20220623-浙商证券-浙商早知道.pdf
《20220623-浙商证券-浙商早知道.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《20220623-浙商证券-浙商早知道.pdf(5页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、http:/1/5请务必阅读正文之后的免责条款部分浙 商浙商早知道报告日期:2022 年 6 月 23日浙商早知道浙商早知道2022 年 6 月 23 日证券研究报告:谢伊雯执业证书编号:S1230512050001:021-64718888-1241:重要推荐重要推荐车动力电池 FPC 行业深度报车动力电池 FPC 行业深度报【浙商通信 邱世梁【浙商通信 邱世梁/程兵程兵/张建民】铖昌科技张建民】铖昌科技(001270)深度报告:民营相控阵深度报告:民营相控阵 T/R 芯片龙头,持续拓展军民两用市场芯片龙头,持续拓展军民两用市场20220619行业行业重要点评重要点评【浙商机械 王华君【浙商
2、机械 王华君/张杨】先导智能张杨】先导智能(300450):获德国大众:获德国大众 20GWh 锂电设备订单;国际化迈入新纪元锂电设备订单;国际化迈入新纪元20220622精品报告精品报告车动力电池 FPC 行业深度车动力电池 FPC 行业深度【浙商新科技 程兵【浙商新科技 程兵/张建民】和而泰张建民】和而泰(002402)深度报告:国产智能控制器龙头,科技创新拓展汽车电子领域深度报告:国产智能控制器龙头,科技创新拓展汽车电子领域20220621更多投研资料 公众号:mtachnhttp:/2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分 浙商晨报 浙商晨报 1.重要推荐重要推荐1.1【浙商通信 邱世梁
3、【浙商通信 邱世梁/程兵程兵/张建民】铖昌科技张建民】铖昌科技(001270)深度报告:民营相控阵深度报告:民营相控阵 T/R 芯片龙头,持续拓展军民两用市场芯片龙头,持续拓展军民两用市场202206191、通信铖昌科技(001270.SZ)2、推荐逻辑:民营相控阵 T/R 芯片龙头,标的稀缺,成长空间大1)超预期点公司国内民营相控阵 T/R 芯片龙头,该领域具有较高的技术和资质门槛,主要参与者为中电科 13 所、55 所等军工院所,公司是少数能提供完整解决方案的企业之一,军用领域市占率提升,民用领域卫星互联网进入密集发星期间,有望驱动公司成长性超预期。2)驱动因素军用:受益有源相控阵雷达渗透
4、率提升。有源相控阵雷达替代机械雷达已成趋势,2010-19 年全球有源相控阵雷达生产总数占雷达总数的14.16%,未来替代空间广阔。优势星载领域需求持续乐观;地面雷达领域进展顺利,多个型号进入量产;海军舰艇加速列装,舰载领域有望快速增长。民用:低轨卫星互联网蓄势待发。中国星链市场空间巨大,国内规划总卫星发射数量超 2000 颗,发射集中在 2022-25 年,将进入密集发星期。公司已完成星载及地面用模拟波束赋形芯片的迭代定型,并已开发银河航天等客户,有望充分受益。3)盈利预测与估值预计公司 2022-24 年净利润为 1.8、2.3、3.0 亿元,对应 PE 58、46、35 倍,首次覆盖,“
5、增持”评级。3、催化剂:新产品定型量产;卫星互联网大规模部署。4、风险因素:1)下游国防支出不及预期;2)新场景应用落地不及预期等。2.重要点评重要点评2.1【浙商机械 王华君【浙商机械 王华君/张杨】先导智能张杨】先导智能(300450):获德国大众:获德国大众 20GWh 锂电设备订单;国际化迈入新纪元锂电设备订单;国际化迈入新纪元202206151、主要事件:据官方公众号:先导智能与德国大众达成 20GWh 合作。2、简要点评:1)获德国大众 20GWh 锂电设备订单,全球化战略里程碑!近日公司与德国大众签订合作协议,将为其提供 20GWh 锂电装备解决方案,设备份额超 65%。此次合作
6、,标志着公司国际化发展迈入新纪元。公司将为大众德国萨尔茨吉特工厂提供 20GWh 锂电装备服务,包括前道辊轧、极片烘烤,中道组装线整线,注液,电芯烘烤,化成设备及整线集成总包,并将成为大众至 2030 年落地 240GWh 超级工厂的核心供应商。2)欧洲自建锂电产能意愿较强,预计 2022-2025 年锂电设备复合增速 21%据此前深度报告:为减少亚洲电池依赖度,预计 2022-2025 年欧洲动力锂电设备市场复合增速有望达21%,2025 年市场规模近 500 亿元。我们预计到 2030 年,欧洲本土有望累计新增锂电产能超 1000GWh。大众拟在 2030 年前投资 300 亿欧元在欧洲建
7、造 6 座大型电池工厂,产能规划合计 240GWh。此外,更多投研资料 公众号:mtachnhttp:/3/5请务必阅读正文之后的免责条款部分 浙商晨报 浙商晨报 Northvolt/ACC 两家欧洲本土电池企业目标 2030 年产能分别达 270/120GWh。3)国际化布局卓有成效,2022 年海外订单有望成为锂电设备业务新增长点公司是国内较早进行国际化布局的装备企业,目前在美国、德国、瑞典、日韩等地设置分子公司,预计 2022 年海外尤其是欧洲锂电设备订单有望超预期。2022 年以来公司陆续获 ACC、德国大众锂电设备订单,表明公司装备技术和服务能力得到欧洲主流动力电池企业的高度认可。4
8、)新品拓展、受益锂电扩产浪潮订单饱满;打造非标自动化平台型企业公司为全球锂电设备龙头,涂布机、辊压机、高速叠片机等新品不断推向市场并持续具备较强竞争力。2021 年公司共新签设备订单金额 187 亿元(不含税),创历年新高,预计 2022 年业绩将保持较快增长。公司利用平台型公司的竞争优势,有望将先进的研发、管理经验复制到其他领域,成为非标自动化设备龙头3、投资机会与风险1)投资机会:预计公司 2022-2024 年的归母净利润分别 25.5/36.7/46.3 亿元,三年复合增速 43%,对应 PE 分别为 39/27/22 倍。维持“买入”评级。2)催化剂:新能源车销量公布;重要客户的订单
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 20220623 证券 早知
限制150内