20220621-浙商证券-浙商早知道.pdf
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1、http:/1/3请务必阅读正文之后的免责条款部分浙 商浙商早知道报告日期:2022 年 6 月 21日浙商早知道浙商早知道2022 年 6 月 21 日证券研究报告:谢伊雯执业证书编号:S1230512050001:021-64718888-1241:重要推荐重要推荐【浙商电新 陈明雨】大全能源【浙商电新 陈明雨】大全能源(688303) : 多晶硅紧平衡持续,技术与成本领先打造核心竞争力: 多晶硅紧平衡持续,技术与成本领先打造核心竞争力20220619更多投研资料 公众号:mtachnhttp:/2/3请务必阅读正文之后的免责条款部分 浙商晨报 浙商晨报 1. 重要推荐重要推荐1.1 【浙
2、商电新 陈明雨】大全能源【浙商电新 陈明雨】大全能源(688303) :多晶硅紧平衡持续,技术与成本领先打造核心竞争力:多晶硅紧平衡持续,技术与成本领先打造核心竞争力202206191、 电新大全能源(688303)2、 推荐逻辑:公司是全球多晶硅龙头,盈利能力受益多晶硅紧平衡持续,技术与成本领先打造核心竞争力。1) 超预期点:光伏下游需求超预期+多晶硅供给释放节奏慢于预期,多晶硅盈利能力有望长期超预期2) 驱动因素:多晶硅盈利能力超预期:全球碳中和提速,传统能源价格上行进一步凸显光伏装机经济性,全球光伏装机需求超预期;多晶硅扩产难度高于预期,有望长期紧平衡;N 型趋势之下进一步提升多晶硅环节
3、竞争壁垒3) 目标价格,现价空间:132 元,90%目标涨幅。4) 盈利预测与估值:上调盈利预测,维持“买入”评级。我们预计公司 2022-2024 年分别实现归母净利润 160.25、161.06、162.29 亿,对应 PE 分别 8.33、8.29、8.23 倍。维持“买入”评级。3、 催化剂:光伏需求超预期;N 型技术转型提速。4、 风险因素:产能建设进度不及预期,原材料价格波动。更多投研资料 公众号:mtachnhttp:/3/3请务必阅读正文之后的免责条款部分 浙商晨报 浙商晨报 股票投资评级说明股票投资评级说明以报告日后的 6 个月内,证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准,
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