《投资基金》PPT课件.ppt
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1、第第4章投资基金章投资基金第一节第一节 投资基金概述投资基金概述一、一、投资基金起源投资基金起源(一)投资基金的概念(一)投资基金的概念uu投资基金是一种利益共享、风险共担的集投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,即通过发行基金单位,集中合投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,并由基金托管人托管,基投资者的资金,并由基金托管人托管,基金管理人对资金进行统一管理和运作,从金管理人对资金进行统一管理和运作,从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资,以获得投资收益和资本增值。资,以获得投资收益和资本增值。1(二)投资基金的起源和发展(二)投资基
2、金的起源和发展1.1.英国政府在英国政府在英国政府在英国政府在18681868年创立的年创立的年创立的年创立的“海外及殖民地政府海外及殖民地政府海外及殖民地政府海外及殖民地政府开发信托基金开发信托基金开发信托基金开发信托基金”就是最早出现的共同投资基金;就是最早出现的共同投资基金;就是最早出现的共同投资基金;就是最早出现的共同投资基金;2.2.19211921年年年年4 4月美国组建了第一个共同基金组织月美国组建了第一个共同基金组织月美国组建了第一个共同基金组织月美国组建了第一个共同基金组织“美美美美国国际证券信托基金国国际证券信托基金国国际证券信托基金国国际证券信托基金”;3.19243.1
3、924年年年年3 3月月月月2121日美国波士顿马萨诸塞金融服务日美国波士顿马萨诸塞金融服务日美国波士顿马萨诸塞金融服务日美国波士顿马萨诸塞金融服务公司设立了公司设立了公司设立了公司设立了“马萨诸塞投资信托基金马萨诸塞投资信托基金马萨诸塞投资信托基金马萨诸塞投资信托基金”。19311931年出现了世界首家以净资产向投资者赎回基金年出现了世界首家以净资产向投资者赎回基金年出现了世界首家以净资产向投资者赎回基金年出现了世界首家以净资产向投资者赎回基金单位的基金,从此开放式基金登上历史的舞台。单位的基金,从此开放式基金登上历史的舞台。单位的基金,从此开放式基金登上历史的舞台。单位的基金,从此开放式基
4、金登上历史的舞台。4.20054.2005年底,全球投资基金资产达到年底,全球投资基金资产达到年底,全球投资基金资产达到年底,全球投资基金资产达到17.7717.77万亿万亿万亿万亿美元,美国和欧洲为世界最大的两个基金市场,美元,美国和欧洲为世界最大的两个基金市场,美元,美国和欧洲为世界最大的两个基金市场,美元,美国和欧洲为世界最大的两个基金市场,两者分别占有全球基金市场两者分别占有全球基金市场两者分别占有全球基金市场两者分别占有全球基金市场50%50%和和和和34%34%的份的份的份的份额。额。额。额。2二、投资基金的构成二、投资基金的构成 投资基金的组织机构一般涉及四方面的当投资基金的组织
5、机构一般涉及四方面的当事人:事人:I.I.基金受益人基金受益人II.II.基金管理人基金管理人III.III.基金托管人基金托管人IV.IV.基金代理人基金代理人 3(一)基金的受益人(一)基金的受益人基金的受益人是指基金单位的持有人,或基金的受益人是指基金单位的持有人,或称基金的投资人。基金的受益人通过购买称基金的投资人。基金的受益人通过购买基金发行的受益凭证或股份参与基金的投基金发行的受益凭证或股份参与基金的投资,并且享有投资收益。受益人在基金内资,并且享有投资收益。受益人在基金内的权益均交由基金信托人,以后者的名义的权益均交由基金信托人,以后者的名义保管或控制所有基金资产,但所有的风险保
6、管或控制所有基金资产,但所有的风险由投资者自负。由投资者自负。4(二)基金管理人(二)基金管理人基金管理人或基金管理公司,是指适应投基金管理人或基金管理公司,是指适应投资基金的操作而产生的基金经营机构,根资基金的操作而产生的基金经营机构,根据基金组建契约,基金管理人接受基金的据基金组建契约,基金管理人接受基金的委托进行基金设计,对基金的信托资产有委托进行基金设计,对基金的信托资产有直接的委托责任。直接的委托责任。5(三)基金托管人(三)基金托管人基金托管人又称信托人,是基金资产的名基金托管人又称信托人,是基金资产的名义持有人和保管人。为了保障广大投资者义持有人和保管人。为了保障广大投资者的利益
7、,防止信托财产挪为私用,投资基的利益,防止信托财产挪为私用,投资基金实行经营和保管分开的原则:基金管理金实行经营和保管分开的原则:基金管理人只负责基金的日常管理和操作,对投资人只负责基金的日常管理和操作,对投资者提供基金买卖和咨询服务,下达投资决者提供基金买卖和咨询服务,下达投资决策指令;基金托管人单独为基金设立独立策指令;基金托管人单独为基金设立独立的账户,按照基金管理人的指示保管和处的账户,按照基金管理人的指示保管和处分基金财产。分基金财产。6(四)基金代理人(四)基金代理人n n基金销售代理人是基金管理人的代理人,代表基基金销售代理人是基金管理人的代理人,代表基基金销售代理人是基金管理人
8、的代理人,代表基基金销售代理人是基金管理人的代理人,代表基金管理人与基金投资人进行基金单位的买卖活动。金管理人与基金投资人进行基金单位的买卖活动。金管理人与基金投资人进行基金单位的买卖活动。金管理人与基金投资人进行基金单位的买卖活动。基金销售代理人一般由银行、证券公司或者信托基金销售代理人一般由银行、证券公司或者信托基金销售代理人一般由银行、证券公司或者信托基金销售代理人一般由银行、证券公司或者信托投资公司来担任。投资公司来担任。投资公司来担任。投资公司来担任。n n在美国,大多数开放式基金的发行都是通过经纪在美国,大多数开放式基金的发行都是通过经纪在美国,大多数开放式基金的发行都是通过经纪在
9、美国,大多数开放式基金的发行都是通过经纪商批发,再由他们零售给投资者。有些大的投资商批发,再由他们零售给投资者。有些大的投资商批发,再由他们零售给投资者。有些大的投资商批发,再由他们零售给投资者。有些大的投资基金还设有自己的基金销售公司。在日本,基金基金还设有自己的基金销售公司。在日本,基金基金还设有自己的基金销售公司。在日本,基金基金还设有自己的基金销售公司。在日本,基金的承销公司则为指定的证券公司。的承销公司则为指定的证券公司。的承销公司则为指定的证券公司。的承销公司则为指定的证券公司。n n在我国,封闭式基金的发行一般仍由证券公司在我国,封闭式基金的发行一般仍由证券公司在我国,封闭式基金
10、的发行一般仍由证券公司在我国,封闭式基金的发行一般仍由证券公司作为发行协调人,基金获准上市交易后,也由证作为发行协调人,基金获准上市交易后,也由证作为发行协调人,基金获准上市交易后,也由证作为发行协调人,基金获准上市交易后,也由证券公司代理基金的买卖、交割和收益分配。开放券公司代理基金的买卖、交割和收益分配。开放券公司代理基金的买卖、交割和收益分配。开放券公司代理基金的买卖、交割和收益分配。开放式基金可通过商业银行等营业机构进行销售,大式基金可通过商业银行等营业机构进行销售,大式基金可通过商业银行等营业机构进行销售,大式基金可通过商业银行等营业机构进行销售,大大拓宽了销售渠道,为基金投资人的投
11、资提供了大拓宽了销售渠道,为基金投资人的投资提供了大拓宽了销售渠道,为基金投资人的投资提供了大拓宽了销售渠道,为基金投资人的投资提供了方便。方便。方便。方便。7 第二节第二节 投资基金的主要特征投资基金的主要特征一、投资基金与股票、债券的区别一、投资基金与股票、债券的区别(一)发行主体不同,体现的权利关系不同(一)发行主体不同,体现的权利关系不同基金发起人与管理人、托管人间是一种基金发起人与管理人、托管人间是一种信信托契约关系托契约关系;股票体现的是股票体现的是股权关系股权关系;债券体现的是债券体现的是债权债务关系债权债务关系。(二)投资人的经营管理权不同(二)投资人的经营管理权不同8(三)风
12、险程度不同(三)风险程度不同(四)收益情况不同(四)收益情况不同(五)投资回收方式不同(五)投资回收方式不同(六)存续的时间不同(六)存续的时间不同9二二、投资基金的投资特征投资基金的投资特征投资基金的机制特点可以描述为:投资组投资基金的机制特点可以描述为:投资组合、分散风险、专家理财、规模经济。合、分散风险、专家理财、规模经济。第一,证券投资基金是一种间接的证券投资第一,证券投资基金是一种间接的证券投资方式。方式。第二,证券投资基金具有投资小、费用低的第二,证券投资基金具有投资小、费用低的优点。优点。10第三,投资基金具有分散风险的特征。第三,投资基金具有分散风险的特征。第四,投资者能以最低
13、费用享受专家服务。第四,投资者能以最低费用享受专家服务。第五,投资基金具有很高的流动性。第五,投资基金具有很高的流动性。11 第三节第三节 投资基金的分类投资基金的分类一、一、开放式基金与封闭式基金开放式基金与封闭式基金 根据受益凭证是否可赎回,可将证券投资根据受益凭证是否可赎回,可将证券投资基金划分为开放式基金和封闭式基金。基金划分为开放式基金和封闭式基金。12(一)开放式基金与封闭式基金的比较(一)开放式基金与封闭式基金的比较1.基金规模的可变性不同;基金规模的可变性不同;2.基金单位的买卖方式不同;基金单位的买卖方式不同;3.基金单位的买卖价格形成方式不同;基金单位的买卖价格形成方式不同
14、;4.基金的投资策略不同基金的投资策略不同13封闭式基金封闭式基金封闭式基金封闭式基金开放式基金开放式基金开放式基金开放式基金交易场所交易场所交易场所交易场所深、沪证券交易所深、沪证券交易所深、沪证券交易所深、沪证券交易所基金管理公司或代销机构网点基金管理公司或代销机构网点基金管理公司或代销机构网点基金管理公司或代销机构网点(主要指银行等网点)(主要指银行等网点)(主要指银行等网点)(主要指银行等网点)基金存续期限基金存续期限基金存续期限基金存续期限 有固定的期限有固定的期限有固定的期限有固定的期限没有固定期限没有固定期限没有固定期限没有固定期限基金规模基金规模基金规模基金规模 固定额度,一般
15、不能再增加固定额度,一般不能再增加固定额度,一般不能再增加固定额度,一般不能再增加发行发行发行发行没有规模限制(但有最低的规没有规模限制(但有最低的规没有规模限制(但有最低的规没有规模限制(但有最低的规模限制)模限制)模限制)模限制)赎回限制赎回限制赎回限制赎回限制 在存续期限内不能直接赎回在存续期限内不能直接赎回在存续期限内不能直接赎回在存续期限内不能直接赎回基金基金基金基金,可通过上市交易套现可通过上市交易套现可通过上市交易套现可通过上市交易套现可以随时提出购买或赎回申请可以随时提出购买或赎回申请可以随时提出购买或赎回申请可以随时提出购买或赎回申请交易方式交易方式交易方式交易方式 上市交易
16、上市交易上市交易上市交易基金管理公司或代销机构网点基金管理公司或代销机构网点基金管理公司或代销机构网点基金管理公司或代销机构网点申购或赎回申购或赎回申购或赎回申购或赎回价格决定因素价格决定因素价格决定因素价格决定因素 交易价格主要由市场供求关交易价格主要由市场供求关交易价格主要由市场供求关交易价格主要由市场供求关系决定系决定系决定系决定 价格依据基金的资产净值确定价格依据基金的资产净值确定价格依据基金的资产净值确定价格依据基金的资产净值确定分红方式分红方式分红方式分红方式 现金分红现金分红现金分红现金分红现金分红、再投资分红现金分红、再投资分红现金分红、再投资分红现金分红、再投资分红费用费用费
17、用费用 交易手续费:交易手续费:交易手续费:交易手续费:成交金额的成交金额的成交金额的成交金额的2.52.5申购费:不超过申购金额的申购费:不超过申购金额的申购费:不超过申购金额的申购费:不超过申购金额的5%5%赎回费:不超过赎回金额的赎回费:不超过赎回金额的赎回费:不超过赎回金额的赎回费:不超过赎回金额的3%3%信息披露信息披露信息披露信息披露 基金单位资产净值每周至少基金单位资产净值每周至少基金单位资产净值每周至少基金单位资产净值每周至少公告一次公告一次公告一次公告一次基金单位资产净值每个开放日基金单位资产净值每个开放日基金单位资产净值每个开放日基金单位资产净值每个开放日进行公告。进行公告
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