例很低。 公司经营范围: 证券经纪; 证券投资咨询;与证券交易、 证券投资活动有关的财务顾问; 证券承销与保荐; 证券自营; 证券资
14、产管理; 融资融券; 证券投资基金代销; 金融产品代销; 为期货公司提供中间介绍业务; 证券投资基金托管;股票期权做市。 截至 2021 年 6 月底, 公司建立了前中后台完整的部门架构(详见附件 1-2) 。截至 2021 年6 月底,公司共有 181 家证券营业部、55 家证券分公司;拥有 4 家一级子公司(均为全资子公司) ,分别为国信期货有限责任公司(以下简 1 国信弘盛原名为国信弘盛创业投资有限公司,于 2020 年 4 月更为现名。 称“国信期货”) 、 国信弘盛私募基金管理有限公司(以下简称“国信弘盛”1) 、国信证券 (香港) 金融控股有限公司 (以下简称“国信香港”)和国信资
15、本有限责任公司(以下简称“国信资本”) 。截至 2020 年底,公司合并口径员工人数合计为 12054 名。 截至2020年底, 公司合并资产总额3027.56亿元,其中自有资产 2404.31 亿元;负债总额2218.31 亿元,其中自有负债 1595.07 亿元;所有者权益 809.24 亿元 (含少数股东权益 0.17 亿元) ; 母公司口径净资本 629.23 亿元。 2020 年,公司实现营业收入 187.84 亿元, 利润总额 83.44亿元, 净利润 66.18 亿元, 归属于母公司所有者的净利润 66.16 亿元。 截至 2021 年 9 月底,公司合并资产总额3636.11
16、亿元,负债总额 2690.38 亿元,所有者权益合计 945.73 亿元 (含少数股东权益 0.18 亿元) ; 2021 年 19 月, 公司实现营业收入 169.96亿元, 利润总额98.80亿元, 净利润78.02亿元,归属于母公司所有者的净利润 78.00 亿元。 公司注册地址:广东省深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层;法定代表人:张纳沙。 二、本期债券概况及募集资金用途 公司拟在 300.00 亿元的额度内面向专业投资者以公开方式分期发行公司债券。本期债券(注册额度内第七期) 名称为 “国信证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)
17、 ” ,发行规模不超过 26.00 亿元(含26.00 亿元) ,期限为 3 年。本期债券为固定利率,票面利率将由公司与簿记管理人根据网下利率询价结果,在利率询价区间内协商一致确 公司债券信用评级报告 5 定。 本期债券采用单利按年付息, 到期一次还本。本期债券面向专业投资者公开发行,具体发行条款以公司与承销商共同确定并经主管部门审批通过的内容为准。 本期发行公司债券募集资金扣除发行费用后, 将用于补充公司营运资金, 以满足公司业务运营需要;偿还公司同业拆借资金。 本期债券无担保。 三、宏观经济和政策环境分析 1. 宏观政策环境和经济运行情况 2020 年,新冠肺炎疫情的全球大流行对各国经济和
18、贸易造成严重冲击,全球经济陷入深度衰退。中国在宏观政策方面加大了逆周期调节力度对冲疫情负面影响,以“六稳” “六保”为中心,推动经济逐季复苏,GDP 全年累计增长 2.30%2,成为全球主要经济体中唯一实现正增长的国家;GDP 首次突破百万亿大关,投资超越消费再次成为经济增长的主要驱动力。 2021 年上半年, 中国宏观政策保持连续性、稳定性, 经济持续稳定恢复、 稳中向好。 但三季度以来, 受限产限电政策加码、 楼市调控趋严、原材料价格高位上涨、局部疫情反复等因素影响, 我国经济修复放缓, 生产端与需求端下行压力均有所加大。2021 年前三季度,我国国内生产总值 82.31 万亿元,累计同比
19、增长 9.80%,两年平均增长35.15%,二者分别较上半年同比增速和两年平均增速放缓 2.90 和 0.16 个百分点,经济增长有所降速。 三大产业中,第三产业受局部疫情影响仍三大产业中,第三产业受局部疫情影响仍未恢复至疫前水平。未恢复至疫前水平。2021 年前三季度,第一、二产业增加值两年平均增速分别为 4.82%和5.64%,均高于疫情前 2019 年同期水平,恢复情况良好;第三产业前三季度两年平均增速为4.85%,远未达到 2019 年同期 7.30%的水平,主要是受局部疫情反复影响较大所致。 表 1 中国主要经济数据 指标名称指标名称 2018 年年 2019 年年 2020 年年
20、2021 年年前三季度前三季度 GDP(万亿元) 91.93 98.65 101.60 82.31 GDP 增速(%) 6.75 6.00 2.30 9.80(5.15) 规模以上工业增加值增速(%) 6.20 5.70 2.80 11.80(6.37) 固定资产投资增速(%) 5.90 5.40 2.90 7.30(3.80) 社会消费品零售总额增速(%) 8.98 8.00 -3.90 16.40(3.93) 出口增速(%) 9.87 0.51 3.63 33.00 进口增速(%) 15.83 -2.68 -0.64 32.60 CPI 同比(%) 2.10 2.90 2.50 0.60
21、PPI 同比(%) 3.50 -0.30 -1.80 6.70 城镇调查失业率(%) 4.90 5.20 5.20 4.90 城镇居民人均可支配收入增速(%) 5.60 5.00 1.20 8.70 公共财政收入增速(%) 6.20 3.80 -3.90 16.30 公共财政支出增速(%) 8.70 8.10 2.80 2.30 注:1. GDP 总额按现价计算;2. 出口增速、进口增速均以美元计价统计;3. GDP 增速、规模以上工业增加值增速、城镇居民人均可支配收入增速为实际增长率,其余指标增速均为名义增长率;4. 城镇调查失业率指标值为期末数;5. 2021 年前三季度数据中,括号内数据
22、为两年平均增速 资料来源:联合资信根据国家统计局和 Wind 数据整理 2 文中 GDP 增长均为实际增速,下同。 3 为剔除基数效应影响,方便对经济实际运行情况进行分析判断,文中使用的两年平均增长率为以 2019 年同期为基期进行比较计算的几何平均增长率,下同。 公司债券信用评级报告 6 出口出口维持高速增长,维持高速增长,消费与固定资产投资消费与固定资产投资增速增速放缓放缓。消费修复基础仍不牢固。2021 年前三季度,我国社会消费品零售总额 31.81 万亿元,同比增长 16.40%;两年平均增速 3.93%,较上半年两年平均增速小幅回落,较疫情前水平仍有一定差距,与居民人均可支配收入两年
23、平均增速同步放缓。固定资产投资增速有所回落。2021 年前三季度,全国固定资产投资(不含农户)39.78 万亿元,同比增长 7.30%;两年平均增长 3.80%,较上半年两年平均增速放缓0.60 个百分点,仍未恢复到疫情前水平。全球经济和贸易回暖带来的需求增加支撑我国出口高增长。2021 年前三季度,我国货物贸易进出口总值 4.37 万亿美元,为历史同期最高值,同比增长 32.80%,实现较高增速,但增速呈现逐季小幅下降趋势。其中,出口 2.40 万亿美元,同比增长 33.00%;进口 1.97 万亿美元,同比增长 32.60%;贸易顺差为 4275.40 亿美元。 2021 年前三季度,年前
24、三季度,CPI 先涨后落先涨后落,PPI 显显著上涨。著上涨。 2021 年前三季度, CPI同比上涨0.60%,扣除食品和能源价格后的核心 CPI 同比上涨0.70%,总体呈先升高后回落走势;PPI 同比上涨 6.70%, 整体呈上涨趋势, 生产资料价格上涨是推动 PPI 上涨的主要因素,其中上游石化、煤炭、 金属价格上涨的影响较大, 或对相关下游企业利润产生一定挤压。 2021 年年前三季度前三季度,社融存量同比增速整体社融存量同比增速整体呈下行趋势呈下行趋势,货币供应量和社会融资规模的增货币供应量和社会融资规模的增速同名义经济增速基本匹配。速同名义经济增速基本匹配。 截至 2021 年三
25、季度末,社融存量余额为 308.05 万亿元,同比增长 10%,增速逐季小幅下降。从结构看,前三季度人民币贷款是新增社融的主要支撑项;政府债券和企业债券融资回归常态;表外融资大幅减少, 是拖累新增社融规模的主要因素。 货币供应方面,前三季度 M1 同比增速持续回落,M2 同比增速先降后稳。二季度以来 M2-M1 剪刀差走阔, 反映了企业活期存款转为定期, 融资需求减弱,投资意愿下降。 2021 年年前三季度前三季度,财政收入财政收入呈现恢复性增呈现恢复性增长长, “三保”等重点领域支出增长较快“三保”等重点领域支出增长较快。2021 年前三季度,全国一般公共预算收入 16.40 万亿元, 同比
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 国信 证券 股份有限公司 2022 面向 专业 投资者 公开 发行 公司债券 第二 信用 评级 报告
链接地址:https://www.deliwenku.com/p-16979825.html
限制150内